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越秀服务 2021 年总收入 19.18 亿元，毛利率 35%，该企业前景如何？

3月3日，越秀服务集团有限公司（简称“越秀服务”）发布2021年度业绩公告。根据公告，2021年全年，越秀服务总收入约19.18亿元，同比增长64.2…
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初从文,三年不中;后习武,校场发一矢,中鼓吏,逐之出;遂学医,有所成。自撰一良方,服之,卒。

大家好，我是蝶谷医仙胡青牛，今天聊一聊喝了头啖汤的越秀物业

以下为前篇正文，《庸医聊物企之越来越秀的越秀服务未来还秀的起来吗？》

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喝了头啖汤的越秀服务，的确吸引住了所有人的目光。

3月3日，越秀服务集团有限公司(06626.HK，以下简称“越秀服务”)公布其2021年全年业绩。数据显示，截至2021年12月31日，越秀服务营业总收入约人民币19.18亿元，同比增长64.2%。毛利率为35.0%，同比增长0.5个百分点。公司拥有人应占盈利为人民币3.60亿元，同比上升80.6%，盈利实现快速增长。


自2021年6月成功登录香港资本市场以来，越秀服务的核心竞争力和发展潜力都迈上了新的台阶——依托上市平台整合优质资产，凭借独特的“地铁+物业”TOD综合物业管理模式及社区增值服务，不断提升价值创造能力，用成绩向市场证明了越秀服务自身发展的实力。

1、越秀服务年报中的核心数据分析

根据匠朴研究所思路，整理关键数据如下：

1.规模指标

l在管面积38.87百万平方米

l合约面积58.38百万平方米

l总收入19.18亿元

2.利润指标

l综合毛利润35.0%

l物业管理毛利润22.2%

l净利润率19.3%

l净利润3.70亿元

3.增长指标

l新增在管面积6.22百万平方米

l收入增幅64.2%

l净利润增幅81.5%

4.结构指标

l主要收入来源：物业管理服务收入占比33.5%

l主要利润来源：社区增值服务毛利占比30.4%

l深耕区域：大湾区

l社区政治服务占总收入比：23.0%

5.估值指标

lPE（TTM）：16.92（截止到2022.3.3）

l市值：62.25亿港元（截止到2022.3.3）

根据业绩公告，截至2021年12月31日，越秀服务总收入约为19.18亿元，同比增长64.2 %，股东应占盈利3.60亿元，同比增长80.6%。这个业绩增幅只能说略高于上市物管公司平均水平之上，除了美居业务爆量增长，其余亮点不多。


2、庸医看病

在庸医看来，越秀服务目前主要存在的问题有以下几个：

1.对母公司越秀地产依赖严重，这是恋母综合征；

2.增收不增利，这是肾虚；

3.社区增值收入虚胖严重，这是脾虚；

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根据越秀年报显示，2021年独立第三方服务才占总营收的7.8%，在2020年独立第三方收入还有10.4%。


这就是说，孩子大了，反而觉得她妈更好……物业行业毕竟是一个比较充分竞争的行业，想要发展好，必然要学会如何在市场上站稳脚并活下来。

增收不增利，可以说是所有物业公司的心病了，就像每一家成立时间有点年头的物业公司，或多或少都会面临这个问题，就像中老男人不得不面临肾虚的问题一样。

只是面对肾虚，有些人容易乱补一番，反而更搞坏了身子。在这点上，越秀服务似乎已经有了这幅迹象了。

越秀服务的美居服务收入从2019年3.32百万元，到2020年的6.94百万元，2021年直接飙到了139.00百万元，近20倍的涨幅……

这是天天宫廷玉液酒喝着，群英荟萃吃着，否则能这么补？

同时，年报数据也显示，社区增值服务一共4.4亿元，其中美居业务贡献了1.4亿元，更为关键的是，2021年上半年其美居业务收入才5千万，然后下半年直接干了1个小目标？平均一个月1500万元，一天50万元……

这种突飞猛进，估计只有把伟哥当饭吃，才行吧？！

越秀服务，你咋如此的秀？


3、刷流水

这种调表数据忽悠下行外人就算了，行内人看到这种能够增加20倍涨幅的数据，只有一种反应——越秀服务刷流水了！

什么是刷流水？

这是在物业行业中业主增值服务快速增长的一种“邪道”！很多物业公司或者业主增值服务岗位人员会为了自身的一些利益，比如尽快出成果，默认或者私下要求其下游供应商帮其完成业务目标——这种行为在电商中大量存在，比如淘宝的刷好评、刷皇冠店铺等。

只是物业中的业主增值服务目前玩法还很低端，就是靠单纯的刷流水就行。

4、结论

这种拿伟哥当饭吃的行为只会导致一个结果——药物依赖症！

现在都需要吃这么多的伟哥，才雄起这么点，未来怎么搞？

不会真的变为三秒男，后继无力吧？

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