要找出年年提高派息的股息增長型股票，標普500的股息貴族就是您的不二之選。
「股息貴族」(Dividend Aristocrat)是指標普500指數成份股中連續25年或以上派發基本股息，而基本股息每年都會增加的股票。持有標普500指數的標普道瓊斯指數(S&P Dow Jones Indices)每年都會審核符合條件的公司的名單，並更新股息貴族的名單。股息貴族的股息增長往績出色，是最具吸引力的收息股之一。
細閱下文，了解現時所有的股息貴族，包括每間公司連續增派股息的年數、一隻以股息貴族為本的指數，以及股息貴族成為吸引股票的詳細原因。
「股息貴族」名單
下文列出截至2019年12月止的全部57隻股息貴族，以及每隻股票增派股息的年數：
| 公司 | 行業 | 股息連續增長的年數 |
| 3M (NYSE:MMM) | 工業 | 56 |
| Aflac (NYSE:AFL) | 金融 | 36 |
| AT&T (NYSE:T) | 電訊服務 | 34 |
| 艾伯維(AbbVie) (NYSE:ABBV) | 醫療保健 | 46 |
| 雅培(Abbott Laboratories) (NYSE:ABT) | 醫療保健 | 46 |
| Air Products & Chemicals (NYSE:APD) | 物料 | 36 |
| A.O.Smith (NYSE:AOS) | 工業 | 26 |
| Archer Daniels Midland (NYSE:ADM) | 消費必需品 | 44 |
| Automatic Data Processing (NASDAQ:ADP) | 資訊科技 | 44 |
| Becton, Dickinson & Co. (NYSE:BDX) | 醫療保健 | 47 |
| Brown-Forman (B Shares) (NYSE:BF-B) | 消費必需品 | 34 |
| Cardinal Health (NYSE:CAH) | 醫療保健 | 31 |
| 卡特比勒(Caterpillar)(NYSE:CAT) | 工業 | 25 |
| 雪佛龍(Chevron) (NYSE:CVX) | 能源 | 31 |
| Chubb (NYSE:CB) | 金融 | 25 |
| Cincinnati Financial (NASDAQ:CINF) | 金融 | 36 |
| 信達思(Cintas) (NASDAQ:CTAS) | 工業 | 34 |
| 高樂氏(Clorox) (NYSE:CLX) | 消費必需品 | 42 |
| 可口可樂(Coca-Cola) (NYSE:KO) | 消費必需品 | 56 |
| 高露潔-棕欖(Colgate-Palmolive) (NYSE:CL) | 消費必需品 | 56 |
| 聯合愛迪生 (Consolidated Edison)(NYSE:ED) | 公用事業 | 44 |
| Dover (NYSE:DOV) | 工業 | 56 |
| 藝康(Ecolab) (NYSE:ECL) | 物料 | 33 |
| 艾默生電氣(Emerson Electric) (NYSE:EMR) | 工業 | 56 |
| 埃克森美孚（ExxonMobil)（NYSE:XOM） | 能源 | 36 |
| Federal Realty Investment Trust (NYSE:FRT) | 房地產 | 46 |
| Franklin Resources (NYSE:BEN) | 金融 | 37 |
| 通用動力(General Dynamics)(NYSE:GD) | 工業 | 27 |
| Genuine Parts (NYSE:GPC) | 非必需消費品 | 56 |
| Hormel Foods (NYSE:HRL) | 消費必需品 | 50 |
| Illinois Tool Work(NYSE:ITW) | 工業 | 47 |
| 強生公司(Johnson & Johnson)(NYSE:JNJ) | 醫療保健 | 56 |
| 金佰利(Kimberly Clark) (NYSE:KMB) | 消費必需品 | 46 |
| Leggett & Platt (NYSE:LEG) | 非必需消費品 | 47 |
| Linde(NYSE:LIN) | 物料 | 26 |
| Lowe’s (NYSE:LOW) | 非必需消費品 | 44 |
| 味可美(McCormick & Co.) (NYSE:MKC) | 消費必需品 | 33 |
| 麥當勞(McDonald’s) (NYSE:MCD) | 非必需消費品 | 42 |
| 美敦力(Medtronic) (NYSE:MDT) | 醫療保健 | 41 |
