【降息】

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美國延後降息，壓抑三大境外金融中心獲利動能。據金管會統計，2024年累計前二月銀行、證券和保險等三大境外金融中心稅前盈餘僅2.4億美元，年衰退近四成，市場認為，2024年境外金融中心獲利優劣，恐得視美國降息時點、幅度和頻率，後市變數仍多。境

市場預期2024年美國下半年才會啟動降息，降息三次、共3碼（0.75個百分點），金融圈指出，一旦拍定僅降3碼，美元利率走低有限，將續壓抑OBU外幣放款動能，OIU保單買氣恐也不妙。據金管會統計，2024年2月底銀行國際金融業務分行（OBU）

三大外銀認為日本央行將持續升息。星展銀、滙豐銀皆預期今年日本央行政策利率凍漲，直到明年才有升息機會，並認為下半年美國聯準會（Fed）啟動降息，收窄與日圓之間利差，日圓下半年將可望復甦，年底區間接落在135到138日圓兌1美元價位。星展銀對日

統一投信指出，美國聯準會（Fed）今年仍可望啟動降息，加上經濟基本面及政策面利多，以科技股為主的台美股市有望震盪走高；債市則可望有不錯的總報酬。第2季投資可以採取股八債二的策略，以60%台股、20%美股，搭配20%美債，在掌握股票成長潛力的

美國經濟數據優於預期，美國3月非農就業人數大增30.3萬人，高於預估的21.4萬人，是2023年5月以來最多，加上聯準會官員針對降息態度較為保留，上周全球股市多為高檔震盪，債市也因美國10年期公債殖利率走高至4.3%以上而出現回檔整理。野村

隨著新興市場信用品質改善、聯準會走入寬鬆，新興市場債券有望迎資金行情。法人表示，新興市場基本面好轉，預計今、明年的經濟成長率可達4.1%，其中拉丁美洲、中歐、東歐、中東及非洲國家的信用評等有望調升，新興債正處投資甜蜜點，投資人可加碼布局。聯

Fed去年結束暴力升息後，投資人預期今年將開始降息，國人更超前部署長天期公債ETF。理論上長天期公債最能受惠於降息，去年以來長天期公債ETF持續大量吸金，但績效仍不如預期，去年全年績效輸給短天期公債ETF，今年以來不但仍敗北，甚至是負報酬。

美國2月JOLTs職位空缺與求職失業人數的比值從1月1.43降至2月1.36，低於2022年3月的比值2，表明就業市場的供需在過去兩年中變得更加平衡，但2月職位空缺數顯示勞動市場仍然相當健康，投資人認為這可能會延遲聯準會（Fed）快速降息的

美國3月份就業資料如同驚蟄的春雷，炸醒了華爾街。不僅5月降息幾乎沒有可能，6月的可能性也在下降，甚至今年是否降息都成為懸念。市場對降息路徑感到迷茫。讓2年期國債收益率一天漲了11點，美債全線被拋售，並影響至多數發達國家的債市。美股也在五年來

台股3月大漲，主要來自三大因素：一、NVIDIA GTC大會推升新AI股起飛；二、聯準會維持鴿派，對今年降息步調沒有改變；三、超過2,000億高股息ETF資金集中進場。不過在時序進入第2季及4月後，這三大因素或許只剩第一點對股價影響還有持續