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歷經高層人事大地震後，63歲的開發金改頭換面，不但擺脫低價股行列，成了股民熱議標的，還入列台灣50成分股。一群外籍兵團如何改造這家老公司？他們的混血實驗是什麼？
開發金的80萬股東很開心，因為金控法說會上公布，2021年獲利（歸屬母公司淨利）年增177%、高達350億，股東權益報酬率（ROE）從7%躍升至17%，台灣50成分股也新增了開發金，開始幫百萬存股族滾利息。
去年，開發金的股價翻倍，一舉擺脫雞蛋水餃股行列，搬離了紅褐色磁磚的舊開發大樓，進駐敦化北路上大片落地玻璃窗的新總部，狀似羽翼，似乎昭示欲振翅高飛，揮別過去漫長的低迷期。
開發金發生了三大改變。
企業文化：ABCDE策略
開發金是整併高手，從開發工銀一艘大船，一路併購，去年底完成收購中國人壽後，從直接投資，變成一支銀、保、證齊備的艦隊。
過去金控的主要任務是籌資和併購，但整併進來以後，子公司之間像「八國聯軍」，難發揮綜效，怎麼打造一支步調一致、共享價值的艦隊，是最大挑戰。
在2020年開發金高層大地震之後，這擔子落到接任的美籍金控總經理龐德明身上，他曾任伊斯蘭銀行拉傑赫銀行總經理，也曾任奇異資本（GE Capital）亞洲區總經理，擁有豐富的國際金融實戰經驗。
幕僚長張立荃形容，「Steve（龐德明）在德州念書，很有粗獷的牛仔風格，但在帶人上非常細緻，很願意花時間溝通、了解問題。」
龐德明出入都有即席翻譯員在左右，大小會議上，鼓勵每個人用自己習慣的語言表達意見。
走馬上任的第三個月，主管會議上他就提出清晰的策略架構，這個5年期策略，最終發展成現在每個開發人琅琅上口的ABCDE——數位躍升（Accelerate Digital）、首選雇主（Become Employer of Choice）、顧客導向（Customer Focus）、驅動成長（Drive Growth），以及高效執行（Execution Excellence）。
畫好靶心，龐德明陸續找來一批外籍兵團，從數位長、行銷長、策略長、風控長到人資長，副總級以上有超過四分之一，都是熟悉亞太區業務的外籍經理人。
「他（龐德明）很關心我們怎麼跟客戶互動，」張立荃說，為了實現顧客導向的目標，開發金去年導入一項消費品牌和國際金融機構也採用的指標——淨推薦值（NPS），調查顧客是否願意推薦其服務給他人。
龐德明還特地找來該指標發明者、哈佛大學教授瑞克赫爾德（Fred Reichheld），越洋連線與開發金主管對談。
有了同一張藍圖後，不同子公司之間開始有共通語言，每季法說會簡報上，每家子公司分別用五項策略標出今年成果與明年目標，進度一目了然。
一位前開發金副總經理分析，過去的整合著重業務導向，要求跨售業績、子公司大量處分資產等，但現在的外籍管理團隊，則帶入新的系統與管理方式，企圖改變過去老開發既有的文化與制度。
如此大規模、高層級的混血實驗，在本土金控是頭一遭，這場為期5年的轉型計劃還在路上，但併購帶來的效益已經浮現。
獲利引擎：壽險、證券雙贏
開發金在2017年獲准併購中國人壽，到2021年2月取得56%股權，同年底中壽正式成為開發金百分百持股的子公司。
中壽甫加入，就成為開發金佔比三成的獲利主力。去年資本市場榮景，中壽獲利大爆發，年成長84%，達285億，也帶動金控獲利創新高。
凱基證券也因為交易熱絡，獲利成長48%，達129億，市佔率也提升至10%創新高。
雖然今年資本市場震盪，證券交易的量價下滑，不利於凱基證券業務，但升息環境有助中壽擅長的傳統型商品，頭四個月中壽獲利已破百億，佔金控整體獲利近九成。
不過，吃下中壽，讓開發金的財務指標變得緊繃，資本適足率低於同業水準。
今年4月，開發金董事會決議辦理長期籌資，強化財務體質，更重要的是對外展開海內外併購。
開發金的五大策略中，驅動成長（D）的核心，就是併購與策略結盟。外界解讀，併入中壽、整頓完家務事之後，開發金就要吹響出征的號角。
開發資本總經理何志傑也預告，「今年leverage buyout（槓桿收購）的案子會變得更多。」
開發資本過去在金控籌資扮演要角，大股東辜仲瑩重返金融圈的第一役，即接掌開發資本董事長。
資產管理：從本土走向國際
為了提升資產運用效率，開發資本自2013年以來，一路縮減直投部位，提升資產管理規模，並大幅增加海外佈局。
何志傑組建一個專門團隊處理遺留資產問題，趁著2021年市場行情好，成功出清許多舊資產，「對提升股東權益報酬率也有幫助。」
目前，開發資本的資產管理部位有458億，國際市場佔約五成；直接投資部位284億，台灣佔約五成。
一位金控創投經理坦言，開發資本的確不如過去純做直投時呼風喚雨，但也因為找了其他合夥人，更能夠深耕垂直產業，「有把生態圈的聲量做出來。」
譬如，去年開發資本與鴻海子公司群創光電合資的產業基金，首次與外部企業合作，盤點整個鴻海供應鏈的投資標的。
何志傑滿意地說，最明顯的改變就是投資標的的比例變得更好談，本來只能拿到兩成，現在被投公司願意給到五成，「因為開發資本現在不只是財務投資人，更是能為企業加值的策略投資人。」
不過，今年資本市場波動，開發資本旗下投資組合多受到估值下修的衝擊，2022年第一季1月、3月都是單月虧損，加上少了賣大樓的一次性處分收益，要維持全年獲利水準還充滿挑戰。
大船出海的開發金，得面對今年波濤洶湧的海象，掌舵者得小心駛得這艘年紀一甲子的大船，航向更廣闊的舞台。
※本文由天下雜誌授權報導，未經同意禁止轉載
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