| Nucor (NYSE:NUE) | 物料 | 45 |
| PPG Industries (NYSE:PPG) | 物料 | 47 |
| Pentair (NYSE:PNR) | 工業 | 42 |
| People’s United Financial (NASDAQ:PBCT) | 金融 | 25 |
| 百事可樂(PepsiCo) (NASDAQ:PEP) | 消費必需品 | 46 |
| 寶潔(Procter & Gamble) (NYSE:PG) | 消費必需品 | 56 |
| Roper Technologies (NYSE:ROP) | 工業 | 26 |
| S&P Global (NYSE:SPGI) | 金融 | 45 |
| Sherwin-Williams (NYSE:SHW) | 物料 | 39 |
| Stanley Black & Decker (NYSE:SWK) | 工業 | 51 |
| Sysco (NYSE:SYY) | 消費必需品 | 38 |
| T.Rowe Price Group (NASDAQ:TROW) | 金融 | 32 |
| Target (NYSE:TGT) | 非必需消費品 | 47 |
| 聯合技術(United Technologies) (NYSE:UTX) | 工業 | 25 |
| VF Corp. (NYSE:VFC) | 非必需消費品 | 46 |
| 沃爾格林聯合博姿(Walgreens Boots Alliance Inc.) (NASDAQ:WBA) | 消費必需品 | 43 |
| 沃爾瑪(Walmart)（NYSE:WMT） | 消費必需品 | 42 |
| W.W.Grainger (NYSE:GWW) | 工業 | 47 |
數據截至2019年12月10日為止。資料來源：標普道瓊斯指數。
股息貴族的入選條件
要符合股息貴族的準則一點都不易，但當公司躋身股息貴族，它們便很可能一直留在名單上。公司要獲得（並保持）股息貴族的地位，必須符合以下四個條件：
- 為標準普爾500指數成份股。
- 連續至少25年每年增加每股基本股息（不包括特別股息）。
- 經流通量調整的最低市值（不包括由內部人士或創辦人持有的 「封閉式」股票）至少達到30億美元。
- 前三個月的平均每日股票交易價值至少達到500萬美元。
爲何上述準則與市值和成交量相關? 原因之一是這是股票非常流行的指標。成爲股息貴族的公司規模必須夠大，股票數量必須夠多，以滿足數百萬名潛在投資者的需求。此外，這些要求往往導致名單的變動較小，原因是只有具多年業績和增長潛力的大型公司才能夠晉身股息貴族之列。這類公司通常較可靠，被更大型的公司收購的機會較微。
標普道瓊指數亦會根據其他臨時準則作出調整：
- 標普500股息貴族指數永遠不會少過40隻股票。如在任何情況下符合上述準則的股票少於40隻，則該指數可納入至少連續20年增加股息的股票，以讓指數內的股票至少達到40隻。如果超過一隻股票符合資格，則先納入股息率最高的股票。
- 單一行業的權重不可過高。若某行業佔指數的比重超過30%，標普將採用與上述相同的方法，將該行業以外股息連增至少20年的股票納入該指數，從而將該行業的比重降到30%以下。
股息貴族是項好投資嗎？
從歷史判斷，這絕對是項好投資。鍾情股息投資的人喜歡可靠的收入來源，因此，那些會派息而且能連續至少25年增加派息的公司是個絕佳的投資機會。要做到這點，背後需要有出色的產品或服務、強大的競爭優勢，以及擅於資本配置的優秀管理人才（通常橫跨多個領導團隊，因高管經常更替）。
除了符合股息貴族指數的準則外，這些公司還往往具有其他共通點。這類公司一般是所在行業的龍頭，擁有持久的競爭優勢兼能夠產生強大而可靠的現金流的業務，同時能長期帶來可觀的年回報。
這點得到數據支持。在2009年至2018年期間，股息貴族指數的平均年化總報酬率為14.65%。這不僅可觀，亦超出標普500同期的13.44%平均總報酬率。
這差別驟眼看可能不大，但卻會隨時日而累積。假設您在2009年用1萬美元投資股息貴族指數，並一直持有到2018年：
資料來源：標普道瓊斯指數。圖表由筆者編製。
上圖顯示，2009年至2018年期間標普500指數和股息貴族指數的實際年回報。在這段期間，一筆1萬美元的投資不僅增長到3.9萬美元，而且還比標普500同期的回報高出近5,000美元。
和其他高質素的收息股一樣，股息貴族也能減少您投資組合的波動性。在股市動蕩、尤其是市況低迷之時，這對保護您的資產價值尤其重要。
這並不代表股息貴族在下次市況低迷時不會下跌。這些股票同樣會下跌，但整體而言，跌幅往往較小，同時（通常）亦較快反彈，原因是在經濟衰退或不明朗之時，投資者一般認為這類投資更安全和優質，值得持有。
股息貴族名單何時更新?
