大比例送紅股是變相拆細

昨日我跟姊妹Lucy談到，上市公司派送股息，對股東來說，其實沒有即時得益，因為股價會在「除淨日」即時扣除了所派股息的金額，而這種做法就叫做「除淨」。

「Lucy，這個道理很簡單，因為當公司將賺了的錢以股息形式派給股東後，公司的股東資金便會減少（「股東資金」包括股東的出資和公司所賺的利潤），所以便要在股價當中反映出來！」

「哦，原來是這樣！」

收紅股 股民即時無得益

「說到股息，還有一種上市公司回報股東的方式，那就是派紅股。」

「啊，對了，那麼，送紅股又是不是要扣呢？我想一定要扣了！如果要扣，那又怎麼扣呢，因為沒有一個具體金額？」

「問得好，妳也很聰明，這當然要扣，但到底怎樣扣呢？其實，這要視乎上市公司怎樣送。我用最簡單的情況為例，那就是一送一，即是說，如果妳有一萬股某上市公司的股票，他們宣布一送一紅股，用這個較為極端的例子，妳就一定會明白，股價一定會調整的，因為如果股價不調整，妳持有的股票價值豈不是即時暴漲了一倍？所以，很簡單，在『除淨日』時，妳這股票的價格會減半（道理是將本來的股東資金用多了一倍的股數去除），即是本來是20元的，到時便會變成10元。因此，同樣道理，上市公司派紅股，即時來說，妳也沒有得益的！」

「我有問題了，如果派息和派紅股，股東都沒有即時得益，那為甚麼他們又要派呢？尤其是派紅股，好像公司和股東都沒有即時好處呢！」

「派息我相信妳會比較容易明白，因為公司賺了錢，所以她以股息回饋股民，讓妳不用沽出股票也可以得到現金收益。至於派紅股，長遠來說，都是公司對股東的一種回饋。首先，妳要明白，除淨之後，正如我所說，股價是會調整的，如果該公司的經營穩定，派息政策持續，當股價下跌了，投資者便會入市吸納。那麼，股價也會向上的！」

「妳的意思是，當股價升回除淨前的價位，我便有實際得益？」

「對呀，至於送紅股，最終的效果也一樣，只要股價稍後升了，由於妳持有的股數多了，也是有得益的。但對於上市公司來說，大比例的送紅股，即是我剛才所舉的一送一，或者十送十（結果是一樣的），其實可以做到另一效果！」

送紅股降入場費

「甚麼效果？」

「那就是變相將股份拆細。我剛才不是說，如果本來的股票是20元的話，一送一紅股之後，除淨後的股價便會變成10元。有時候，很多上市公司見到自己公司的股價升至很大額的水平，令到入場費太高時，除了調整每手的股數可以降低入場費外，另一個做法就是大比例送紅股。以我剛才的例子，如果該股票是2,000股一手，本來股價20元時，每手入場費要四萬元，但除淨之後，每手入場費便會降至二萬元，對於鼓勵小投資者入市是有一定作用的。」

「哦，原來如此！」

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