恆大破產的危機,起因於習近平逃避痛苦的經濟改革
我們想讓你知道的是
在中共經濟問題已經大到不能妥善解決,甚至根本就是習近平自己無力改革造成的情況下,他其實已經放棄透過痛苦的改革來引導中共的政經體系走上一條新路,只是想先發制人,打壓權勢、財富足以威脅到他的人讓它們臣服、噤聲。
文:趙君朔
恆大集團是中國最大的房地產開發商,其財務狀況近來已經成為中英文媒體關注的焦點,每天都有新的負面消息傳出。最新的兩個消息分別是恆大的負責人許家印已搭乘私人飛機到北京尋求習近平協助解決其財務困境,另外和許家印關係良好的香港地產富商華人置業集團主席劉鑾雄的太太陳凱韻,近兩周已被發現兩度賣出手上的恆大股票套現。
現在恆大很快會發生全面性的違約無法償付其債務幾乎已經是確定的結局,剩下的兩個眾人所關心的問題是:(1)恆大一旦違約,對中國經濟的衝擊有多大?(2)中央政府會出手救援嗎?
恆大負債將近兩兆人民幣
第一個問題的答案要從恆大將近兩兆人民幣的負債總額開始進行推測,兩兆已經是中共GDP總額的2%左右,這其中有5700多億是向銀行的借款或是發行的債券。而牽涉到銀行或是非銀行的金融機構各有120家左右。其中中共境內的銀行類金融金融機構有171家,借款金額目前是2163億人民幣。
如果一旦借款變成壞帳或是債券違約,除了帳面上5700多億人民幣的損失,銀行也會因為要提撥資金處理壞帳或是失去價值的抵押品而被迫收緊銀根,引發其他情況和恆大類似的大型地產商倒閉,如目前股價也狂跌的廣州富力地產、碧桂園等,這很可能也會帶給中共經濟額外0.5%左右的GDP損失。
另外恆大主要的負債來自恆大利用監管較少的影子銀行部門進行的1兆多人民幣融資,其中就包括信託、理財產品和商業票據。影子銀行是存在於中國正式銀行體系外的非銀行金融機構,包括大企業的財務單位,信託公司、金融與租賃公司、資產管理與保險公司、信貸基金與金融經紀商。這些機構也接受存款並從事放貸,營業方式通常沒有銀行那麼傳統,所受的法規與限制也較傳統銀行寬鬆。
這部分如果發生違約,衝擊最大的會是手上有許多恆大商業票據的恆大供應商,例如銷售油漆給恆大的三棵樹塗料公司,恆大是其最大客戶,從2018年到2021上半年累積給恆大的金額達12.54億人民幣,其中絕大多數以應收票據和應收帳款的形式存在。
如果都無法回收,和營建有關的上下游行業也會出現連鎖反應,造成許多公司虧損甚至倒閉,這些大大小小的公司出事一樣會反饋到銀行體系,所以這部分也會再帶來一部分的GDP損失,會比前面金融機構受影響的金額小但依然可觀。
所以如果恆大出事又迅速引發波及金融業和上下游產業的連鎖反應而且北京袖手旁觀,很可能讓今年中共的GDP成長率會下降3%左右,甚至更大。美國在2008年發生次貸風暴時,經濟則是不幸出現負成長,衰退0.1%,而正常情況下美國經濟過去20年來的成長率是在1.5%-3%之間浮動。
恆大若破產,影響不會僅於金融
