Reino Unido revela los mayores aumentos de impuestos y recortes de gastos en una década

El gobierno de Reino Unido anunció aumentos drásticos de impuestos y recortes de gastos el jueves, convirtiéndose en la primera gran economía occidental en comenzar a limitar drásticamente el crecimiento de sus gastos después de años de aumento del estímulo fiscal durante la pandemia y los recientes subsidios a la energía.

Las medidas marcan un segundo cambio importante en la política económica de Reino Unido en cuestión de meses, después de que la anterior primera ministra británica, Liz Truss, asustó a los mercados financieros al prometer impulsar el crecimiento con recortes de impuestos financiados con más préstamos. Su sucesor, Rishi Sunak, ahora está tomando la política económica en la otra dirección, tratando de convencer a los inversionistas de que Reino Unido habla en serio acerca de eventualmente controlar la creciente deuda del gobierno. Su desafío será recuperar la confianza del mercado sin causar un daño importante a una economía que se espera que entre en recesión.

El ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, anunció 55.000 millones de libras esterlinas, equivalentes a alrededor de 66.000 millones de dólares, de recortes de gastos y aumentos de impuestos durante los próximos cinco años, un intento de comenzar a reducir el tamaño de la deuda pública en relación con la economía a partir del año fiscal que finaliza en marzo de 2028. Sin embargo, la mayoría de los recortes de gastos entrarán en vigencia a partir de 2025, después de las próximas elecciones generales de Reino Unido.

“Gracias a nuestros planes, la recesión es menos profunda y la inflación se reduce”, dijo Hunt a la Cámara Baja del Parlamento de Reino Unido al presentar el plan. “Pero significa tomar decisiones difíciles”.

El ajuste del cinturón por parte de Reino Unido, el más grande en una década, destaca los desafíos económicos que enfrentan algunas naciones occidentales después de un fuerte aumento en el gasto durante la pandemia para proteger sus economías del daño, así como nuevos gastos para ayudar a proteger a los consumidores y las empresas de los precios de la energía mucho más altos de la guerra en Ucrania. Los precios más altos de la energía podrían convertirse en una característica del panorama económico de Europa en los próximos años, lo que significa que los gobiernos deben decidir cómo pagarlos, dicen los economistas.

El desafío es particularmente agudo para Reino Unido, dado que fue la primera economía desafiada por los mercados financieros por sus finanzas, cuando los planes de Truss de grandes recortes de impuestos provocaron una fuerte reacción en los mercados, lo que provocó que la libra se hundiera a un mínimo histórico y el costo de la deuda del gobierno se disparara.

Los recortes estuvieron en línea con las expectativas de los mercados financieros, según Federico Cesarini, jefe de divisas de mercados desarrollados del Instituto Amundi.

Entre las medidas, Hunt dijo que aumentaría los impuestos al congelar los umbrales en los que las personas pagan tasas más altas, lo que llevaría a miles de personas a la franja superior de impuestos a medida que su salario sube con los aumentos salariales y la inflación. El gobierno, además, reducirá un subsidio de energía a los hogares la próxima primavera. También está aumentando un impuesto extraordinario sobre las ganancias de las empresas de energía. En conjunto, los pasos significan que la carga fiscal en Reino Unido el próximo año alcanzará su nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial.

El rendimiento del gilt a 10 años de referencia subió 0,067 puntos porcentuales hasta el 3,214%, lo que refleja unos costos de endeudamiento ligeramente más altos para el gobierno. La libra cayó un 0,97% frente al dólar a 1,1799 dólares, principalmente por preocupaciones sobre un crecimiento económico más débil.

“En última instancia, esto va a frenar el crecimiento, endureciendo la política fiscal en una recesión. Esto no sería algo que normalmente querrías hacer para un gobierno, por lo que ciertamente refuerza la perspectiva de un crecimiento más débil en el futuro”, dijo Lee Hardman, analista de divisas del banco MUFG.

En las economías occidentales, los gobiernos han acompañado tasas de interés muy bajas con un aumento del gasto, lo que ha provocado un aumento de la deuda pública, que podría volverse cada vez más costosa a medida que la inflación más alta empuja a los bancos centrales a subir las tasas de interés, lo que encarece los préstamos gubernamentales.

Si bien el nivel de deuda de Reino Unido no es particularmente alto, también está actuando para recuperar la credibilidad entre los inversionistas luego del daño a la reputación causado por el desafortunado “minipresupuesto” de Truss, que provocó que la libra se hundiera a mínimos históricos y los costos de endeudamiento se dispararan. La popularidad del gobierno se derrumbó cuando los votantes temieron que los rápidos aumentos en las tasas de interés para contener los efectos inflacionarios de los recortes de impuestos provocarían un aumento en los costos de sus hipotecas.

