挽救失去「驚喜」的聯發科,董事長蔡明介的 500 天秘密戰略 | TechOrange 科技報橘

挽救失去「驚喜」的聯發科,董事長蔡明介的 500 天秘密戰略

【我們為什麼挑選這篇文章】聯發科近年面對重大挑戰,過往主要鎖定的中小型手機廠客群受害、衰退,人才被挖角。四面楚歌之間,聯發科如何絕處逢生。(責任編輯:林子鈞)

2018 年,聯發科經營逆風不斷:全球手機市場下滑、美國制裁中興,連帶影響聯發科出貨,谷歌、比特大陸還頻頻上門挖角。最嚴重的是,2017 年聯發科的營業利益率只剩下 4%!本業獲利不到前一年的一半,員工人數卻仍持續增加,聯發科裁員傳聞不斷。10 月 26 日跌破 10 年線,收盤價只剩 202 元!

《財訊》調查,過去 500 天,聯發科董事長蔡明介布局反攻,聯發科在不裁員情況下,2018 年前三季,聯發科毛利率和營業利益率,開始上升。

《財訊》雙週刊本期以「蔡明介 500 天突圍兵法」為題,深入分析聯發科當前的挑戰與因應對策,並檢視 IC 設計的產業前景與投資機會。

根據《財訊》報導指出,聯發科客戶數也變少了,過去的重要客戶,如魅族、金立,已被市場邊緣化,聯發科在手機領域最重要的客戶,剩下「華為、小米、OPPO、Vivo」四家。除了面臨市場需求下滑,聯發科最大的競爭對手─美商高通公司,2018 年也卯足全力,爭奪晶片市場。廣發證券海外電子產業首席分析師蒲得 宇觀察,「高通的晶片部門,主要靠高階的八系列獲利,在中國並不賺錢,做中國的生意,最主要的目的,就是壓制對手。」

「聯發科現在最大的挑戰,就是沒有驚喜。」一位長期觀察聯發科的業界人士指出,手機成長停滯之後,所有人都在找下一個亮點,IC 設計的生意高度依賴在地市場,但聯發科看到的機會,別人也看到了,「關鍵在於怎麼與在地對手競爭。」

尤其,美中貿易戰讓市場更加混亂,美國制裁中興通訊,又對華為出手,這兩家公司偏偏都是聯發科的客戶,夾在美中兩強當中,聯發科的風險可說是有增無減。

營業利益上市以來最低點,蔡明介改革全面啟動

攤開聯發科過去十年的營業利益率數字,就知道事情有多嚴重,營業利益是營收減掉銷貨成本和營業費用的數字,是反映一家公司本業獲利能力的指標。2017 年全年,聯發科營業利益率創下十年來的新低,恐怕也是上市以來的最低點,困境至今未能完全解除,聯發科的股價當然也硬不起來,2018 年一度跌到 202 元,一舉跌破聯發科股價十年線。

事實上,聯發科董事長蔡明介已經看到危機,自一七年開始,就已秘密布局改造聯發科。過去這五百天,蔡明介如鴨子划水,低調地在聯發科內部推動改革。蔡明介的應變方法,是即使獲利有壓力,也要咬牙加大投資,因此,攤開 2017 年年報,當年聯發科本業只賺 98 億元,但投資在研發上的金額高達 571 億元!不過,對手高通砸更多,砸在研發上的資金 1700 億元。

聯發科曾在共享單車等物聯網生意上賺到錢,可是共享單車有如蛋塔風潮,無法長期維持成長;2018 年,聯發科便改為推出人工智慧平台NeuroPilot,利用建立生態系的方式,預先把人工智慧的基礎工作做好,吸引新創公司加入聯發科平台。

同時,聯發科也開發 ASIC 的新商業模式。蔡明介在 2018 年的半導體協會大會提到,「未來可能各行各業都會有自己的晶片」,聯發科正在建構相關的獲利模式。

經歷過 2017 年的谷底後,從獲利率看,2018 年的聯發科體質已有改善。就連原本看空聯發科的投資銀行 Maybank,11 月也發布報告,聯發科「股價已接近底部。」將評等由「減碼」調整為「持有」,認為聯發科的產品組合及資金狀況,足以抵擋接下來的逆風。

現在,蔡明介一有機會,就大談 AI,似乎看好後手機時代無所不在的 AI 需求,會是下一個晶片產品的大機會。加上 5G 串起的新基礎架構,全球科技產業會有一番新局面。聯發科短期靠業外收入支撐每股盈餘,長期則加大投資產品和布局,嘗試新商業模式,多線突圍。

【完整報導詳見財訊 571 期】

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