世界上主要的黃金交易市場有那些？

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國際間主要的黃金交易市場有倫敦、蘇黎世、香港及紐約等地，這四個地方幾乎涵蓋了全球黃金的交易時段，其他地方如東京、新加坡、上海、杜拜、伊斯坦堡等地，黃金市場亦頗具規模。

• 倫敦黃金市場：
  
  
  倫敦黃金交易市場為全球最大的黃金現貨交易市場，其交易制度，屬於店頭批發市場，並沒有實際的交易場所，交易乃透過各大金商的銷售聯絡網完成。
  
  目前倫敦黃金市場的交易標的為含黃金成色99.5%、重量約400盎司的國際標準交割條塊。最小交易量則為5,000盎司。
  
  1919年倫敦黃金市場開始實行每日兩次的定盤價制度(LondonFixing)，分別為上午10時30分和下午3時；該定盤價是世界上主要的黃金交易參考價格，具有金價的領導地位。 黃金定盤價係由巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)、加拿大豐業銀行(ScotiaMocatta, The Bank of NovaScotia)、香港上海匯豐銀行(HSBC Bank USA National Association, LondonBranch)及法國興業銀行(Societe Generale)等5家定盤會員(Fixing Member)參與訂定。
  
  倫敦定盤價開始時，是透過5大金商中所推派之主席對另外4位金商會員宣布開盤價，4位會員代表人再向其所屬交易室回報，輪流接替著將價格向其客戶進行報價，取得平衡價，直到滿足市場供需時，輪值主席才會宣布最後的單一定盤價，此一定盤程序，目前已改採電子報價系統處理。該定盤價對世界各地黃金市場的交易具有相當影響力，許多國家和地區的黃金交易契約的基準價格皆以倫敦定盤價為標準。
  
  
• 蘇黎世黃金市場：
  
  
  蘇黎世黃金市場成立於1968年。
  
  由於瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務體系，為黃金買賣提供了一個既自由又保密的環境，加上瑞士與南非訂有優惠協議，可獲得南非的黃金進口，此外前蘇聯的黃金也聚集於此，使瑞士不僅是世界上新的黃金中繼站，也是世界上最大的私人黃金存儲中心。蘇黎世黃金市場在國際黃金市場上的地位僅次於倫敦。
  
  蘇黎世黃金市場沒有正式的交易所組織結構，由瑞士二大銀行：瑞士銀行(UBS, AG)和瑞士信貸銀行(Credit Swiss First Boston, CSFB)負責清算結帳。
  
  蘇黎世黃金市場無金價定盤制度，在每個交易日任一特定時間，根據供需狀況訂定當日交易金價，沒有漲、跌停板限制。
  
  
• 香港黃金市場：
  
  
  香港黃金市場已有90多年的歷史，其形成以香港金銀業貿易場的成立為標誌。香港早於1904年已存在市集式金銀貨幣兌換場，業者從1910年組織成立「金銀業行」，當時即訂立了簡單行規。第一次世界大戰後，則在政府登記立案，並正式定名為「金銀業貿易場」。
  
  1946年成立標準金條集團(簡稱金集團)，專責鑄造交割用之金條。
  
  1962年以前市場除交易金、銀外，還包括地區及國際貨幣。1974年，香港政府撤銷了對黃金進出口的管制，此後香港金市發展極快。後來更因客觀環境轉變，交易漸漸集中到黃金買賣，堪稱為東南亞的地區的黃金集散地。
  
  由於香港黃金市場在時差上剛好填補了美國黃金市場收市和倫敦開市前的空檔，連貫了亞洲、歐洲及美洲的交易時段而形成完整的世界黃金市場。
  
  
• 紐約黃金市場：
  
  
  紐約黃金市場，發展自20世紀70年代中期。美國政府於1974年解除限制人民擁有黃金的禁令，兼自1975年1月1日起允許人民合法擁有黃金之後，黃金交易就逐漸蓬勃發展。現今美國市場黃金交易主要以「黃金期貨交易」為主，現貨交易較少，且主要交易類型為「店頭市場交易(OTC」，交易方式及制度與倫敦黃金市場的本地倫敦金(Loco London Gold)制度類似。
  
  

黃金知識與近代歷史

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黃金一直被視為貴金屬的代表，除了具有極佳的工業性質外，其具有的貨幣角色特性，成為數千年來人類重要的交易媒介物之一，尤其是動亂時期更為明顯。1944年布列寧敦森林協定更明確將黃金列為國際貨幣系統的一部份，協定中以黃金作為固定匯率之下的轉換因子，如美國政府就規定每盎司黃金兌換35美元。不過隨著時間的演變，協定的規範力量越來越弱，到了1958年外匯兌黃金比例已不符實際現況，金本位制度已亮起紅燈，投資人在預期貨幣將貶值的心理下，大量買進黃金，這種現象在1960年冬季最為明顯。

1961年黃金需求高峰再現，導致黃金準備金制度的出現，這個由主要央行（包括美國聯邦準備銀行）所組成的集團，是由英格蘭銀行管理。基金同意提供黃金來支撐美元，此制度使得黃金價格維持數年的穩定。

