2021 你有哪些不得不说的投资血泪史？

回溯自己过去的失误就是一个很痛苦的事情。但它是有必要的。对我来说，今年最血泪教训的图是下面这张。

箭头所指的地方是今年一月份。

我们回到那个时候。2021年1月的时候我记得我和几个朋友一起去了西湖，然后去了一个叫做黄龙海鲜大排档的地方，不得不说那个地方还是很好吃的。然后那个时候我不知道大家还有没有印象，那时候有一群美国散户在搞白银

说要把白银干到70美元/盎司。然后我当时信了，我相信的原因其实也很简单，我觉得当时市场完全低估了今年美国通胀CPI爆表的可能性。我非常清楚美国投资者大部分都是data dependent，不会去搞什么预期的预期，预判的预判，看到数据再做多通胀都来得及。

然后当时大家看戏WSB做多白银的时候，我当时发了个朋友圈，觉得今年美国CPI肯定是高的

这一天是2021年1月29日。我觉得滞后指标可能是上升的

那一个月先行指标图长这样。不用想，货币不可能更宽松了。先行指标要掉头往下了

当时市场的共识预期是经济前高后低，意思是今年GDP增速上半年高，下半年低。

那么很简单地

• 上半年，先行指标走低，同步指标走高，滞后指标走高
• 下半年，先行指标走低，同步指标走低，滞后指标走高

经典的普林格第四周期-第五周期

我当时倒算了一下，经济周期从2018年12月开始，如果2021年走完第四阶段-第五阶段，那么2019,2020,2021，三年12个季度，差不多符合我们历史上12-14个季度一个周期的频率。

普林格周期第四阶段，空债券，多股票，多商品

普林格周期第五阶段，空债券，空股票，多商品

这是经验主义的说法，那么很简单，我当时的想法就是，今年多商品空债券，股票可能有一个涨上来跌回去的过程。商品里面，我当时2021年疫情复苏，多铜空金做无风险回报率的上升没问题。

我们来看看2021年2月，各个资产的价格走势

国债期货刚刚跌破位

同一天，铜价突破上涨

我记得2月份我是非常开心的，因为这种感觉很顺滑，你觉得一切都很有成就感。

当时我记得在一个知乎文章里面我写到

这就是个很好的例子，不要教条主义，在用历史经验分析问题的时候，一定要多结合当下的实际，用尽可能多的角度去验证。历史很有可能是骗人的

然后上面分享的那个国债期货破位下跌的低点，差不多就是今年全年债市的低点。当然事后去找解释很简单，但我也懒得去做这事情了。

我想说的是，年初的时候我觉得

• 美国CPI可能上涨 - 中国的PPI可能也不差 -OMO可能上行，债市可能变糟糕。这个逻辑对着下面这张图，是没问题的

然后事前你肯定想不到这个黄线和蓝线会背离这么严重

然而年底的时候再去看这个蓝线的时候

2017年1月加OMO利率，2019年10月降OMO利率，2020年3月不继续降利率，这几个时间点，和联储的行动其实很吻合啊

2017年，联储在沉寂了一年之后开始加息，2019年7月31号联储降息，2020年3月之后联储降无可降

然后你去看央行，他会告诉你，他有一个看法是货币政策要“以我为主”。。。。这就很难办，我知道漂亮的女孩子最会骗人，但浓眉大眼的家伙也会骗人

这就是我的错误，我的教训

我学到了什么呢？

第一不要盲信过去的经验

第二不要相信权威的发言

那么应该相信什么呢？如果过去的经验和市场的走势，在2021年2月都这么会骗人的话。我觉得两种方法吧

• 承认世界有未知的部分
• 尽可能把已知的部分做得更好

如果只用经济和市场价格判断都会有错误，其实有错误不可怕，比较懊丧的是，你事后去看，你知道如果你认真一点你不会犯这个错误，这个比较可怕。那么就尽可能多看一些价格和经济之外的数据。把自己的能力完备一点，再完备一点。如果你不相信经验，不相信权威，只有自己的谨慎才可以给你一些信心。

投资血泪史？

好吧，有图有真相。

看到了没有，现在的华夏幸福股价3.52元。

我反正已经是深套其中了。

还记得当时选择华夏幸福时，它分红高，工业园区模式先进，市盈率低，还有什么环京概念，反正是千挑万选之后全是错。

主要我还是河北人，总觉得还是有些希望的。

但是后来，随着一次次的补仓，被套，再补，再被套。我就彻底的明白这次是肉包子打狗，有去无回了。

总得来说，这次地产的失利，很多的原因。

但我抱有侥幸心理，不及时止损肯定是咎由自取的。

还有就是中概互联这只基金了。

这真的也是一个补仓的血泪史。

目前成本在1.4元左右。不知道后续会不会继续跌。

真的想不明白，国内的顶尖的互联网企业，咋就不能发展成微软、英特尔、Google等公司，股价始终上涨呢？

当然，我也知道我不是被套的唯一一个小散，很多的小散也是一样，仅以此文，慰藉小散的心灵。

仅是个人观点，仅供参考。

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