沒有北向的第二天，A股又是躺平的一天，甚至跌破2900點。

市場温度降到冰點之際，資金開始有新變化。

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資金抄底中概、港股ETF？

12月25日的A股表現平平淡淡，但ETF市場卻出現很有趣的一幕，多隻中概、恒生科技主題ETF升幅居前。

華安基金恒生互聯網ETF、嘉實基金中概互聯網ETF、香港科技50ETF和易方達基金中概互聯網ETF分別升2.05%、1.85%、1.74%以及1.65%。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

升就升了，有什麼奇怪？

最奇特的一點是，上週五中概股因為網遊新規意見稿普跌，納斯達克中國金龍指數跌2.16%，網易跌近16%，嗶哩嗶哩跌近5%，主要成分股明明下跌，可週一的三隻中概主題ETF卻是上升的。

再來看港股ETF週一也是上升的，可由於聖誕節假期，港美股週一都是休市。這時候上升説明內地資金開始抄底博弈港股開市反彈。

因為一般來説，中概ETF的走勢除了跟成分股升跌有關，還跟當日港A股、匯率的走勢有關，同時場內ETF還受到市場供求關係的影響，如果買盤多於賣盤，中概ETF會上升。

所以我們可以看到昨日中概、港股ETF均出現明顯溢價，其中易方達基金中概互聯網ETF溢價率高達4.64%。

那就不得不問問，反彈的邏輯在哪？

網遊新規意見稿上週五發布引發市場熱議後，中國音數協遊戲工委內部人士稱，目前是徵求意見稿，表明目前階段各界均可暢所欲言，以使其切實可行，更為完善。

僅一天後，國家新聞出版署有關負責人就回應稱，徵求意見稿本意是促進遊戲行業繁榮健康發展，而非抑制。針對市場關切的第十七條、第十八條以及其他內容，或有適應性修改。

週一早盤，12月新批國產網絡遊戲版號數量首次過百，持續釋放支持網絡遊戲行業繁榮健康發展的積極信號。

但僅憑遊戲監管新規的邊際放緩難以解釋中概ETF、恒生互聯網ETF的上升，因為A股的遊戲股依舊下跌，遊戲ETF也跌逾4%。

拋開上週五一紙遊戲意見稿突襲的影響，港股在12月11日跌破16000關口後已經在逐步修復，恒指週五一度攀升至16857點，儘管遇到“黑天鵝”起飛，收盤恒指依舊有16300點。

面對美元流動性的大拐點，顯著受限於“美元荒”的離岸市場港股其實具備更大的反彈動能，這也是市場的交易主線之一。

12月13日，知名小説家紫金陳直接融資抄底港股了，三分之一倉位是港股和港股ETF。

另外，A股多家遊戲上市公司三七互娛、完美世界、巨人網絡等公吿回購股份，以及有報道稱網易、暴雪時隔一年“複合”，《魔獸世界》國服版要回來了，這些積極消息都有望提振板塊信心。

目前在香港和境外上市的以中國互聯網企業主題的指數主要有6個，其中被稱為“中概互聯網”的指數有三個，分別是中證海外中國互聯網50指數、中證海外中國互聯網30指數和全球中國互聯網人民幣。

這三個指數的成分股基本相同，差別在於權重因子的計算細則和個股權重上限，尤其是個股權重上限的不同。

但從行情走勢來看，中概互聯網30普遍表現優於其他兩個指數。

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資金上週加大抄底A股力度

除了中概股、港股，上週資金借道ETF抄底A股的信號也很明顯。

上週股票型ETF淨申購381.45億元，超9成資金流入寬基ETF，淨流入341億元，其中滬深300ETF淨申購最多，為173.56億元。

華泰柏瑞基金滬深300ETF上週份額暴增30.48億份，滬深300ETF易方達同期增加19.94億份，嘉實基金滬深300ETF增加8.56億份，合計增加58.98億份。

另一大盤藍籌指數上證50指數繼續受到資金青睞，華夏基金上證50ETF份額上週增加20.2億份，上證50ETF易方達份額同期增加12.23億份，合計增加32.43億份。

資金上週“雨露均沾”A股指數，富國基金上證指數ETF上週份額增加9億份。

回看今日A股的表現，A股失守2900點，兩市成交額只有6099億元，超4000只個股下跌，説明市場情緒冷到極點。

華西證券認為當前A股處於中長期底部區間，投資者傾向於將中長期問題在短期定價，市場風險偏好還有待修復，在“磨底”中等待向上突破。

招商證券指出，近期諸多實物經濟指標轉正，顯示經濟正在好轉。從理性和中長期角度來看，滬深300正迎來見底黎明的微光。

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年末“錢慌”，貨基重回5%

過去一週，市場重現5%的貨幣基金！

貨幣基金7日年化收益率相比一週前大幅提升1%-3%的幅度，其中光大現金寶B的7日年化收益率重回5%。

值得一提的是，國債逆回購市場也從上週開始出現回購利率升破100%的現象。滬、深交易所3天期國債回購利率升超100%，一度升破5.4%。GC003升101.66%，報5.060%；R-003升100.57%，報5.255%。

貨幣收益率和國債逆回購利率的大升反映了年末市場資金面緊張，每逢月末、年末，銀行和機構都會面臨資金繳納、結算、考核等需求，導致市場資金供求失衡，利率上升。

近期央行持續加大14天逆回購投放，公開市場今日淨投放3490億元，釋放出呵護跨年資金面的積極信號。

隨着2024年即將到來，市場對新一輪降準降息的預期升温。專家預計，MLF、公開市場操作利率、LPR有望在明年年初調降。