《BO 導讀》
2015 年 8 月 24 日是台股難忘的一日。這一天，台股開盤即上演跳空秀，只見大盤指數不斷向下探底，盤中一度跌逾 580 點，創下台股有史以來跌幅、跌點最大記錄。另一邊，台指期跌幅更加慘烈，一開盤就直接尋求 7000 點支撐，盤中來到 7010 點，下跌 734 點，跌幅超過 9%，同樣史上最慘。
熊市怒吼並未就此止步，再看看新台幣匯率，台股重跌，外資持續上演大逃殺戲碼，一早外資和貿易商早早拋售新台幣搶買美元，上午 10 點左右最低一度下探 32.998 元，逼近 33 元兌 1 美元大關，指缺最後臨門一腳，而各銀行上午美元牌告匯價方面，現金賣出價則全面貶破 33 元大關。
是什麼原因喚醒大熊暴衝？股市大老說是證所稅，也有人歸因人民幣，真實狀況是什麼？又該如何解讀？請看長期關注全球經濟走勢的《國際經濟觀察》怎麼說：
本周全球市場股災頻傳，人心惶惶紛紛在找主要原因是什麼？有人說是反映美國升息預期的恐慌，有人說是中國經濟硬著陸，但本版可以用消去法告訴各位一個非常肯定的答案，就是股市大跌的主因絕對不是因為台灣證所稅，也不會是因為台灣沒和大陸簽服貿和貨貿。
香港和新加坡都沒有證所稅，韓國和新加坡都有全世界數一數二的 FTA 的版圖，但是以美元計價的 ETF 中，台港新韓今年以來跌最重的是新加坡，其次是韓國，台灣跌幅在第三，純看股價指數還要把匯率波動計入才更有比較基礎。
圖片來源：Google Finance(註 EWS: 新加坡 EWH: 香港 EWT: 台灣 EWY: 韓國)
當然，我們不必諱言證所稅對台灣資本市場的影響，不管是大戶出走、量能不振等等，也不必掩飾台灣投資不振，產業轉型卡關，難以拉動經濟新動能成長的事實，但是整天把證所稅和服貿貨貿當模板，只要股市一跌就怪證所稅、怪 FTA 談判，實在是非常無知且病態的心理。
媒體和商界大老們常常在罵年輕人沒有國際觀，我相信台灣股市跌，就怪證所稅和 FTA 談判停滯的人也不會太有國際觀，因為沒有證所稅的國家也在跌，有超多 FTA 的也在跌，明明就是全球經濟問題，卻在扯不是重點的東西要來救經濟和股市，很可能是緣木求魚。
這波下殺的傳導，基本上就是新興市場預期美國升息熱錢回流、美元強勢；中國經濟降溫需求不足，原物料包括原油金屬都進入大熊市；多國房市在各國政府打房和熱錢流出的背景下，也都緩步見頂；中國智慧型手機市場飽和，科技業主導的台韓自然成長動能不足；靠外部需求，日本和歐洲都正在施行無限 QE，貨幣競貶情形下，消費力也未提升；整體外部需求不足，靠出口外銷和投資房地產支撐的東亞經濟自然難撐。
- 全球股災，大牛股也無力
在這樣全球化的國際環境下，美國獨木也難撐世界經濟，回檔是預料之中，而這個禮拜股災跌最深的，就是那些拉起美國大牛市的龍頭主力股們，像是市值第一的巨獸 APPLE，一周就跌掉 8.8%，生技大牛股 GILD 也跌了 8.8%，強勢的 FB 跌了 8.85%，還有漲勢非常凌厲的 Netflix 更是一周狂瀉 15%。
拉到更長的時間來看，許多美國重要的大公司們都已經進入了技術熊市 (空頭)，從今年高點來算跌幅超過 20%，就連 Apple 也不例外。
從下面的圖很清楚地可以看到，原物料相關產業是最慘重，也最早進入熊市的，至今仍是跌跌不休，再來就是科技類股中的半導體業，巨頭紛紛落難，美光從高點已經跌了 60%，英特爾和高通都跌超過 25%。工業、運輸、零售、汽車類股的龍頭們也都紛紛落難，如今相對抗跌的就是危機時的避風港公用事業，以及比較牛皮的金融股，還有正在高檔震盪許久的生技醫療類股。
圖片來源：finviz技術熊市這個訊號，意味著市場交易者心態的轉變，會從逢低買或是向上追，變成逢高賣先砍先贏，波動提高風險意識也提高。美國經濟是否如就業數據那般強健？聯準會又是否會因為股市波動而延緩升息？其實下周的 Jackson Hole 全球央行聚會可以觀察與會者們的討論中看出一些端倪。
聯準會信誓旦旦釋放訊號，說今年底前要升息，如何管理市場預期，相信會是個非常大的挑戰。尤其全球主要國家現在利率都非常低，再來個金融危機，大家的彈藥和籌碼空間會非常有限。(當然以可以再來一次超級 QE，但是無限 QE 的效果，其實看日本就看得出來，不會一次比一次強，只會一次比一次弱。)
- 股市退潮，才能看到強者游泳
熊市才能見到市場上的真強者，真正有競爭力的企業會在退潮時全副武裝在游泳，也只有熊市，才會讓你看見那些生存下來的強者有更高的投資價值浮現。至於那些裸泳的則會被淘汰掉，不僅對上市公司而言如此，對這波超低利率養出的一大批超高估值的新創企業來講更是如此，在市況變差的情形下還能生存的才是真刀真槍，其他花拳繡腿是經不起考驗的。
至於對現在的投資人來說該怎麼辦？
有人說別人恐懼時我就該貪婪，所以股災來了應該趕快大買特買，其實一年前原油開始大跌恐慌時，你也這麼想了話，現在應該已經接刀接到十八層地獄了。
對於牛轉熊的時刻還是保守為宜，仔細挑選好公司，在你覺得適當可長線投資的價位買進，每個人風險承受度不同，心目中的好公司和其價值可能也差很多，但可以肯定的是，短線接刀搶短的通常沒什麼好下場，很多人就是會像買宏達電一樣，股價砍半再砍半後，從短線投資自動變成長期投資。
對一個國家來說，檢討自己和改善自己的經濟體質是無論在什麼時期都非常重要的，不要想用什麼炒短線的方式來挽救經濟，如果要說有什麼建議，就是要讓法規、施政和教育盡力跟上時代的變化，認清自己國家的位置和實力，不要做不切實際的幻想；多討論和改善可以解決的經濟和教育問題，而不是爭辯無法改變的國際現實和歷史經驗。
把力氣用在提升人民生活上，個人、企業、政府都應該專注於此，承平時代或許更重視精神層面，但亂世講求的是存活，我們有意識到存亡問題了嗎？
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