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在提高工薪阶层的收入，除此，没有别的出路！
在最近的咨询中，有小伙伴问我：
2023年5月，任*平发文说经济已进入恢复周期，但你说还在衰退周期的前半段，为什么？
现在是2023年都快结束了，我依然认为是在衰退周期的前半段，只是位置往后稍挪了一下，仍旧没有越过中间点：
这个判断基于两个逻辑：
1）债务危机并未落地；
2）新周期的信号还没出现。
一样样聊，先说债务问题，它通常只有两个解决途径——要么还；要么赖。
比如阿根廷的外债，要么砸锅卖铁还债，要么两手一摊破产不还，代价是名声臭大街，从此别想再正常做生意。这种“好借好还，再借不难”的逻辑很好理解，难的是宏观债务中的内债部分。
很多人以为内债可以印钱还债，这种说法非常不专业，因为印钱也要发债，仍是在累积债务。
这一点不少人都已经搞懂了，这正难懂的地方在于——直接还债，也不是内债的解决之道。甚至对银行来说，还债反而是缩表。
比如房奴们扎堆提前还贷，银行开心么？如临大敌好吧。
银行想的是，优质欠款人欠得越多越好，劣质欠款人（城投、开发商）赶紧还钱。
所以内债的解决，并不是简单的欠债还钱，而是要尽可能地提高优质债务，减少劣质债务。
什么叫优质债务？就是那些可以创造收入增长的债务。
举个例子，杨白劳一开始给周扒皮种地，每年挣100块大洋，后来借钱买了块地自己种，收入增长到120块/年。
他的负债每年创造了20块的收入增在，只要年付利息低于20块，那他的负债就是良性的。因为他的杠杆率呈下降趋势，信用空间会慢慢恢复。
这个结论非常重要，是判断债务问题是否软着陆的关键，从宏观视角看，用扩张负债增加投资的方式来驱动增长，最需要考虑的是——能不能产生收入？收入的增长能不能覆盖利息？
但你说关公像、水司楼那样的东西，能创造什么收入？
所以我们现在的问题，就是劣质债务累积得太多。
从宏观债务的构成看，分为居民负债、企业负债和zf负债。
1）居民负债需要用大家的工资偿还；
2）企业负债不是老板的，而是公司的，要靠公司收益偿还，恒大负债2.5万亿，并不影响许老板当富家翁。
但公司收益，是建立在消费活跃的基础上的，居民不消费，企业就还不了债。
工资不涨，拿头消费？所以企业负债是由工薪收入间接偿还的。
3）zf负债依靠cz收入提供信用支撑，cz收入建立在企业有收益、居民有能力加杠杆买房上。
说一千道一万，不还是要提高工薪收入么？不然企业哪有钱交税，居民哪有钱买房？
有人就问了，工薪收入要从哪里看？其实有一个很重要的参考维度，就是失业率。因为失业率高的时候，你不干有的是人干，收入怎么可能会涨呢？
所以只要不瞎，现在基本可以断定工薪收入是负增长的，虽然利率也在降，但利息支出依然是正的，于是结论很明确——债务问题并没有被解决，依然是悬在头顶上的大雷！
你看现在的城投债，你还敢投么？某些房企，虽说也在白名单上，但你敢买它的期房么？
你不敢，就说明你对它们之后的发展感到不确定。
这种感觉，就是风险尚未出清。
风险不出清，恢复从何谈起呢？
再说第二个话题——经济变好不是等来的，如果制造问题的病灶仍在，继续走路径依赖，难道不是制造更大的问题么？
就好比一个人，胡吃海塞，吃出了胃癌，现在吃不动了，你既不做手术，也不纠正他的行为，反而是给它提供更多的食材，还用吃播刺激他，调动他的胃口，让他继续吃……然后说他身体会变好，这不是胡说八道么？
虽说经济是波动发展的，但并不说什么都不需要改变，它就自发往前，更贴合实际的情况，是当经济向下运动到谷底，政策面会被迫进行结构性的改革，然后经济才会掉头向上。
推荐一篇经济学家吴敬琏于10年前写的旧文，名字叫《*国的两种前途》，文中他提到几个关键时间点：
一是1978，这一年确立了市场化方向；
二是1992，这一年做出了社会主义市场经济的顶层设计；
三是2003，这一年也很关键，可能很多人可能不知道，2001年的时候，上海、北京、深圳这样的超一线城市，楼市也低迷得不行，还发生过买房送户口的事。后来加入WTO，外部需求缓解了内部的过剩产能，从此走上了靠出口拉动增长的道路。
吴老师的文章写于2013，当年的经济大环境也不好，欧洲在闹债务危机，反映到我们这边，就是外部需求锐减，于是就有了后来我们低首付、低利率、棚改货币化等一系列的房地产刺激大招，紧接着的，就是快速扩张的城投和基建——经济增长又从出口主导，转向了投资主导。
现在是2023年，增长低迷，失业严峻，三驾马车中的出口和投资都已经被用到极致——出口为外部需求所限；投资被债务规模和边际收益所限。
突破口只剩消费。
但消费（内循环）存在堵点，这是前阵子大会上被官方定调的。
堵点是什么，又是怎么来的？
经济由出口导向变为投资导向，再变为消费导向，这种递进式的发展模式本身没问题，日本和亚洲四小龙都是这么发达起来的。
以日本为例，他们一开始也是靠使劲压榨国内的廉价劳动力，赚取外汇，才完成了资本的原始积累；
积累了资本之后，就投资工业，然后搞基建和城市化，再之后又是一轮又一轮地把金融资本转为固定资产。现
在很多人回忆起日本的泡沫时代，都是揶揄心态，但仔细翻翻当时的资料，你会发现当年的日本其实是全民共富的——当时的大学生还没毕业，就被企业用高福利抢走，出国买买的，也都是很普通的日本大妈……
也就是说，日本之所以能够跨过中等收入陷阱，挺入发达国家行列，是因为他们在由出口经济转向投资经济的时候，切实提高了工资收入。当经济形势要求他们切换为消费经济的时候，因为居民手中有钱，切换过程相当丝滑。
而且居民又反过来“用脚投票”，促进了产业升级。
所以我们的堵点在哪？就在于搞投资经济的时候，工薪阶层的福利建设并没有跟上来。
想想看为什么这两年M2那么高，通胀却起不来？因为钱印得再多也流不下来，不管是信贷宽松，还是积极cz，钱都很难流到普通居民手上，不是在金融系统空转，就是流到了少数人的账户。
举个最简单的例子，假如鹅城要修一公园，然后一堆裙带围了上来，招标金额是10亿，分包8亿，转包6亿……层层克扣之后，到达材料商和农民工手里的，恐怕2亿都不到。
所以什么时候经济会变好？至少要看到货币流向的结构性变化，否则都是在恶化杠杆。
以上，只有切实提高整体打工人的收入和福利，才能既做到有效化债，又彻底疏通投资导向转为消费导向的堵点，这才是新周期会启动的关键信号！
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更新下，评论区有人让我提供解决方案。
强人所难了兄弟。
知乎上这么多人，都在说给低收入群体直接发钱，落实劳动法，八小时工作制，提高最低工资，征收房地产税，遗产税，资本离境税……这些都是行之有效的办法，你硬说没办法，不是手里握着手机还到处找手机“我手机呢？你看见没？”
咱一平头百姓，只能关心到自己的财富和幸福啊，能做的，最多就是在泥沙聚下的大环境中，尽可能识别新周期启动的信号，以作为我是否要加大杠杆扩大投资的判断依据。
其他的，讲真，我真管不到。
