香港評級｜惠譽降中國展望未波及港澳　確認香港AA-評級展望「穩定」、澳門續高香港一級

• 惠譽降中國信貸評級展望後，續予香港IDR評級「AA-」，展望為「穩定」
• 惠譽：香港經濟高度倚賴中國，香港在ESG相關得分為5+
• 惠譽維持澳門評級「AA」和展望「穩定」

國際評級機構惠譽（Fitch Ratings）確認香港長期外幣發行人違約評級（IDR）為「AA-」，評級展望為「穩定」。惠譽稱，雖然該行早前將中國的評級展望降為「負面」，但相信不會對於香港的信貸狀況構成嚴重影響，而中國的「負面」展望，主要反映中國為應對經濟在轉型下出現的不確定性，公共財政前景風險增加。

另外，惠譽續予澳門評級為「AA」，即較香港高一級、較中國高兩級，評級展望同樣為「穩定」。

惠譽處理香港、澳門評級手法異於穆迪　甚麼是「評級展望」？

惠譽處理香港、澳門和中國內地評級展望手法，與另一國際評級機構穆迪（Moody's）不同。穆迪去年12月降中國評級展望後，一併將香港、澳門評級展望降至「負面」。

評級機構將特定經濟體的評級展望列為「負面」，即認為該經濟體當前財政或經濟趨勢轉弱，但未足以確認需要評級下跌，繼而展開為期一至兩年的觀察。一旦經濟體信貸評級下跌，代表當地政府和企業履行債務的能力受損，融資成本將因而提高。

香港擁有龐大的財政緩衝

惠譽稱，香港經濟雖然高度倚賴中國，但仍維持其「AA-」信貸評級，主要由於香港擁有龐大的財政緩衝，強勁的外部財政及人均收入較高，而且其公共及外部財政情況亦與獲得「AA」評級的地區相若。

香港的AA-評級，反映香港在管治及制度方面，均與中國有緊密聯擊，有關趨勢自2019年以來穩步推進。

惠譽又指，香港在ESG相關得分為5+，反映香港在政治穩定及權利、法治、制度、監管品制及反貪腐方面表現良好。

澳門財政「異常強勁」　中國負面因素沒充分拖低表現

澳門評級方面，惠譽同樣認為將中國評級展望降為「負面」的因素，並沒有充分地拖低澳門信用狀況。該行認為，中國的主要風險在於公共財政從依賴地產發展，轉型至更可持續模式，所遇到的風險和不明朗攀升。

惠譽稱：

澳門經濟高度依賴中國內地，但其公共和外部財政異常強勁，以及即使在遭受經濟和博彩收入負面衝擊時期，都能維持穩健的財政管理，正支撐其「AA」的評級。

該行亦予澳門ESG評分為5+，反映其制度效率相對較強和依法治理有效。

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（第二版加入惠譽最新澳門評級以及穆迪相關處理手法不同）