股息貴族名單由標普道瓊指數按數個時間點更新：
- 每年一月一次，標普道瓊指數會依照準則納入或剔除公司。
- 在每季開始時，該指數會被重新加權，意味每隻成份股的比重會被重設，從而令每隻股票佔指數的比重相同。
- 在罕見的情況下，股票可能很快就會失去股息貴族的地位。若公司被標普500指數除名，被收購，又或對股息進行調整以致無法達到入選標準，其便會被股息貴族指數剔除，而這一般不會遲於之後一個月的首個工作天。
從本質上而言，股息貴族指數在大多數年份的變化並不大。2019年新增4間公司，2018年新增3間，2017年則新增兩間。在這三年間，只有一間公司因削減股息而被除名，另一間則在被收購後除名（被另一股息貴族收購）。
然而，企業在大衰退期間失去股息貴族地位的機會更大。在2009年和2010年，共有19間公司因為在全球金融危機後削減股息而被剔出股息貴族指數。值得留意的是，其中超過一半為銀行或金融機構。
有股息貴族指數基金嗎?
ProShares S&P 500 Aristocrats ETF (NYSEMKT:NOBL) 是讓投資者以低成本持有所有股息貴族股票的絕佳指數基金，而且投資者無需自己管理。
除了易於捕捉整體股息貴族的潛在回報外，ProShares Aristocrats ETF的波動性亦較低。整體而言，股息貴族的波幅比普通股票小得多，尤其是在股市低迷和衰退期間。
不過，低波幅不等於能倖免於損失，特別是短期内。不明朗因素、壞消息和一連串意料之外的事都會導致股票下跌，而ProShares S&P 500 Aristocrats ETF無可避免會經歷數天、數周、數季甚至數年的下跌。
但觀乎歷史，組成指數的優質兼財務實力雄厚的公司很可能會表現出韌性，而投資者通常很快就會重新買入這些股票，而此趨勢在未來仍很可能會繼續。想以簡單和低成本的方式投資整個股息貴族領域的投資者不妨考慮這隻ETF。
您應該買入個別的股息貴族嗎？
既然有低成本的指數基金，那投資者還應考慮只買入部分股息貴族嗎? 答案是絕對應該。不僅您的投資組合的其餘部分會起作用，您的長期和短期目標亦然。
例如，如果您有時間和精力做研究，只買入某幾隻股息貴族可能會助您更易達到自己的具體目標。譬如，如果您現在正尋求收入，您可能會想避開股息率較低的股票；如果您著眼長期增長，您最好選擇股息率較低但增長前景較佳的股票。
投資者可單獨買入一籃子的股息貴族，但也可將股息貴族作爲構建投資組合一部分的起點。如何善用股息貴族視乎您的目標，以及您挑選個人投資的意願和能力。
萬里富(Motley Fool HK)獲邀與《香港經濟日報》聯合舉辦「2020年美股最新投資趨勢」講座，精選分析3個趨勢性主題及推介受惠美股。有興趣讀者可按連結(http://bit.ly/2uUHmTf )報名！
