SCFI反彈 水手笑了 運價900點大關可望築底 「股價低點不遠別亂空」

代表貨櫃航運市況的上海出口集裝箱運價指數（SCFI）最新報價出爐，本周上漲15.43點，來到923.78點，漲幅1.7%。隨然運價較上周反彈，不過與去年初高點相比，仍大跌逾8成。自今年2月初跌破1千點整數大關以來，已經8周持續在9百多點低檔盤旋，本周反彈1.7%，且連續3周未再破新低點，900點大關築底意味濃厚。

法人表示，雖預估庫存去化延續至第2季，導致貨櫃3雄今年獲利保守，但5月起將開始進入旺季，運價上揚機率大。從日前陽明法說會釋出訊息來看，市場需求回溫不快，研判目前包含承攬商等需求端，都在觀望運價落底的時機。

股價支撐主要是看淨值比，而非本益比

國內法人分析，貨櫃航運的股價高點出現在2021年7月，但運價高點落在2022年1月，股價領先差不多半年。雖然貨櫃航運在2022年獲利持續創新高，但股價仍向下修正，因為股價反映對未來的預期，像萬海去年第4季已經虧損，今年陽明、長榮也可能出現單季虧損。

不過，即使今年陽明、長榮可能出現單季虧損，投資人也不要因為看壞基本面而做空，像貨櫃航運、記憶體這類景氣循環股，股價支撐主要是看淨值比，而非本益比。

以陽明為例，去年底每股淨值98元，今年預計配息20元，配完息後，淨值將剩78元，而目前股價約64元，除息後股價44元，因此，陽明除完息後股價淨值比為44/78=0.56倍。陽明長期股價淨值比低點約0.5倍，因此推估目前股價離低點已經不遠，建議投資人對於航運股不需要過度偏空看待。除非未來陽明出現嚴重虧損，否則依今年小賺小虧情況下，股價已合理反映利空。

※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。