5G是最近几个月,最火爆的题材,人气龙头东方通信(600776)涨了近4倍,东信和平(002017)、南京熊猫(600775)等不少概念股,都涨了一两倍。
“夕阳无限好,只是近黄昏”,5G概念炒作,基本告一段落,东方通信、世嘉科技(002796)等少数强势股,或许还有新高,大多炒完后将是一地鸡毛。
如果不是华为中兴被围追堵截的话,中国的5G商用化或许不会这么快,一是因为5G技术标准还未全部完成,目前仅确立了eMBB(增强移动宽带)的技术标准,uRLLC(高可靠低时延连接)和mMTC(海量物联)技术标准,国际电联还未最终确立。二是正如任正非所说,5G的需求还没那么迫切。但是,欧美对华为中兴的包围,迫使中国政府下定决心,把5G上升为了国家战略,加快了5G商业化步伐。
5G的需求与应用是可以创造的,当中国5G大势形成之后,就可能成为全球的模板,华为中兴才能突出重围。4G时代,中国之所以能够实现弯道超车,原因正在于此。如果坐等需求出现后,再去建设5G网络,晚于美欧5G商业化,那么华为中兴大势将去,5G时代的技术优势也将没有任何意义。
与新能源汽车、芯片、人工智能一样,5G也是一个中长期的投资主题,概念炒作结束后,未来将进入炒业绩的阶段。未来几年,将会有一批5G概念股,成长为长线牛股。
对于5G产业链的研究,券商研报已经非常多了,没必要再谈过多,仅仅谈下5G时代,增量最大的几个环节:
(1)小基站:与4G时代相比,5G频段更高,信号穿透与覆盖能力较差,宏基站建设成本太高,需要大量的小基站作为信号辅助。4G时代虽然也有小基站,但市场规模基本可以忽略不计,5G时代的小基站,数量需求将超过1亿,增幅超过20倍,市场规模预计2000亿元左右。
小基站是5G时代,增量最大的环节。A股目前没有相关标的,邦讯技术(300312)曾经有小基站业务,不过几年前把小基业务剥离掉了。港股 $京信通信(02342)$ ,是目前小基站的唯一标的。
(2)基站PCB:增量第二大的环节,在5G系统设备价值量的占比,将从4G时的2%,提升到6%左右,市场规模预计1100亿左右,增幅超过5倍。
PCB板是目前5G概念股中,业绩表现最好的。 $深南电路(SZ002916)$ 和 $沪电股份(SZ002463)$ 是行业龙头,深南年报上修,即将历史新高,沪电成长性更高,都是中证500成份股。
(3)基站天线:增量第三大的环节,市场规模预计800亿左右,增幅接近3倍。港股京信通信、A股通宇通讯(002792)是核心标的。
(4)基站主设备:价值量最大的环节,市场规模预计5000亿元左右,增幅超过80%,华为中兴是最大的受益者,中兴通讯(000063)是核心标的。
PS:投资组合本周小幅上涨2个百分点,累计收益率14.62%,基准日2018年11月28日。仓位8成,持仓品种为周期反转+中证500成份股,重仓持有生猪养殖与5G核心标的。