這四個行業最受極端天氣衝擊　如何影響經營前景？

最近，在美國標普500指數上市公司的季度投資者會議上，對氣候相關事件的談論次數達到多年新高。從北美、歐洲的山火以至亞洲的水災，極端天氣對許多行業的財報和前景產生程度不一的影響。在本文中，我們將分享對公用事業、保險、航空及物流業的觀點，並分析供應鏈的前景。

旱災導致水資源承壓

根據聯合國的數據，旱災出現的次數在過去20年增加三分之一，並預計未來的頻率將會更高，持續時間更長，或對依賴海運的行業造成打擊。

以中國為例，長江流域一帶每年的貨運量高達30億公噸，而2022年長江部分水域的平均水位下降了約一半，導致船運出現重大延誤。此外，水力發電量下降，令汽車零件及晶片製造商的能源供應受限，對供應鏈造成更嚴重的干擾。

電力公用事業是用水量最高的企業用戶之一，旱災導致水力發電廠的發電量持續低於最佳水平，水庫儲水量亦長期遠低於歷史水平。營運能力下降、短暫關閉，連同維持供應的替代方法都對盈利造成負面影響。我們發現歐洲的一些大型公用事業公司均面臨水資源壓力風險，意味其未來營運及盈利將面臨衝擊。

再保險及保險業舉步為艱

颶風、水災和山火導致保險公司需要向客戶提供巨額賠償，它們一般會向再保險公司投保自然災害險。不幸的是，極端天氣事件激增促使再保險公司提高保費，甚至退出若干承保範圍，部分保險公司亦隨之仿效，令再保險成本急劇上升。

與自然災害相關的損失增加將導致全球再保險市場發生巨變，平均受保損失在過去五年已上升一倍。另外，風暴及雹暴所帶來的損失削弱資本比率，令保險公司提高保費的彈性降低，導致評級壓力加劇，部分保險公司唯有選擇退出若干地區或市場。我們預計，部分個人保險公司在應對極端天氣衝擊方面將困難重重。

天氣波動令航空業受挫

作為受天氣波動最明顯的一類公司，航空公司的不可控因素帶來不穩定影響，包括極端天氣、非理性的競爭對手活動、勞工市場緊張、油價、戰爭和恐怖主義事件。毫無疑問，這突顯了航空公司維持穩健財政的重要性。

氣溫急升削弱物流業員工的健康及生產力

極端高溫對物流業生產力造成重大打擊，研究發現，高溫導致每年的環球生產力損失約3,000億美元。此外，圍繞高溫相關疾病的健康與安全問題湧現，成為電子商貿及物流公司的主要議題。僱主需要考慮多方面的影響，包括製冷及燃料成本上升、法律責任，以及高風險環境下的潛在生產力損失。我們估計，暑熱壓力將開始對配送及倉儲公司的利潤產生更顯著的影響，

對供應鏈的氣候預警

從宏觀角度來說，極端天氣是多方持分者及投資者應日益關注的問題。世界經濟論壇在2024年宣佈將極端天氣列為未來十年的首要關注點，並警告未來十年的極端天氣事件將會更為嚴峻。

作為長線投資者，不難發現極端天氣帶來多項新的金融和監管風險。要分辨哪些公司有能力應對極端天氣絕非易事，毫無疑問需要深入的基本因素研究。

【關於作者】Jayme Colosimo是資本集團的ESG投資總監，擁有21年行業經驗。她持有美國猶他州鹽湖城西敏學院（Westminster College）國際商務工商管理碩士及學士學位。

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