【招股意向書】
一、發行人主營業務及其變化情況
公司是一家以大型商業銀行為核心客戶，致力于為中國大陸及港澳地區的銀行提供專業IT 服務外包的企業。公司業務類型包括軟件開發服務（含IT咨詢）、應用維護及系統集成，其中針對大型商業銀行的軟件開發服務是本公司最核心的業務。經過多年發展，公司已成為中國銀行、中銀香港、東亞銀行、永亨銀行、大新銀行、農業銀行等境內外知名商業銀行的IT 服務外包提供商和合作伙伴。
自設立以來，公司主營業務未發生變化。
二、發行人所屬行業基本情況
1、全球軟件與信息服務市場概況
（1）全球信息技術投資市場規模巨大
目前全球軟件與信息服務業正處于產業恢復和快速發展時期，信息技術在全球范圍內有穩定而持續的需求。2013年全球IT支出為3.67萬億美元，Gartner預測2014年全球IT支出將達3.75萬億美元，較2013年增長2.1%，而2015年全球IT支出可達3.89萬億美元，較2014年增長3.7%，包括設備、數據中心系統、企業軟件、IT服務、電信服務在內的全球支出均能保持大體增長的態勢，其中企業軟件和IT服務的增長較為迅速。
（2）全球IT外包市場也將保持持續增長態勢
IT 服務支出是IT 投資支出中重要的組成部分，而信息技術服務外包又是IT服務中的關鍵組成部分。Gartner預計到2016年全球信息技術外包支出將達到2,922億美元。
（3）全球離岸服務外包市場現狀
根據軟件與信息服務外包承接商的地理分布狀況，IT 服務外包可以簡單分為兩種類型：離岸外包和在岸外包。離岸外包是指客戶與為其提供服務的承接方來自不同國家/地區，外包工作跨境完成；在岸外包指客戶與為其提供服務的承接方來自同一個國家/地區，外包工作在境內完成。
全球離岸服務外包市場發展迅速，2012 年全球離岸服務外包總支出為1,429.4 億美元，IDC 預測2013 年的數據為1,684.9 億美元，較2012 年增長17.9%，其中2013 年全球離岸IT 服務支出達到855.0 億美元，占比50.7%。IDC預計2013-2018 年全球離岸服務外包市場規模復合增長率達到16.0%，IT 服務增長率達到13.8%。
（4）全球軟件與信息服務外包業務朝發展中國家轉移
從市場區域構成來看，美國、日本、歐洲是主要的發包方，提供了全球服務外包業務的絕大多數份額，且美國是最主要的發包國，且預計未來五年市場增速較西歐和日韓快。從承接國來看，基于市場、文化、資源優勢和對于產業轉移機會的把握，中國、印度、俄羅斯、巴西、愛爾蘭等新興經濟體為主要接包國家的基本格局已經形成。目前，印度和中國已經成為全球最大的兩個離岸服務外包承接國。發達國家的服務外包行業已經不占優勢，全球服務外包行業承接地已經進入新的發展狀態，發展中國家獨占鰲頭。
2、中國軟件與信息服務外包市場現狀
（1）中國軟件與信息服務外包市場進入快速增長階段
2010年，我國軟件與信息服務外包產業擺脫金融危機的沖擊，開始了新一輪高速增長。產業規模持續擴大，對經濟增長的貢獻不斷增強。國家繼續加大對軟件與信息服務外包的支持力度，產業政策體系進一步完善。產業實力持續增強，龍頭企業加速擴張，國際市場加快開拓，我國軟件與信息服務外包得到快速發展。2011 年是"十二五"規劃的開局之年，加快轉變經濟發展方式，推進工業化和信息化深度融合，發展戰略性新興產業為軟件與信息服務外包產業發展帶來新的契機。
（2）中國軟件與信息服務企業承接國際業務規模增長迅速
