關鍵點
．Visa和Mastercard是世界上最大的兩個信用卡網絡。
．PayPal擁有面向消費者和商家的閉環雙向支付平台。
．PayPal通過引導客戶遠離Visa卡和Mastercard卡來賺更多錢，但不同網絡也互相幫助。
支付系統已經成為一個非常混亂的領域，涉及許多不同的參與者相互支持和反對。隨著疫情顯著加速數字支付的使用，該行業正在升溫，並且變得更加複雜。
鑑於行業複雜性，大型傳統公司如Visa（NYSE：V）和Mastercard（NYSE：MA）與PayPal Holdings（NASDAQ：PYPL）等大型替代支付供應商合作可能會有所幫助。讓我們回顧一下它們商業模式，如何競爭，以及它們有時如何協同工作。
不同的商業模式
Visa和Mastercard擁有所有主要參與者之間支付交易的卡網絡，包括商戶收單機構、發卡機構、支付網關和處理器，以及獨立的銷售組織。作為兩個最大的信用卡網絡，Visa和Mastercard本質上是雙頭壟斷，運營著一個開環支付網絡。這意味著他們與銀行和支付處理商等許多中介機構合作，以幫助執行支付流程的多個部分。一般來說，他們是世界上最廣泛接受的支付方式。
正如你在上圖中所見，Visa堅定地處於支付流程的中間人，從商家及其處理銀行收集交易數據，然後與消費者的發卡銀行確認該交易，以使交易獲得授權。
Mastercard的流程遵循相同路徑。為執行此服務，Visa和Mastercard在每筆交易中賺取費用。他們都在200多個國家開展業務，並處理中國境外約90%的全球信用卡支付。
另一方面，PayPal在傳統支付系統中獨自扮演著很多角色，雖然它是一個閉環支付系統，因此消費者和商家必須加入網絡，PayPal帳戶只能與已註冊的其他人互動。PayPal在公司平台上擁有4.26億個賬戶、3.92億個消費者賬戶和在200多個市場上3400萬商戶。
他們如何競爭
你會聽到很多人將Visa和Mastercard等同於高速公路上的通行費。因為這兩個巨頭基本上建立了幾乎每個人都需要的商業基礎設施，所以他們基本上每次有人使用他們的基礎設施時都要徵費，類似於高速公路上的收費站。
Paypal有自己的支付系統，它還收取支付交易中費用。但付款也可以利用扣帳卡和信用卡並通過PayPal進行，這些信用卡很可能來自Visa和Mastercard。當這種情況發生時，這些公司處於混合狀態，因此，隨著付款通過他們的系統滾動，他們有權收取一定的費用。當PayPal能夠設法在其自己的生態系統中進行支付時，無論是從現有的PayPal餘額，還是從使用傳統自動結算交換所（automated clearing house）(ACH)的連結支票賬戶，該公司基本上能夠排除Visa和Mastercard，因此不必分擔費用。對於ACH使用，PayPal必須支付費用，但費用低於通過信用卡網絡支付的費用。
正因為如此，PayPal更有動力創建一個更大網絡，以便在該公司生態系統中保留更多資金。該公司已經建立了許多解決方案來實現這一目標，包括通過Venmo等子公司的點對點傳輸能力、跨境購物和商業、借貸產品、自有品牌扣帳卡和信用卡、消費者能夠買賣加密貨幣，以及來自商家的大量獨家優惠。PayPal主要通過收取支付交易費用、外幣兌換費用，以及從PayPal或Venmo即時轉賬致消費者扣帳卡或銀行賬戶來賺取費用收入。
他們如何一起工作
2016年，Visa和Mastercard對PayPal不滿意，因為它鼓勵客戶通過ACH為他們的PayPal賬戶注資，因此遠離信用卡網絡。Visa當時的行政總裁Charlie Scharf現在經營富國銀行（Wells Fargo），他基本上向PayPal宣戰，並表示如果沒有改變，Visa將“全力以赴，以人們從未見過的方式與[PayPal]競爭。”
最終，PayPal將與Visa和Mastercard打成平手，簽署一項協議，基本上同意停止勸阻用戶使用Visa和Mastercard為PayPal賬戶提供資金。作為回報，Visa同意補償PayPal通過其網絡推動更多交易。然而，PayPal在這筆交易中也取得了重大勝利。在協議中，Visa允許PayPal利用技術，使自己的客戶能夠使用PayPal在實體店完成交易。以前，PayPal主要是一種在線支付解決方案，但自此希望使PayPal支付選項更廣泛可用，並進入實體店的交易。
從那時起，Paypal繼續與Mastercard和Visa合作。雙方已多次同意進一步向潛在客戶群強調彼此的各種支付能力。Paypal還選擇Mastercard卡運營其PayPal品牌信用卡，並選擇Visa運營其Venmo品牌信用卡。
為什麼夥伴關係是有幫助的
總體而言，雖然PayPal在某種意義上可以通過在生態系統中存錢，並通過ACH為更多賬戶提供資金來賺更多錢，但Visa和Mastercard可能擁有競爭的財務資源。最後，這三個支付公司可以互相幫助，PayPal允許客戶使用Visa和Mastercard借記卡為其賬戶充值，而Visa和Mastercard使PayPal更容易提供更多店內結賬選項。消費者和商家在支付方面有選擇越多，他們可能產生的交易量就越大。此外，通過減少相互競爭，PayPal、Visa和Mastercard可以轉而專注於支付領域的其他競爭對手。
作者:Bram Berkowitz
編輯:Mark
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