前日的文章有提及外資對日本股票的需求又開始回暖了。日本官方數據顯示，9月29日當週外資淨買入日本股票710億日元，而前一週還是淨拋售3.03萬億日元，是連續三週淨賣出後重新淨流入。

無獨有偶，歐洲私募巨頭殷拓放下豪言，未來幾年將向日本投資至多30億美元。

“日特估”又要重新火熱了？

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歐洲私募巨頭加碼日本

全球第三大的瑞典私募巨頭殷拓集團(EQT)首席執行官Christian Sinding週五放言要加大對日本的投資力度，預計未來幾年將從其110億美元的亞洲私募股權基金中拿出至多30億美元投資日本，押注日本企業將採取更多措施造福股東。

同一日的訪談中，殷拓亞洲董事長Jean Eric Salata稱，殷拓有幾筆潛在的日本私募股權交易正在籌備中，還可能向日本的房地產和基礎設施投資10億美元。

從外資今年買入日股的當周資金數據也可看出，在“巴菲特效應”的帶動下，外資今年3月最後一週開始連續11周狂買入日本股票，合計流入9.55萬億日元，一舉帶動日股重回33年前的高點。

但外資在6月中旬流入速度開始放緩，9月資金徹底大翻臉，前三週5.46萬億日元資金瘋狂逃竄，最後一週才略微迴流710億日元。同期正是日股表現萎靡的時期，日經225指數9月累計下跌10%，但年內升幅仍高達18%，位於全球股市翹楚之列。

值此之際，日本央行果斷出手，週三買入了701億日元（4.7億美元）的ETF，是今年3月以來再次下場救市，歐洲私募巨頭也在此時擲出豪言，日股能重新復刻今年3月之後的“日特估”行情嗎？

日股今年的走強有多方因素，包括日本央行維持寬鬆政策使日元貶值、宏觀經濟走出通縮、巴菲特加持、東京證交所推動企業治理改革，鼓勵企業回購股票，尤其是最後一點，市場認為日股拿到了美股的走牛密碼。

今年3月底，東京證券交易所已要求其上市公司制定計劃，以提高估值，提高股東回報。同期，日本經濟產業省官員還制定了旨在增加日本國內併購的指導方針。

東京證交所的改革還在大刀闊斧進行中，將於2025年從其主要股指東證指數中剔除400多家公司，以推行吸引更多投資者。

野村國際證券曾在5月的報吿中指出，隨着日企加大分紅、回購的力度，日股的中長期投資吸引力將進一步提升。

從國內跟蹤日本股市的ETF份額變化來看，在日本股市9月回調的時期，相關ETF的份額並沒有引發贖回潮，反而合計增加0.89億份，年內合計增加11.04億份。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

對於日股後續的投資展望，三井住友DS資產管理公司首席宏觀經濟策略師Masayuki Kichikawa表示，日本長期基本面已開始改變，只要美國經濟趨緩走勢温和，當前日股的價值就未被高估，還有進一步上升空間。

摩根大通預計隨着日本進一步從通縮轉向通脹，創下30多年新高的日經225指數可能會在今年年底或明年年中達到35000-36000點。

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李蓓再次唱多滬深300

假期結束的最後兩天，半夏投資李蓓連發兩篇文章直指美元已經進入強弩之末時期，認為美元的見頂和美元利率的下行，或帶人民幣和中國股市進入牛市。

李蓓在文中再次提及滬深300的投資價值，稱：“考慮到國內的企業利潤8月起已經轉正，而滬深300的靜態市盈率位於過去5年前15%的低分位。估值盈利雙重底部，也沒有什麼好恐慌的，無非保持耐心，交給時間。”

其實早在7月28日，半夏投資創始人李蓓就公開表示，滬深300將進入結構牛、慢牛時代。不過從後續2個月的走勢來看，滬深300指數震盪下跌3.5%。

從ETF份額變化來看，資金9月最後一週繼續加碼滬深300ETF，華泰柏瑞基金滬深300ETF在9月最後一週增加6.52億份，另一藍籌股代表性指數——華夏上證50ETF份額同期增加8.46億份。

拉長時間維度來看，市面上16只跟蹤滬深300指數的ETF產品在年內份額大增270.9億份，其中9月合計繼續增加22.70億份。

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國慶假期出行數據繼續改善

之前文章就提及在中國經濟的三駕馬車中，消費支出是非常重要的一環，尤其是在全球外需放緩，出口對經濟的貢獻開始降低，消費支出在三大需求的重要性進一步提高。今年上半年消費支出對GDP的貢獻率從以往60%-70%的平均水平進一步提升至84.5%。

但疫情後的經濟數據體現出最大的特點就是生產先於消費復甦，消費磨底跡象明顯。轉機似乎出現在8月，當月經濟數據最大的亮點就在於內需，CPI同比轉正，且社零數據增速亦拐頭明顯改善。雙十一的出行數據能進一步窺探內需恢復情況。

相比五一出行數據的“旺丁不旺財”，雙十一的出行數據略微改善。文旅部10月6日晚間公佈的數據顯示，中秋、國慶期間，國內旅遊出遊人數為8.26億人次，按可比口徑較2019年增長4.1%，五一的數據是19%，但實現國內旅遊收入7534.3億元，按可比口徑較2019年增長1.5%，五一的數據是1%。

據中金團隊測算，2023 年中秋國慶8天假期人均旅遊消費約912元/人次，恢復至2019年同期的約98%。

整體來看，雙十一的出行數據依舊延續五一的特點，旅遊需求旺盛的背後，居民依舊追求性價比，後續內需改善的關鍵或許還是居民可支配收入的增加。

從資本市場數據方面看，A股市場兩隻旅遊ETF，份額在2023年合計增加了34.88億份。9月資金對旅遊板塊依舊有所配置，兩隻旅遊ETF份額合計增加8.77億份，其中富國基金旅遊ETF增加了6.53億份。