近年來，中國軟件與信息服務企業承接國際服務業務迅速增加，產業規模快速擴大。2012年，我國國際軟件和信息服務外包業務規模達到191.6億美元，同比增長33.99%。我國國際軟件和信息服務外包產業國際市場份額進一步擴大，從全球國際業務承接量看，我國已成為全球第二大國際外包目的地國家。雖然全球經濟增速放緩，但軟件和信息服務需求沒有減少，以降低成本為目的的服務國際化步伐將進一步加快。
3、中國銀行業IT服務外包行業發展現狀
（1）各銀行信息化平臺已基本建立，銀行IT投入進入穩步增長階段
目前國內銀行信息化的基礎設施建設框架已經基本構成，各大商業銀行基本完成物理和邏輯的數據集中工作和綜合業務系統的推廣，初步建立統一的業務應用平臺，部分實現經營模式由業務為中心向客戶為中心的轉變。基本統一了業務軟件平臺，使所有業務品種能夠同步推進，加快了規模化、集成化的業務開發和創新速度，提高了市場的反應能力和業務效率，并且向社會和廣大客戶提供了多種新型、便捷的金融服務。國內銀行業總體而言已經跨越了大規模基礎設施建設的階段，除部分小型、新成立商行外，大都具備較完整的業務信息系統。伴隨大集中工程的陸續完成，銀行業IT 投入開始步入平穩增長階段。
（2）銀行業務及管理創新帶動銀行IT服務外包各市場快速發展
受到金融危機的持續影響，部分 IT 服務外包子市場的需求情況在短時間有所波動，但總體而言，未來幾年銀行信息化仍將朝著支持業務創新和管理創新的方向發展。為控制風險和達到合規要求、開拓銷售渠道、提高客戶服務能力和市場占有率，銀行用戶將在風險管理、網絡銀行、金融審計和稽核、商業智能/決策支持等領域加快投入。未來五年內，這些領域相關的IT 服務外包將成為銀行業IT 服務外包市場發展最迅速的市場。
（3）市場集中度低，國內IT服務外包提供商核心競爭力不突出
國內銀行IT服務外包市場依舊是一個較為分散的市場，相比較而言，國內的IT 服務外包行業缺乏為銀行業提供高層次咨詢服務及創新產品的核心能力。
國內的IT服務外包提供商目前擁有的服務水平已不能完全滿足銀行業快速發展的需求，與國際競爭對手相比，國內IT 服務外包提供商最為缺乏的是咨詢服務能力。咨詢能力需要建立在對國際先進金融產品設計理念廣泛、深入理解的基礎上，通過長期業務實施經驗的積累才能逐漸形成。未來隨著宏觀經濟環境和行業經營環境的變化，部分具備資源優勢的國內IT 服務外包企業將會脫穎而出，在咨詢服務、創新產品提供、大型商業銀行業務承接能力等方面形成較強的核心競爭力，并擴大市場份額，加快行業整合，提升行業的市場集中度。
4、中國銀行業IT解決方案行業市場規模
根據全球知名數據公司 IDC 的定義：銀行IT 解決方案包括解決方案相關的軟件和 IT 服務，但不包括硬件的銷售，其中：軟件包括解決方案供應商自有的應用軟件、應用開發軟件；IT 服務包括咨詢、實施、運行管理、支持和培訓在內的與解決方案軟件相關的IT 服務。本公司從事的銀行IT 服務外包業務包括銀行IT 軟件開發、應用維護、系統集成，即與IT 解決方案相關的IT 服務，屬于銀行IT 解決方案行業的范疇。
三、發行人在行業中的競爭地位
（一）發行人的競爭優勢
1、擁有大型商業銀行核心客戶優勢
公司業務特點之一是以中國銀行、中銀香港等境內外大型商業銀行為核心客戶，以大型商業銀行為核心客戶能夠為公司發展帶來如下優勢：
（1）業務規模大，奠定公司持續發展基礎
各類銀行 IT 投資規模差距較大，大型商業銀行是銀行IT 投資的主體。從中國大陸地區2013 年各類銀行IT 投資規模看，5 家大型國有商業銀行IT 投資占銀行業IT 總投資的52.20%，12 家股份制商業銀行投資占比為17.20%，其余超過3,000 家各類中小銀行投資占比僅為30.60%。大型商業銀行是銀行IT 服務外包最主要的市場，這是公司持續發展的基礎。
