《國際金融》席勒示警：美股泡沫恐再起

【時報-台北電】諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學知名經濟學教授席勒（Robert Shiller）對美股可能存在泡沫提出警語！他向金融時報表示，愈來愈多投資者相信美國股市已被高估，這也導致美股陷入嚴重熊市的風險大幅攀升。

席勒指出，根據他所編制的周期調整本益比（Cape）指標顯示，市場對美股遭到高估的憂心程度，已創下2000年網路泡沫高峰期以來的新高。

Cape是以標準普爾500指數除以經通貨膨脹調整後的10年平均獲利，它所計算出來的本益比，可用來排除通膨與利潤出現泡沫的干擾，較能準確預期股市的長期走勢。

席勒談到，美股自從2009年起，僅在短短6年期間又暴增兩倍，加上同時間投資者也對美股估值逐漸失去信心，從多種跡象看來，美股泡沫似乎再起。

席勒還提到近來股市大幅震盪，凸顯投資者對美股走勢的確存有諸多憂慮，因此趁機調整他們對股市的投資部位。

不過席勒也明確表示，美股何時崩跌還難以預測。此外他還對於聯準會若在本周啟動升息，美股將跟進下跌的說法感到質疑。

但近來也有學者對於Cape提出批評，指出該指標並沒有將過去10年企業作帳標準與稅制改變列入考慮，此外雷曼兄弟在2008年破產後企業獲利銳減，也可能讓該指標反映出來的本益比遭到扭曲。

曾因準確預測金融風暴而聲名大噪的席勒認為，聯準會升息「不會對市場造成任何重大影響」。他解釋由於該議題早被外界討論多時，在投資者早有心理準備下，聯準會一旦升息，實在「稱不上什麼大事」。

席勒還補充，沒有歷史根據顯示利率與股價之間存在任何關係。他說，儘管市場預期利率調升，投資者就會賣出股票，但他也強調「金融界並非沒有外界想像的沒那簡單」。（新聞來源：工商時報─記者蕭麗君╱綜合外電報導）