Hunt, quien fue designado por Truss en medio de una reacción violenta del mercado a sus planes presupuestarios, ha pasado semanas advirtiendo sobre lo que llamó decisiones “alucinantes” sobre el gasto público, mientras desechaba los recortes de impuestos.

“Para mantener contentos a los mercados, el ajuste fiscal debe ser mayor que de otro modo”, dijo Paul Dales, economista jefe para Reino Unido de Capital Economics, una empresa de investigación.

Los funcionarios del Tesoro esperan que los aumentos de impuestos reduzcan la necesidad de que el Banco de Inglaterra eleve las tasas de interés muy por encima de su tasa actual del 3%, lo que, a su vez, disminuirá la presión sobre los titulares de hipotecas y las empresas. Pero Hunt debe manejar una compensación difícil: enfriar la economía lo suficiente como para reducir la inflación sin exacerbar innecesariamente una recesión económica. A algunos economistas les preocupa que el gobierno pueda ir demasiado lejos al tratar de tranquilizar a los mercados y causar un daño económico duradero.

La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (ORP) de Reino Unido, un organismo de control fiscal independiente, dijo que los préstamos se reducirían a la mitad en los próximos cinco años gracias a las medidas. El grupo de investigación, financiado por el gobierno, dijo que la economía se contraería un 1,4% el próximo año antes de volver a crecer. La inflación será del 7,4% el próximo año, pronostica la OBR.

La ORP dijo que los británicos serían significativamente más pobres, ya que los salarios aumentan más lentamente que los precios. Dijo que el ingreso familiar real disponible per cápita caería un 4,3% en el año fiscal que finaliza en marzo de 2023, la mayor caída desde que comenzaron los registros en 1957. Predijo una nueva caída del 2,8% en el siguiente año fiscal.

Los funcionarios del gobierno esperan que una vez que se controle la inflación, puedan comenzar a reducir los impuestos a tiempo para las elecciones de 2024. Pero las perspectivas son sombrías. La economía de Reino Unido se contrajo en el tercer trimestre y ya está en camino de una recesión que durará alrededor de un año, provocada en gran parte por el aumento de los costos de energía tras la invasión rusa de Ucrania. Algunos economistas dicen que la recesión de Reino Unido podría durar más que en muchos países occidentales, debido a una combinación de persistentes problemas de productividad, una profunda escasez de trabajadores y la decisión de poner barreras comerciales con la Unión Europea después del Brexit.

Dado que el gobernante Partido Conservador continúa rezagado respecto del opositor Partido Laborista en las encuestas, Sunak debe equilibrar la rectitud fiscal con la garantía de que los recortes al gasto público no socaven las posibilidades de reelección de su partido. Para hacer eso, el nuevo primer ministro está tratando de reconstruir la reputación de larga data del Partido Conservador como un administrador cauteloso de la economía. Esa reputación se evaporó bajo Truss.

El fracaso del intento de Truss de reducir los impuestos sirvió como advertencia a otros gobiernos para que no estimulen la economía cuando la inflación ya es muy alta. Si tiene éxito, la estrategia de Hunt podría trazar un camino para reducir los costos de endeudamiento y la inflación, pero también podría resultar contraproducente, destacando potencialmente los peligros de cerrar los déficits presupuestarios demasiado rápido si empuja a la economía de Reino Unido a una recesión más profunda.

Muchos economistas dudan de la necesidad de un esfuerzo urgente para reducir el endeudamiento del gobierno, advirtiendo que podría resultar contraproducente si profundiza la desaceleración económica que comenzó en los tres meses hasta septiembre y que el Banco de Inglaterra espera que dure hasta el final del próximo año, y posiblemente más allá.

“No creemos que ahora sea el momento de recortes de gastos o aumentos de impuestos”, dijo Stephen Millard, subdirector del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social.

El gobierno de Reino Unido vio cómo sus deudas aumentaban considerablemente en relación con el tamaño de la economía durante los años de la pandemia, cuando gastó cientos de miles de millones de dólares en ayudar a los hogares y las empresas. Pero también lo hicieron otros gobiernos. Según el Fondo Monetario Internacional, sus deudas gubernamentales equivalían al 95,3% del producto interno bruto en 2021, en comparación con el 121,8% en EE.UU., el 112,6% en Francia y el 150,9% en Italia.