2024年1月26日
1 月24 日,中國人民銀行行長潘功勝在國務院新聞辦公室的新聞發佈會上宣佈:
即將生效的降準幅度較大,因為中國人民銀行在過去兩年每次降準都只有25 個基點(即「0.25 個百分點」),而上一次降準是在2023 年9 月。
在國務院新聞辦公室的新聞發佈會召開後幾小時,中國人民銀行和國家金融監督管理總局聯合宣佈,銀行將能夠向符合條件的中國開發商提供經營性物業貸款,讓它們能夠償還不一定與抵押專案相關的債務。該寬鬆政策將持續到今年年底。
我們認為,從風險情緒的角度來看,積極政策可能有利人民幣走勢。市場避險情緒和其相關的股市資金流出已經嚴重拖累人民幣走勢。2024 年1 月的前三星期,滬深港通資金淨流出約70 億美元。據彭博資訊1 月23 日報導,潛在的股市救市計劃扭轉了這一趨勢,一天內帶來了12 億美元的資金淨流入(彭博資訊,2024 年1 月24 日)。中國人民銀行的積極基調可能會進一步強化這趨勢,短期內支持人民幣走勢。
此外,中國人民銀行行長表示,堅決防範匯率超調風險,防止形成單邊一致性預期並自我強化。因此,中國人民銀行可能會堅持其外匯政策,甚至可能推出新工具來穩定人民幣匯率。最後,春節前中國出口企業的結匯率將出現季節性回升,這可能會為人民幣提供進一步支持。
總而言之,我們認為,在積極風險情緒、中國人民銀行的外匯政策和季節性需求的綜合作用下,人民幣短期有望克服收益率劣勢造成的壓力。
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1. 本報告發布日為2024 年1 月25 日。
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