2020.03.01 导致美股暴跌的原因汇总 - 知乎
2020.03.01 导致美股暴跌的原因汇总

2020.03.01 导致美股暴跌的原因汇总

上周美股市场的异常波动带动了A股也出现短期大幅调整,

这段时间A股投资者对美股走势也是前所未有的关注,

导致美股近期出现幅度这样大的短期快速下挫的原因,

我们在之前的更新当中也讲了一些,但是不太系统,这里汇总到一起给大家说明一下。

道琼斯指数周五盘中最低点接近2019年月份的低点水平

大家对美股近期走势感到最不能理解的一点,

就是美国目前公布出来的确诊人数尚未过百,

与近期疫情狂飙式爆发的韩国和意大利相比,情况并不算很糟糕,

为什么美股跌起来却如此凶悍,跌幅甚至略高于日韩指数?

汇总了一下美股近期快速下挫的的原因共有五项,

1)中日韩三国同时受疫情影响,美股头部公司的供应链和消费市场受到严重威胁

这一点我们在之前的更新当中说过,也是最容易理解的一项原因,

中日韩三国在世界制造业的供应链构成当中是最极为重要的一环,而且占比极高,

如果仅是其中一国出现问题的话,还可以想办法暂时替代,

而中日韩同时受疫情影响,导致制造业企业开工率下降的话,

由于没有充分的替代,产业链断供会导致美股当中很多重要公司的生产和经营停滞。

另外中日韩、欧洲是美股主要上市公司最主要的两大消费市场,

目前欧洲的疫情扩散情况,尤其是意大利的确诊人数也直线蹿升,

美股主要上市公司在欧洲市场的消费需求也面临极大的风险和不确定性。

所以,目前即便美国本土的确诊人数并不多,

但是美股主要上市公司的全球化属性,导致市场判断其整体业绩增速下降已成必然。

2)一旦美股头部公司业绩超预期下滑,其股价将缺少回购这一重要支撑

大多数投资者都知道美股市场走了十年的长牛,

这十年时间内确实有一批优秀的上市公司业绩增长可观,对股价的上涨构成强有力的支撑,

但是大多数投资者并不知道,另一个推动美股头部上市公司股价持续上涨的动力——回购。

比如苹果在过去八年间斥资3261亿美元回购股票!

而在2019财年,苹果支付了141亿美元的股息,并花费了671亿美元回购股票。

这里稍微解释一下这些上市公司大规模回购对股价产生影响的过程,

由于美股头部公司的盈利能力实在是太强了,所以每年账面上都会结余大量现金,

而即便大比例投入到研发等比较烧钱的环节,这些现金还是用不完,

如果上市公司有大量现金而没有高效率高回报的领域可投的话,

这批现金就面临两种选择,

一种是直接以分红的形式发给股东,一种就是回购自家的股票。

而上市公司回购自家的股票之后,是不能直接在二级市场再次卖出的,

(如果上市公司可以自买自卖的话,就会涉嫌操纵股价从中牟利)

要么用于股权激励在达到一定条件后发给管理层或员工,要么就直接注销掉,

很多新手投资者看到这里会觉得很奇怪,

花钱买自家股票再注销掉,这和直接烧钱有什么区别?

区别还是有的,对于优质公司来说,

股票数量减少会导致该公司的股票在二级市场更稀缺,最终导致股票单价上升,

比如说我有1万股股票,每股现价8元,总市值是8万元;

如果我回购2000股股票并注销,这一过程导致美股股价上涨到12元,

那么我这个上市公司的总市值就变成了8000股*12元=9.6万元。

而且上市公司回购自家股票时大多数都是打折买的,而不是按原价买,

如果我不回购而是选择分红的话,那1.6万元回购款只能给每股分红1.6元,

而选择搞了回购的话,每股价格上涨了4元,显然要比分红更划算。

(当然这个例子举得很简单,实际上要比这复杂很多,而且涉及税收和高管股东利润问题,

就不在这里全面展开讲了,大家了解一下基本情况就好)

