內地與香港部署通關現時應否買入九置、莎莎？

近日有指中港最快2023年1月9日通關，市場憧憬內地旅客重臨香港振興消費。近日九倉置業（1997.HK）、莎莎國際（0178.HK）股價未通關先興奮。不過，內地經過兩年多時間的防疫，已經民窮財盡，須創造新一輪資產價格膨脹，始能產生財富效應刺激消費。否則，投資者不應該在現時買入九倉置業、莎莎國際。

筆者對於中港通關後，內地旅客重臨香港的憧憬抱懷疑態度。因為內地實行防疫措施超過兩年時間，已經導致內地經濟凋敝，還有錢來香港消費嗎？不過，如果投資者仍然相信內地豪客仍然實力雄厚，不如讓數據說話，看看會令到這班樂觀投資者改觀。

內地對奢侈品需求減少

先看看內地其中一個奢侈品銷售渠道，即位於內地的免稅店在2022年的奢侈品銷售表現。中免集團（1880.HK）為內地最具規模的免稅店營運商；截至2022年第三季，包括免稅商品及有稅商品的營業收入為394億元人民幣，按年下跌20%。筆者估計當中大部分的營業收入來自海南免稅市場，即是反映內地消費者在內地購買奢侈品需求下跌。

筆者還留意到華潤置地（1109.HK）經營的高級購物商場在2022年上半年錄得的奢侈品零售額為229億元人民幣，按年下跌0.6%。

從任何一個角度看，內地消費者對奢侈品購買意欲未致清零，但肯定沒有增量需求。即使內地豪客仍然有閒錢，但數據已經確認防疫措施對奢侈品消費意欲的打擊。何況，內地豪客的生意仍然賺錢，筆者對此十分懷疑。所以即使他們來港都不能夠購買更多奢侈品，那麼靠內地旅客食餬的九倉置業、莎莎國際，相信其生意也不見得有實質的起色。