Property[PropertyDelegate{parent=/content/hk-wise/zh-hk/health-and-wellness/healthy-living-with-aia/healthy-finances/rmb-bond/jcr:content/root/container/container/section_main/section/section_3/section_container/article_content/section/accordion_42db68ce92/item_6a518e52ed7b4b9cb30f0fded180b85b: { jcr:primaryType = nt:unstructured, cq:panelTitle = [資料來源, 資料來源], layout = responsiveGrid, sling:resourceType = aia-hk-wise/components/core/container, text_6261aea68a6047eb953872c2b4e690a3 = { ... }, spacer_3abec7d7d7e1416e940e575cb172d364 = { ... }}, property=cq:panelTitle = [資料來源, 資料來源]}]

文章

人民幣債券

8 分鐘閱讀

人民幣債券泛指所有以人民幣結算的債務證券，分為在岸及離岸債券兩種。作為全球最大的離岸人民幣債券市場，香港早前宣佈會積極發展債券市場¹，以滿足市場對人民幣資產的需求。

人民幣債券是甚麼？

人民幣債券是一種由發債機構發行的債務工具，不論是本金、利息還是價格，都是以人民幣計價、交易和結算，主要分為 (1)在岸人民幣債券和 (2)離岸人民幣債券²。

在岸人民幣債券
在岸人民幣債券即是於中國大陸境內買賣的人民幣債券，以在岸人民幣 (CNY) 交易及結算。截至2020年6月，中國在岸人民幣債券的市場總額高達15.5萬億美元，屬於全球第二大的債券市場 ³。
離岸人民幣債券
為了推動中國債券市場及人民幣國際化，香港首批人民幣債券在2007年發行 ⁴ ，允許非中國內地的人士投資人民幣債券，並以離岸人民幣 (CNH) 結算，吸引來自覆蓋新加坡、倫敦、紐約等等的投資者。根據2019年國際結算銀行的統計數字，香港不但在人民幣支付及外匯交易方面皆擁有領先地位，更是目前最大的離岸人民幣債券市場 ⁵。同時，《粵港澳大灣區發展規劃綱要》提及到，為強化全球離岸人民幣業務樞紐地位，大灣區內的企業也可按規定跨境發行人民幣債券 ⁶。

人民幣債券優點

現時人民幣債券市場的規模已在全球數一數二，而隨著中國債市日趨成熟，預計未來將會有更多外資透過中國債券市場進行集資⁸，帶動人民幣債券成為最受歡迎的投資產品之一。
根據香港交易所，截至2022年4月，中國國債的10年期回報率較歐洲、美國等主要市場的同類債券為佳，風險調整後的回報亦更吸引，中國國債10年期名義收益率較美國國債高0.5%⁹，可為投資者帶來分散投資的好處。

人民幣債券風險

人民幣債券和其他債券一樣，投資者同樣需要面對發債機構未能準時支付本金或利息的違約風險。一旦發行人出現財政危機或其他管理問題，就有可能無法歸還本金，導致投資者血本無歸。一般而言，債券離到期時間越久，違約及信用風險就越高。

除此之外，由於人民幣屬於外匯管制貨幣，因此只能在中國大陸境內自由交易，並不可以在香港自由兌換，換言之，一旦中央政府收緊限制，人民幣債券流通性有可能受到影響，導致投資者需要承受更高的流通性風險。

其他潛在風險還包括利率風險和通脹風險，具體來說，當環球利率上升時，債券的價格通常會下跌，而人民幣債券的回報亦可能因為追不上通脹水平，而失去原有購買力。概括而言，所有投資均涉及風險，人民幣債券也不例外，所以投資者應細閱相關債券的銷售文件，並在必要時諮詢具相關專業資格之人士的意見。

人民幣債券常見問題

人民幣債券和點心債券有甚麼分別？
「點心債券」(Dim Sum Bond) 是在香港發行的離岸人民幣債券，主要發行人包括中國財政部、港資企業、跨國企業、國際金融機構和國際組織等等，覆蓋行業分佈非常廣泛。由於離岸人民幣債券最初僅在香港發行，所以有些投資者以香港特色為其命名，這也就是「點心債券」名稱的由來。
在岸人民幣 (CNY) 和離岸人民幣 (CNH) 有甚麼分別？
CNY和CNH的最大分別在於，前者是在中國大陸交易使用的人民幣，而後者是在中國大陸境外離岸交易用的人民幣，兩者的本質大致相同，但在兌換其他貨幣的時候，交易價格有時候會存有輕微差異。香港屬於離岸市場，因此如果想在香港投資人民幣債券，就會以離岸人民幣(CNH)結算。

小總結

💡人民幣債券泛指所有以人民幣結算的債務證券

💡人民幣債券分為在岸及離岸債券兩種，分別以在岸人民幣 (CNY) 和離岸人民幣 (CNH)交易和結算

💡在岸人民幣債券於中國大陸境內交易，而離岸人民幣債券允許在中國大陸境外的地區交易

💡香港屬於離岸人民幣債券市場，「點心債券」亦是離岸人民幣債券的一種

💡和其他債券一樣，投資人民幣債券同樣存在風險，包括發行商違約、外匯管制風險、利率風險和通脹風險等等

💡投資人民幣債券前，投資者應細閱相關債券的銷售文件，或諮詢具相關專業資格之人士的意見

^{*本文章版權屬AIA所有，未經AIA書面同意，不得擅自複製或抄襲文章內容。閣下亦不可將內容複製或儲存到任何其他網站或內容平台。}

^{此文章內只載有一般資料及只於香港派發，並不構成任何銷售建議及或有關產品之推介及或服務要約或招攬購買銷售或游說購買任何文章中提及金融工具。投資涉及風險，投資表現及回報可跌可升。AIA及其中介人不會向客戶提供任何投資建議。財務策劃顧問不可向客戶提供任何投資建議。AIA不保證此文章內刊載的內容及資訊的準確性及完整性。AIA不會對任何有關此文章所刊載的內容或服務及/或產品負上任何責任。如有任何侵權行為及/或法律問題，AIA絕對保留追究責任和賠償的權利。此資訊內「香港」指「香港特別行政區」。}