中國央行宣布下調外匯存款準備金率釋放人民幣阻貶信號

【彭博】-- 中國央行於今年首次、歷史上第三次宣布下調外匯存款準備金率，通過釋放美元流動性發出穩匯率信號。受中國經濟復甦乏力、中美利差倒掛因素拖累，人民幣兌美元8月時跌至7.3元一線。

中國央行周五公告稱，將於9月15日下調外匯存款準備金率2個百分點至4%。公告發布後，離岸人民幣擴大漲幅。6月末以來，中國已相繼通過偏強中間價、上調跨境融資宏觀審慎調節參數、官員講話、增量發行離岸央票等方式穩定外匯市場供求和預期。

今年年初時人民幣一度大幅走升，隨後受中美經濟和宏觀政策分化導致利差倒掛大幅走闊、中國未出台大規模刺激政策令市場失望，以及中資港股派息購匯等季節性因素影響，人民幣於5月重新跌破7元。8月來客盤購匯需求不減，匯率一度跌破7.3元，重新逼近去年所創的十餘年來最弱水平。

其中，受中美貨幣政策分化影響，中國境內人民幣流動性偏松，而銀行間市場美元流動性偏緊，做多美元的息差交易一度構成人民幣即期匯率一個貶值動因，通過下調外匯存款準備金以釋放美元流動性有緩解作用。8月底離岸人民幣流動性出現抽緊，在境外市場減少了負息差影響，對引導匯率企穩作用明顯。

2022年受聯儲會加息影響，人民幣兌美元大幅貶值，中國央行曾於年內兩度下調外匯存款準備金率，由此增加金融機構可用外匯資金規模，通過增加外匯供給穩定匯率預期。2021年時，中國央行曾兩度上調外匯存款準備金率，以助遏制人民幣升勢。