美債息會重返5厘？本周或觸碰這神奇數字

隨着大家把對減息的憧憬，轉化為對延後減息甚至加息的恐懼，市場在本周迎來一個關鍵時刻，2年期美國拍賣成為一件重大事件，分析員都在觀望利率會否再次觸碰5%的神奇數字，一旦觸碰了，又會否是見頂的訊號？

美聯儲的利率展望影響美國國債的定價，香港的收息產品也與之息息相關。去年美國10年期國債觸碰5%後，部分港元定存產品也升上5%的高位。

事實是，美債的最新一輪下跌已短暫推動2年期國債孳息率升穿5%，彭博引述Brandywine Global Investment Management的Jack McIntyre認為，鮑威爾的表態強化了美債價格可能觸底的感覺。「聯儲會堅持自己的立場，並說『我們將降低通膨』，這意味著收益率面臨頂部。」

本周將拍賣2年期美債

本周投資者要做好準備，因為不僅僅是中東地區緊張局勢導致的進一步震盪風險，市場還需要消化總額達1,830億美元的2年期、5年期和7年期國債，前兩個品種將達到創紀錄規模。而2年期國債上周收於4.99%左右，因此周二的國債招標有可能獲得至少5%的息票，這將是自去年以來的首次，在那之前，投資者已有十多年未能看到這樣的收益率水平。

3月份的拍賣時，2年期美債收益率已達4.691%，明顯較一、二月份高。而去年10月及11月的拍賣，2年期美債都有超過5厘收益率，這將進一步影響債市定價。

「在2年期國債招標中出現5%的票息是有可能的，很快就能看到了，」Pimco的投資組合經理Michael Cudzil表示。「市場的減息預期已經大幅減弱，在這個時間點上預期一系列不錯的結果是合理的，」他說，Pimco一直在增加利率風險敞口，偏愛短端美債和5-7年期品種。

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