（2）業務持續性強，降低公司市場開拓成本
大型商業銀行資產規模大、客戶眾多，相應其業務品種、產品服務多，且不斷增加、更新，相應IT 系統也需要不斷予以升級、換代乃至重新開發，因此大型商業銀行IT 外包業務持續性需求強。從公司與大型商業銀行多年的合作情況看，這種業務持續性基本不會中斷。客戶需求持續性強意味著公司可以持續的獲得穩定的業務來源，降低了公司的客戶更換頻率，從而大幅降低公司新客戶開發的成本以及業務不確定性的風險。
（3）業務規劃性強、商業原則成熟，有利于公司財務健康、降低運營風險
大型商業銀行業務規劃性強，對于IT 投入一般都有較為明確的中長期計劃，同時決策程序規范，決策一旦做出不會輕易變動，一方面能夠給IT 服務外包提供商以明確的業務預期，便于調配業務資源以及自身業務規劃，另一方面納入銀行預算的IT 支出能夠保證IT 提供商的收入預期。
（4）示范效應明顯，有利于公司市場開拓
"是否具備行業經驗以及歷史業績表現"是銀行客戶選擇IT 服務外包提供商的重要條件之一。大型商業銀行業務復雜、產品種類多，中小型商業銀行提供的業務和產品，大型商業銀行基本能夠涵蓋。因此在開發中小型商業銀行的客戶時，有大型商業銀行業務經驗和成功案例將具備一定優勢。在開發其他大型商業銀行客戶時，具備同等規模或更大規模客戶開發經驗及成功案例就更為重要，公司具備多年大型商業銀行IT 服務外包業務經驗，這也是公司除中國銀行外能夠不斷開發中銀香港、東亞銀行、永亨銀行、大新銀行、農業銀行等知名銀行的主要原因。
2、覆蓋大、中、小、微型機多平臺技術優勢
銀行 IT 系統可分為三個層次：基礎硬件、操作系統、應用軟件，本公司所從事的業務是應用軟件開發。應用軟件的開發和運行需基于硬件和操作系統組成的運行平臺。根據處理能力的大小和復雜程度的高低，運行平臺可分為大型機開發平臺、中型機開發平臺、小型機開發平臺和微型機開發平臺。目前基于大型機平臺的業務系統一般集中在大型國有商業銀行和部分實力較強的股份制銀行，其他中小型商業銀行主要使用中小型機平臺。從技術壁壘來看，大型機平臺是基于ZOS/MVS/ESA 環境開發，通常采用CICS、COBOL、JCL 開發，這些技術具有封閉性，人才培養周期長且需要大型機平臺作為培養環境，因此基于大型機平臺的系統開發業務進入門檻較高。公司目前擁有近400 人的大型機平臺開發團隊。
本公司能夠掌握從大型機到微型機多平臺開發技術，同時公司已擁有在大型機至微型機等不同平臺上成功開發的豐富經驗。基于全面的技術覆蓋，公司有能力向各種規模的商業銀行提供基于多技術平臺的IT 外包服務。隨著未來銀行IT 外包滲透率的提升，公司的技術先發優勢將有助于進一步承接各類型銀行的IT 外包服務。
3、人才優勢
公司所處的行業屬于典型的人才密集型行業，人才是公司最關鍵的資源。
在銀行IT 服務外包行業，人才優勢體現在質量和數量兩個方面：人才的質量決定了公司業務能夠達到的高度和層次，人才的數量決定了公司最終的交付能力。
目前，公司擁有專業銀行IT 服務經驗10 年以上的核心團隊，擁有過千名熟悉IT 技術和銀行業務的復合型人才，其中管理人員、市場人員等非技術人員僅為6.95%，93.05%為技術服務和研發人員，中高級技術人員超過技術團隊的40%。
銀行 IT 系統的設計、實施一般比較復雜，公司在團隊配置時也采用流程化分工，不同人負責不同環節，這降低了公司人才流失的風險。此外，公司在薪資待遇、發展方向、上升空間、福利、企業文化等方面增強員工對公司的認同感。2011 年下半年，管理層又通過增資入股形式，讓員工共同分享公司成長的果實，進一步增強技術團隊的穩定性。報告期內，公司核心團隊非常穩定。
