京東健康（6618）IPO招股入場費3565元｜考慮抽唔抽新股之前要了解京東健康業務及前景
- 26 Nov 2020
京東集團（9618）分拆的京東健康（6618）正式招股，一手（50股）入場費HK$3,565，後者主要從事醫療健康業務，根據《2020胡潤全球獨角獸榜》，京東健康被評為最年輕的獨角獸，反映其具有一定吸引力。雖然內地加強互聯網企業監管，包括互聯網金融、直播平台和反壟斷等，但在線醫療服務供應商受政策影響相對較輕微。不過，經歷螞蟻集團上市觸礁，京東健康IPO又會否影響大家的投資信心?
京東健康引入6名基石投資者
京東健康擬發行3.82億股新股，當中5%為公開發售，95%為國際配售。招股價介乎62.8至70.58元，集資最多269.6億元，一手50股，每手入場費3,565元。聯席保薦人為美銀、海通國際、瑞銀。
是次招股引入6名基石投資者，合共認購約13.5億美元（104.7億港元）股份。基石投資者，包括新加坡政府投資公司GIC（認購3.5億美元）、Tiger Global（認購3億美元）、貝萊德(BlackRock)（認購2.5億美元）、中國國有企業結構調整基金（認購約1.99億美元）、Hillhouse（認購約1.34億至1.51億美元）及Lake Bleu Capital（認購1億美元）；有關股份設6個月禁售期。
行業擴張 京東健康具優勢
京東健康業務，主要包括零售藥房業務和在線醫療健康服務。根據弗若斯特沙利文報告，於2019年按收入計，集團是中國最大的在線醫療健康平台，錄得總收入108億元人民幣；在2019年按收入計，集團亦是中國最大的在線零售藥房，市場份額為29.8%。
京東健康（6618）vs 阿里健康（241）vs 平安好醫生（1833）
另外，根據京東健康的招股書資料，顯示中國數字大健康市場的情況，按2019年的總收入，京東健康的總收入108.42億元人民幣，排名第一，而公司A和公司B的收入分別為95.96億元人民幣和50.65億元人民幣，位列第二和第三位。
阿里健康（241）和平安好醫生（1833）均為本港上市公司，根據公司業績資料，阿里健康的2019年度收入為50.96億元人民幣，而平安好醫生的收入50.65億元人民幣。
抽京東健康應如何佈署？
京東健康背靠母公司京東集團，可帶來協同效應，然而，目前在港上市的平安好醫生和阿里健康，同樣有背靠實力洪厚的母公司。
面對新冠肺炎疫情，衍生出「宅經濟」需求，令市場關注在綫上醫療諮詢、綫上藥品銷售的重要性，為行業帶來更多機遇。始終行業屬新興，目前由數間企業瓜分，當「餅」愈來愈大，行業競爭不算太大，前景仍具增長動力。
縱觀同業，如平安好醫生和阿里健康，近期股價表現一般，反映市場對線上醫療板塊由過去數月相當熱炒，已回歸冷靜。因此，看好京東健康前景的朋友，建議以現金認購較為可取。
金利豐證券研究部經理黃智慧（trurywong@kingston.com.hk）
筆者為證監會持牌人士
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