这也是为什么这些上市公司更热衷于搞回购而不是直接的分红的原因。

所以在市场和公司的上升期当中,回购对股价的上涨构成极大的支撑。

而在疫情可能席卷全球的情况下,这些公司今年的业绩可能不太乐观,

那么就不会再有这么多的盈余用来进行回购,一旦失去回购这一重要支撑,

市场对这些上市公司的股价是否能继续维持在高位比较质疑。

3)美国民主党候选人的竞选策略影响

美国民主党即将在本周二在14个州进行初选投票,目前呼声最高的是桑德斯。

桑德斯提出的竞选策略主要有三大项,

1、全民医疗教育免费;2、打击华尔街,对华尔街收重税;3、支持分拆科技巨头。

虽然民主党能否最终击败现任的特朗普同志还是未知数,

但是这样的竞选策略对整个美股和对美股上涨贡献最大的科技股是很大的潜在威胁。

4)美国民众对官方的疫情应当措施和确诊数据不完全信任

由于日韩和欧洲的疫情扩散情况,导致美国民众对目前的数据和防控措施感到担忧。

5)美股十年长牛累计了一些技术风险需要集中释放

美股市场经历了十年长牛,在近几年当中除了之前美联储尝试缩表导致的一波中期调整之外,

一直缺少足够充分的风险和压力释放,碰上疫情这样的突发事件,

之前累计的各种风险和压力也在借这个机会进行释放。

另外美股目前也存在杠杆资金比例过高,国债质押等资金入市的一系列潜在风险。


而美股最近这一跌,使得巴菲特从之前颇受质疑,一夜之间变回万人敬仰。

因为从去年开始,巴菲特就不断减持股票,

伯克希尔持有的现金比2008年金融危机前还要多,持有现金超过1200亿美元。

之前就一直有人质疑巴菲特留存大量现金不肯建仓,觉得股神老矣,

巴菲特对这些质疑的声音一直没有正面恢复,甚至在今年的股东大会都没提这茬,

如果姜还是老的辣,巴大爷终归是巴大爷!


周五的美股市场走势稍好一些,虽然道琼斯指数盘中一度跌去千点以上,

不过尾盘奋力拉升了一波,到收盘时跌幅缩窄至300多点,整体下跌比例1.39%,

而纳斯达克指数到收盘收复了低开的全部失地,相比前一交易日微涨0.01%。

这样一来A股周一开盘的压力就相对要小很多了,

另外由于A股目前本身就处于历史相对低位,加上目前疫情防控比较有力,

虽然还有在外围因素的影响下继续下探的可能性,但是长期持续下跌的空间很有限。

如果本周外围市场走势不进一步恶化的话,

从技术上看,A股短期可能要在2850附近寻找支撑,经历一段横盘整理之后再尝试回升。

不过从韩国目前的疫情数据变化来看,本周外围市场走势可能不是很乐观,

同时,虽然周五A股受外围市场影响回调的过程中成交量比较大,

但是这个成交量和前期的成交量峰值相比还有差距,

说明还有一部分高位追涨被套的投资者还在犹豫当中,企稳和回升来的比较快还好,

一旦外围市场再出现较大波动,或者指数在2850徘徊时间较久,

可能会导致这部分犹豫不决的被套盘在某个时间点集中崩溃割肉,

对盘面的短期走势再次造成一定的负面冲击。

所以不太建议大家近期急于抄底,可能等上证指数形成一个比较明显的底部形态之后再行动。

之前和大家说过A股后续还有更稳妥的上车机会,

但是前段时间超预期的疯狂回升使得很多投资者失去耐心,担忧已经错过上车良机,

有了目前这波回落,第一说明牛市真的没有那么快就启动,第二说明稳一点永远比莽一点好,

之前说后续有更稳妥上车机会真不是安慰因踏空而焦虑的小伙伴,

而是真的有,这一点从技术形态和市场氛围方面是能做出理性预期和判断的,

所以大家也尽量避免被短期超预期走势和市场氛围轻易左右自己判断的情况。

明天有两个可转债可以申购,大家可以去申购一下。

桐29转债,申购代码783233;盛屯转债,申购代码704711。

(还欠大家一个可转债的内容没更,等明天更完对A股后续走势判断的内容之后补)

编辑于 2020-03-01

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