4、跨境經營帶來的國際化視野和理念優勢
報告期各期，公司來自境外的營業收入占比分別為35.22%、28.84%、28.42%。
公司擁有以中銀香港、東亞銀行、永亨銀行、大新銀行等境外知名銀行為代表的境外客戶群，通過與這些客戶長期、密切的合作，公司在業務上不斷研究汲取國際金融行業在金融產品設計、管理系統構建、風險管控以及法律監管等方面的先進理念，在組織架構方面，逐漸形成了能夠適應境內外不同商業文化的業務體系。跨境經營能為公司帶來以下優勢：
（1）有利于公司培養咨詢人才，提升公司服務能力
咨詢人才的培養除了需要技術能力的積累，更重要的是需要對金融產品、銀行管理架構以及不同的金融監管體系能夠有深入的理解。公司跨境經營為咨詢人才的培養創造了重要條件，咨詢人才的成長又使公司不斷提升IT 外包服務的內涵，具備為銀行主動提供IT 咨詢服務的能力。
（2）有利于技術創新，促進公司提高快速響應市場需求的能力
公司堅持境內外并行發展經營，能夠不斷吸收境外的先進金融業務及金融IT 服務理念，結合公司對境內金融業務發展趨勢的洞察與了解，前瞻性的進行技術儲備和技術創新，有利于不斷增強公司研發創新能力，以快速響應市場的需求，從而提升公司的市場競爭力。例如：國家發布了《消費金融公司試點管理辦法》政策，加大金融對擴內需促消費的支持力度，促進消費金融業務的發展。公司迅速研發出了消費金融核心業務系統，且該系統榮獲了"第十五屆中國國際軟博會創新獎"。
（3）有利于公司拓展境內客戶
境外銀行競爭激烈，且存貸款利差小，因此特別注重優先發展高增值和高收益的中間業務，同時，境外銀行非常關注高、中、低層次個人銀行業務，擅長根據不同層次的群體提供信用卡、私人貸款、存款及理財管理等個性化服務。
這也是境內銀行目前的發展方向。公司在與境外客戶合作的過程中積累了創新業務開發經驗以及軟件原型，使公司在境內客戶開發過程中具備一定的優勢。
（4）有利于公司承接境內銀行國際化帶來的業務機會
國際化是境內銀行業務拓展的必然趨勢，在境內銀行國際化的進程中，大型商業銀行無疑是最重要的力量。大型商業銀行大力拓展海外業務必將帶來相應的IT 投入，由于境外的金融環境、業務特點、客戶特點與境內有較大差異，因此大型商業銀行在選擇IT 服務提供商時，最重要的考慮因素之一是該IT 服務提供商是否具有國際銀行IT 服務經驗。本公司具備豐富的境外大型商業銀行IT服務經驗，同時公司也了解境內銀行的商業模式、業務特點及管理特點，因此不僅可以為境內銀行國際化提供符合國際先進標準的服務，還能夠與境內銀行順暢溝通，降低溝通成本，提高服務效率。
5、可提供銀行IT 外包全流程服務的優勢
（二）發行人發展面臨的瓶頸
盡管公司在客戶、技術、人才、理念等方面具備一定優勢，這些優勢構成了公司未來業務發展的基礎。但公司業務發展要完全適應銀行IT 服務外包行業未來的發展趨勢，公司仍存在一些限制發展的瓶頸：
1、業務交付能力亟待提高
在銀行 IT 服務外包行業，交付能力強弱直接表明公司的實力及行業地位，關系到項目的成敗與收益。目前，本公司擁有過千名員工，其中研究開發技術人員占比超過90%。近年來公司業務發展保持快速增長，2014 年較2012 年，公司營業收入增長19.29%，公司交付能力瓶頸凸顯。這導致公司資源調配緊張，業務發展受限，公司只能在保證核心客戶的業務需求的情況下，才能適度對市場進行開拓。隨著未來銀行IT 外包滲透率的不斷提升，公司迫切需要進一步提高業務交付能力，以承接新增的市場需求。
2、市場覆蓋度有待提升