1967年6月法國退出基金，接著又發生了以阿六日戰爭，黃金需求因而大增，當年民間買進的總數較前一年成長了一倍多，到了1968年3月黃金準備金制度不得不宣告失敗，黃金市場也形成自由市場與官方市場。

美國曾在1965及1968年降低銀行的黃金準備率，但是美元的貶值壓力仍在。到了1971年8月15日美國總統尼克森，不得不終止黃金與美元的官方關係，黃金價格開始自由浮動，由自由的國際市場來決定走勢。1974年美國政府更宣佈人民可自由持有黃金，為了避免投資人一窩蜂的買進，美國財政部更舉行了公開銷售，此舉雖然在當時阻止了資金流入黃金市場，不過那時卻是金價的起漲點。

1976-1980年間，美國前後要求國際貨幣基金會舉行了44次黃金拍賣，數量高達780噸。1978年美國再次出售部分的黃金庫存，希望達到3個目標：

• 協助美國減少貿易赤字，因為這是造成美元疲軟的主因之一。
• 直接干預黃金市場，使得外匯市場預期沖淡，穩定國際貨幣體系。
• 希望降低國際間黃金的貨幣角色。

1979年世界政局動亂，黃金成了投資人的安全天堂，11月發生伊朗狹持美國人質事件，12月蘇聯入侵阿富汗，使得金價每日以30-50美元飆漲。1980年的元月21日金價達到歷史高點，每盎司850美元，之後在事件冷卻後，金價也以同樣速度回跌。直到1980年9月兩伊戰爭爆發，才又再使金價大漲。

之後金價一直維持疲弱，1982年3月低點在每盎司310美元，1982年8月墨西哥技術性的停止償還外債，使得金價回揚至500美元以上。不過美元的強勢使黃金遜色許多，1985年2月金價回跌至280美元，此時美元開始反應貿易赤字的現狀，對主要外幣大幅貶值。1987年10月股市崩盤，金價又回升至500美元的高點。但之後黃金似乎不再對國際事件有熱烈反應，1989年10月股市小崩盤不過推升金價至470美元。1990年8月伊拉克入侵科威特，金價也無力守穩420美元。1991年10月金價徘徊在350美元左右。

金價的空頭走勢之後更加明顯，1992年金價低點已在330美元，隔年元月更見到320美元的價位，之後在美國景氣復甦及商品價格趨穩的支撐下，金價才又向上測試400美元的高點，這是6年來首度出現年度高價高於前一年的情形。1994年金價維持385美元上下整理。之後由於世界政經局勢走穩，加上多種對抗通膨的投資工具出現，使得金價持續下探至今。

價格影響因素：

• 供需關係
  供給-
  黃金主要的供應來源有三：採礦、金屑回收及拋售 採礦為黃金最重要的來源，近幾年來黃金的供應約有70﹪來自採礦生產。一般來說礦產為無彈性的，礦產的產量對金價的反應常有延遲效應，特別是1979-1980的大多頭市場中，COMEX黃金期貨暴漲至每盎司875美元，不過產量直到1981年均無重大改變，1983年後才有較大幅度的增加。根據美國礦產局的估計，全球黃金的已知蘊藏量約為75000公噸，其中南非佔了一半，巴西、前蘇聯及美國各約12﹪。 隨著1979-1980黃金市場的熾熱，金屑回收亦成為黃金的重要來源之一。通常其對金價的靈敏度非常高，例如黃金史上最高價的1980年，金屑回收的數量亦為史上最高紀錄482公噸，而當年度全球的總產量為1340公噸。
  政府的拋售為三個供應來源中影響力最大且最快的，特別是前蘇聯在穀物收成不佳的年度中，常有拋售黃金換取外匯的動作。此外國際貨幣基金也是拋金的要角之一。
  
  需求-
  黃金市場常被稱為需求帶動型市場，意思為需求的變動對金價的影響力大於供應的變動。黃金並不像原油或小麥可以單純的就供需來定價，因為除了一般商品的內部價值外，黃金尚有投資或投機衍生的心理價值。此外黃金具有永不耗損的特性，不像一般商品在耗用下會消失。近百年來，礦產的黃金估計約超過30億盎司，其中八成存在私人及政府的手上。因而除非礦產發生重大變化，否則產量對金價的影響不大。每年礦產的的黃金數量約佔已出土的累積量2﹪，因此全球黃金的總累積量幾乎可視為常數，而需求量往往根據經濟景氣的變動有較大的變化，因此若以供需的角度來看，需求才是決定金價的最重要因子。黃金的二大需求為製造需求與投資需求，製造需求主要用在珠寶、電子、牙科、金幣與獎章。而投資需求則以買賣金塊獲金條的方式來賺取價差利潤。
  
  

• 經濟景氣循環
  經濟成長使得個人所得提高，進而購買力增強，且通常伴隨物價上揚通膨增加，這對金價的上揚有一定助益。以往通常觀察主要工業國家的經濟狀況，不過近年來一些開發中國家如中國大陸、印度及東南亞等國家購買力大增，已成為黃金需求重要的一環。
  
