20｜商湯CEO徐立：年內加快商業化、冀明後年形成利潤　國產芯片性價比較英偉達高

• 內地人工智能（AI）龍頭商湯 （00020） 聯合創辦人兼首席執行官徐立稱，現時已步入輕裝簡行狀態，預計年內虧損或收窄
• 過往股價受累諸多因素，包括上市前股東解禁、海外股東調整投資等
• 「（國產芯片）性能是英偉達的比如70%，價格約50%，這樣算下來其實性價比還是高的，畢竟英偉達毛利也非常高。」

內地人工智能（AI）龍頭商湯 （00020） 近日發布AI大模型日日新5.0版本後，股價走勢凌厲，截至上周五3個交易日累升95%。聯合創辦人兼首席執行官徐立接受本報訪問時表示，今年商業化進程料加速，全年經營虧損料可收窄，明後年形成利潤及淨經營現金流。

商湯過去3年累計列帳虧損近300億元（人民幣，下同），徐立表示，實際經營性虧損大概100多億，主要由於數年前起大量投資AIDC（商湯智算中心），其後須陸續計入硬件折舊費用。徐立透露，此前商湯有意縮減部分業務，現時已步入輕裝簡行狀態，預計年內虧損或收窄。

稱股價嚴重低估 曾低於資產淨值

商湯員工由去年6月底5,016人，降到年底的4,531人。徐立預計，今年不會大幅減少員工總數，但基於產業板塊調整，部門人手結構仍會出現變動。

徐立又提到，過往股價受累諸多因素，包括上市前股東解禁、海外股東調整投資等，此前資本市場嚴重低估商湯股價。以今年股價最低位0.58港元計，市值曾低於資產淨值約兩成。徐立笑言，如果商湯「甚麼都不幹」，所有人員也分配到其他子公司，只外借算力，每年也能收取10多億元。

商湯去年重組業務，重新劃分為生成式AI、傳統AI及智能汽車。問及生成式AI收入模式，徐立解釋，基本上按用戶調用token（每1,000單詞）收費，邏輯上類似流量費，同時確保調用速度也須額外付費，另外就是私有化部署模型費用。

2至3年後 國產芯片算力望佔半

美國收緊對華出口高性能AI芯片，商湯在內科企紛紛轉為採購國產芯片。徐立表示，目前商湯算力約1萬多petaflops（千兆次浮點運算），當中2,000 petaflops是由國產芯片支撑，預計2至3年後，自營及合夥算力突破3萬petaflops，當中國產芯片算力有望達50%。

徐立認為，對比英偉達（Nvidia，美：NVDA）芯片，國產芯片亦有競爭優勢。他打趣說：「（國產芯片）性能是英偉達的比如70%，價格約50%，這樣算下來其實性價比還是高的，畢竟英偉達毛利也非常高。」徐立認為，要大規模鋪開國產芯片仍視乎供給進度，目前新芯片需求龐大。

去年商湯聯合創辦人湯曉鷗博士不幸離世，觸發其手上69.06億股A類股份（1股10票）轉換成B類普通股（1股1票）。徐立表示，目前商湯創辦人團隊可以協同投票權約40%，而湯曉鷗家族亦繼續支持公司，「整體上是一個比較穩健狀態在往前行，我們覺得股票穩定在於一個長期陪伴股東」。商湯創辦人禁售期12月底完結，徐立透露，自己很大程度會延長協議。

前海建算力中心 服務香港

近年港府着力推動創科，並將人工智能等列為其中一個重點發展領域。徐立認為，香港算力需求頗大，但尚未完全萌芽出對推理算力需求，原因是還未完整催生出本土模型及應用，但一旦出現，相關算力調用量將非常龐大。

徐立表示，香港擁逾700萬人口，若每人每日10次調用大模型以使用AI應用，至少產生日均7,000萬次調用量。徐立透露，為了滿足未來潛在算力需求，商湯已在前海建立算力中心，主要服務於香港，但成本大致相當於香港整體的一半。徐立認為，日後如何形成完整算力供應將成關鏈，包括需要討論兩地數據隔離等問題，但在前海、河套特區亦有相應的政策支持。

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