當年美國次貸風暴的頂點是身為五大投行之一的雷曼兄弟在9月15日宣布破產,當時雷曼的債務總額更為驚人,達到6130億美元,但雷曼破產產生的直接影響主要在金融業。相形之下,恆大破產除了影響到金融業、上下游營建關聯產業外,還有為數眾多購買其高息理財產品或是其建案的一般大眾,也可能在整體都是負債累累的房地產業內引發連鎖反應,而整個房地產相關行業佔中共GDP已經達到非常高的25%左右。
而且根據統計一般中共家庭有70%左右的財富是以房地產的形式持有,所以全面預估的經濟成長率少掉3%只是根據檯面上能獲得的數據得到的最保守估計,實際上一旦出事,複雜的連鎖效應反映消費、投資上的減少應該只會讓2021年GDP衰退的幅度更大。
雖然恆大一旦進入違約、重整甚至破產的效應非常可觀,對中共經濟的負面衝擊不會小於當年美國的次貸風暴,但這並不代表習近平一定就會積極救援。這樣的看法可能很違反直覺,但從7月開始習近平一連串讓國內外訝異的新監管措施造成中共龍頭民企淨值大幅縮水和和對言論自由空間的進一步收緊來看,經濟衝擊可能是他可以接受的代價,只要社會和他的個人獨裁權力還是很穩定。
更直白的說法是,在中共經濟問題已經大到不能妥善解決,甚至根本就是習近平自己無力改革造成的情況下,他其實已經放棄透過痛苦的改革來引導中共的政經體系走上一條新路,只是想先發制人,打壓權勢、財富足以威脅到他的人讓它們臣服、噤聲。
這樣一旦面臨無可遁逃的經濟風暴,他也有能力靠嚴密的網路控管和暴力威脅讓受苦的廣大民眾無力反抗、默默承受。他再想辦法找個代罪羔羊推卸責任,就像當年毛澤東為了逃避強推大躍進的政治責任最後以發動文革鬥倒其他想逼他退居二線的其他革命同志一樣。
恆大的坐大,黨中央難辭其咎
事實上,恆大之所以落到今天的困境,表面上的理由似乎是去年中共監管部門推出針對房地產部門(或是說就是針對恆大)的「三條紅線」(是關於房企的資產負債率、淨負債率和現金短債比的硬性規定當作審批貸款的標準)措施所引發。
但在推出這個措施前,恆大和其他大型房產企業的借貸規模根本已經大到無法收拾,疫情的突然來襲反而更加重了中共的富裕階級想買房保持資產價值應付可能的經濟下滑的動機,也讓恆大等企業一直到去年還在加碼擴張,直到三條紅線規定的問世才開始進行減債的努力。
而在更早之前,中共在歷經2014因為限購令等因素造成房價出現明顯跌幅後,還是選擇飲鴆止渴又走上依賴房地產拉動經濟的老路才是今天這個局面的禍首。從2016開始,中共想出的新方法是搞更新類似西方貧民區的棚戶改造,雖然在手上法是更有創意。
台灣武田響應世界血友病日!武星級職場羽球日親身實踐「運動平等」
我們想讓你知道的是
4月17日為「世界血友病日」,台灣武田今年以「平等無界、盡情放電」響應全球號召。日前活動來到第二站,台灣武田以羽球運動為主題舉辦「武星級職場羽球日」,邀請員工透過羽球運動與趣味競賽,一同參與、關注血友病運動平等。
球場上,專注的眼神緊盯球的軌跡,站穩腳步、蓄勢待發,跨步、踩穩、轉腰、揮擊──又是一記精彩的好球。一來一往間,汗水自男孩們的髮際線間流出,他們享受著每次擊球的瞬間,在球場上迅捷移動著、準確回擊每一次襲來的進攻。流暢而精準的動作就像是無聲的舞蹈,展現出他們的活力、技巧,以及對運動的熱愛。如果沒有告訴你,你會發現他是血友病病友嗎?