  

• 通貨膨脹
  黃金價格有隨著通膨增加而上揚的趨勢。
  
  

• 利率走勢
  利率走向影響通膨，利率走低導致通膨增加，進而帶動金價上揚。
  
  

• 美元
  由於美元在國際金融體系佔有重要的地位，因此美元強勢不利於黃金的上漲；反之亦然。
  
  

• 原油
  因為原油是人類不可或缺的原料，所以油價上揚往往是通膨走高的前兆，自然黃金價格與原油產生同向的趨勢，原油價格走高時，黃金價格亦隨之走揚；反之亦然。1973-1974年及1978-1979二次石油危機，都是金價的燦爛時期。不過1990年的波灣危機，雖然油價飆漲，不過金價似乎並未有相對的幅度反映，值得注意。
  
  

• 政治因素
  部分國家的戰爭和政治動亂也會使金價上揚，尤其是南非、前蘇聯及中東地區更是市場上的焦點。
  
  

• 其他貴金屬
  金價和其他貴金屬間具有相當的關係，其中以白銀走勢對金價影響最大，金/銀價格比例為一項重要的參考指標。
  
  

• 其他投資工具走勢
  其他投資工具，尤其是股市及債市若走高對金價不利。
  
  

如何防止黃金首飾變色

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人在佩戴黃金首飾一段時間後，發現變色或褪色，不少人以爲這是黃金首飾的成色不足，於是商店交涉或去消費者協會投訴，但是，卻被告之黃金首飾褪色並非是黃金首飾的成色不足，而是其他的原因，那麽，這究竟是哪些原因呢？

黃金首飾的變色或褪色與人體的汗液有密切的關係。人的汗液99%是水份，另外1%左右是人體體內的廢物及有害物質，如：氯代物、乳酸、尿素氨等。這些物質與黃金首飾中的銀和銅接觸後，就會産生化學反應，産生氯化銀和硫化銅，並呈現深黑色的化學鹽。這種化學鹽常會從黃金首飾上掉落，污染佩戴者的皮膚，使皮膚上留下十分明顯的黑色汙迹。

眼下化妝品也成爲人們生活不可缺少的"角色"之一。如果塗抹在黃金首飾佩戴部位的皮膚上，那麽無疑給含有化學物質的化妝品與最怕化學物質侵蝕的黃金首飾"冤家聚頭"提供機遇，結果可想而之。有的化妝品中，還含有一些細微的硬粒，它能構成另一種類型的污垢，從而磨耗黃金首飾。地域環境因素也可能使黃金首飾失去亮麗的色澤。比如：較幹的地域，空氣中含有較多原細微塵埃，沾染上人體後會形成一種"人體砂紙"，它可以把黃金首飾磨蝕出極細微的碎屑，出現局部黑色污點等。值得一提的是，爽身粉或潤膚霜也含有類似的微粒，也會如上述一樣使黃金首飾黯然失色。

黃金的主要需求和用途

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黃金是人類較早發現和利用的金屬。由於它稀少、特殊和珍貴，自古以來被視爲五金之首，有“金屬之王”的稱號，享有其他金廈無法比擬的盛譽，其顯赫的地位幾乎永恒。正因爲黃金具有這一"貴族"的地位，一段時間曾是財富和華貴的象徵，用它作金融儲備、貨幣、首飾等。到目前爲止黃金在上述領域中的應用仍然占主要地位。

隨著社會的發展，黃金的經濟地位和應用在不斷地發生變化。它的貨幣職能在下降，在工業和高科技領域方面的應用在逐漸擴大。

黃金的主要需求和用途有三大類：

• 用作國際儲備：
  
  這是由黃金的貨幣商品屬性決定的。由於黃金的優良特性，歷史上黃金充當貨幣的職能，如價值尺度、流通手段，儲藏手段，支付手段和世界貨幣。隨著社會經濟的發展，黃金已退出流通領域。二十世紀70年代以來黃金與美元脫鈎後，黃金的貨幣職能也有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍佔有相當重要的地位。
  
  
• 用作珠寶裝飾：
  
  華麗的黃金飾品一直一個人的社會地位和財富的象徵。
  
  
• 在工業與科學技術上的應用：
  
  由於金具備有獨一無二的完美的性質，這種性質是任何一種金屬都不具備的，它具有極高的抗腐蝕的穩定性；良好的導電性和導熱性；金的原子核具有較大捕獲中子的有效截面；對紅外線的反射能力接近100%；在金的合金中具有各種觸媒性質；金還有良好的工藝性，極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉；金很容易鍍到其他金屬和陶器及玻璃的表面上，在一定壓力下金容易被熔焊和鍛焊；金可制成超導體與有機金等。正因爲有這麽多有益性質，使它有理由廣泛用到最更要的現代高新技術産業中去，如電子技術、通訊技術、宇航技術、化工技術、醫療技術等。