公司從設立至今主要為境內外大型商業銀行客戶提供 IT 服務外包，而對于中小型商業銀行市場投入力度不夠。盡管大型商業銀行IT 服務外包業務具有市場規模大、技術含量高等特點，但從業務覆蓋面來說，中小型商業銀行業務仍可以為本公司業務的拓展提供必要補充，并且銀行業的發展也是一個動態的過程，優秀的中小銀行也會逐漸向大型商業銀行轉變。因此公司在堅持以境內外大型商業銀行為核心客戶的同時，需提升市場覆蓋度，適度拓展中小型商業銀行客戶。
3、高端研發基礎設施不足
公司能夠為大型商業銀行提供基于大型機平臺的核心業務系統開發服務，然而，由于公司資金有限，無法全面構建基于大、中、小型機等多機型的研究、開發、交付綜合平臺，因此公司的高端研發能力一直受到限制。這對于公司承接大型商業銀行核心系統下一個更換周期所帶來的業務機會較為不利。
4、前瞻性投入有待加強
移動銀行作為一種全新的電子業務渠道，將極大的改變銀行傳統的業務模式。公司對于這一類業務的重視程度較高，并且公司利用跨境經營所帶來的先進業務理念，已經在銀行移動應用領域進行了一些成功的嘗試。但以銀行移動應用為代表的前瞻性業務是一個系統性工程，需要持續的資源投入。公司目前在該領域的投入仍顯不足。
5、公司發展受到融資渠道的制約
公司目前發展階段及行業特性決定了公司資產構成中固定資產比例較低，通過固定資產抵押等途徑獲得銀行貸款比較困難，在資金需求量較大的情況下，公司間接融資的難度較大。雖然公司目前的產品和服務在行業內具備一定的領先性，但銀行IT 服務外包行業具有廣泛采用新技術、產品更新速度快、研發投入大的特點，為了及時把握市場機會，應對未來的市場競爭，公司必須保持充足的現金儲備，以便在新的投資機會出現時，有足夠的資金投入，迅速開發出新產品搶占市場先機，不斷保持和擴大公司在銀行IT 服務外包領域的領先地位，因此發展資金不足已經成為制約本公司快速發展和增強規模化服務的瓶頸。
6、人才不能滿足公司快速發展需要
充足的高端人才儲備是銀行 IT 服務外包提供商競爭力的重要體現，高端人才的儲備不足將制約著企業的進一步發展。隨著公司業務規模不斷擴大以及服務內容的不斷豐富，公司在項目管理、技術研發方面的高端人才儲備已顯相對不足，在交付能力方面制約了公司業務的進一步擴張。公司一方面需要建立健全內部人才培養機制，通過內部培訓滿足公司對管理型和技術型高端人才的需求，另一方面需要加大外部人才的引進力度，以快速實現高端人才儲備的進一步充實。
四、主要財務指標
2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31
指標 /2014年 /2013年 /2012年
流動比率 7.11 6.95 4.77
速動比率 7.01 6.85 4.69
母公司資產負債率 11.26% 12.30% 18.16%
應收賬款周轉率（次/年） 6.42 6.86 9.15
存貨周轉率（次/年） 42.04 37.98 50.09
息稅折舊攤銷前利潤（元） 95,902,536.13 93,190,424.67 96,263,572.41
歸屬于發行人股東的凈利潤（元） 84,283,816.06 82,186,158.28 80,686,943.32
歸屬于發行人股東扣除非經常性損益 81,648,435.35 79,107,014.95 77,950,932.76
后的凈利潤（元）
每股經營活動產生的凈現金流量（元） 1.04 0.95 0.95
每股凈現金流量（元） 0.10 0.27 0.87
歸屬于發行人股東的每股凈資產（元） 4.39 3.77 3.18
無形資產（扣除土地使用權）占凈資產 0% 0% 0%
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