化被動為主動,血友病病友的人生新篇章
血友病是一種遺傳性疾病,因為先天的基因缺陷,導致血液中缺乏某些凝血因子,所以病友不只會面臨凝血困難的問題,嚴重者還會發生偶發性或經常性的關節、肌肉出血。但也因為如此,很多人會誤認為血友病病友很脆弱、容易受傷,家人朋友也常給予「特殊照顧」,甚至阻止病友的運動機會,希望最大程度地避免風險。雖說是出於善意,但這不僅代表人們對血友病的不理解,也在無形中對病友構成了難以言喻的社會隔閡。
事實上,在科技與醫療的輔助下,國際間血友病的治療趨勢已從被動的「需求性治療」轉變為更主動的「預防性治療」,病友只要定期補充凝血因子、維持體內濃度,就能從根本上避免大量出血。因此,在預防性治療的照顧準則下,不只血友病病友對日常活動及運動的意願已經大幅提升,愈趨主動的治療趨勢,也讓「運動」成為血友病療程中重要的一環。
血友病病友有機會成為職業運動選手嗎?英國金牌職業自行車手Alex Dowsett不僅是公路自行車賽冠軍也是世界紀錄保持人,他本身是重度A型的血友病病友,從兩歲開始進行預防性治療,經過穩定的追蹤與訓練也能在運動中取得好成績。這也說明了血友病病友不應被疾病所限制,適度運動不只能提供病友身心靈的放鬆管道、增進肌肉骨骼強壯,還能降低關節肌肉出血的風險。此外,專家也提出適合不同年齡族群的運動金字塔,透過活動類型、頻率、強度等分配,搭配預防性治療的支持,血友病病友就能夠盡情從事運動挑戰。
平等無界,盡情放電:台灣武田邀您打造病友友善環境
為提升社會大眾對血友病的認識、鼓勵人們以平等視角看待所有出血性疾病病友,世界血友病聯盟(WFH)將每年4月17日定為「世界血友病日」。今年更以「人人享有公平機會:認識所有出血性疾病」為主張,強調社會應該建立一個運動平等的友善環境,讓無論何種疾病類型、性別、年齡與種族的病友,都應該且能夠獲得足夠的護理資源、與常人擁有相同的運動機會。
台灣武田長期投入血友病治療領域,今年也以「凝聚活力,有備而來」為主題辦理健康運動會響應,攜手高雄長庚紀念醫院、馬偕兒童醫院以及林口長庚紀念醫院,展開健康運動會接力活動。台灣武田也於世界血友病日當天以羽球運動為主題舉辦「武星級職場羽球日」,邀請員工透過羽球運動與趣味競賽,一同參與、關注血友病運動平等。
除此之外,台灣武田總經理林姵萱Alexis Lin也現身活動現場,說明台灣武田長期致力血友病治療領域,「過去這幾年我們積極鼓勵病患使用個人照護的數位工具,讓他們透過科技來偵測自身的凝血因子濃度,甚至進一步透過數位工具讓更多病患可多方嘗試戶外運動或其他動態運動,同時也教導病患如何保護關節等相關疾病衛教知識,讓大家理解只要在滿格電的狀態下,血友病的病友都能夠安心地享受生活、目標零出血並擁有更健康的生活品質。」
緊接著,有台灣血友病之父尊稱的沈銘鏡教授也在線上分享,「由於醫學的進步,血友病病友在生活中擁有了更多的可能性。我看過多位病友從一開始害怕運動,到後來樂意嘗試各項挑戰的轉變,也見過許多人們終於相信自己擁有更多可能性、綻放人生光彩的瞬間。」沈教授也希望,透過活動呼籲社會創造對病友們更友善的環境,並在做好預防性治療的前提下,支持甚至陪伴他們一起嘗試不同運動,為病友打造真正友善的運動環境。
認識正確照護方法,友善運動不設限
雖然預防性治療能大幅降低重度血友病病友的出血率,並避免頻繁出血及其導致的關節病變,提高病友各項活動的參與程度,讓動態活動不再是禁忌。但病友與周遭的親朋好友仍必須學會正確的照顧方法,才是安心運動的最大前提。
台大兒童醫院血友病中心周聖傑醫師也分享,「血友病病友相對一般人較缺乏長期穩定的運動,因此常有肥胖、骨質健康、心血管疾病與身心健康相關的問題。但在預防性治療成熟的現代,血友病病友除了年度零出血的目標之外,更重要的是可以透過培養運動習慣,來改善病友的生活品質。」
運動的好處還不止於此。周醫師舉出另外兩則研究案例,說明經過一年的運動課程,血友病病友的肌力、協調性、肌耐力、身體感覺等表現皆優於對照組,不只肥胖、心血管、中風、癌症、糖尿病等疾病風險降低,也增加了工作表現與經濟收入;也有研究發現,有氧運動能夠增加血小板數量1.1倍、提升第八凝血因子活性1.7倍,有助於改善病友的凝血功能。
本次「武星級職場羽球日」運動會就是「運動平等」最理想的示範,不分性別、年齡大家一起運動、探索,除了更有效地傳遞照護知識,還能進一步認識血友病病友的身體狀態,相信對於日常生活相處、運動規劃,都有非常良好的幫助。期望未來這樣的氛圍與環境不只存在這裡,更能擴展到社會上的每一處,讓病友不再只被標籤為病友,而是能夠被大眾理解、鼓勵,盡情享受生活的人們。