過去十年，分子檢測行業經歷了顯著的跨越式發展，其應用領域不斷拓寬，已經滲透到產前檢測、精準腫瘤學、病原檢測等醫療健康的多個關鍵環節。

與此同時，技術的革新也帶來了檢測手段的多樣化。

例如，聚合酶鏈式反應（PCR）技術因其高靈敏度和特異性，已成為分子診斷的核心技術之一。而新一代測序技術（NGS）的應用，則為大規模基因組數據的獲取提供了可能，推動了個性化醫療的發展。同時，隨着生物信息學的進步，對海量分子數據的分析和解讀能力也得到了顯著提升，使得分子檢測結果更加準確可靠。

這些技術進步，既為分子檢測行業帶來了新的機遇，也對企業的技術創新和產品開發能力提出了更高要求。

在這個過程中，一些如優迅醫學的基因科技公司，通過持續的技術創新和產品開發，已在分子檢測行業中佔據了一席之地。隨着近期優迅醫學向港交所遞交招股書，其也正式邁向了資本市場。從投資者的角度來看，優迅醫學赴港上市的底氣何在？未來又是否值得關注？

1、資本注入+人才精英，雙重支撐赴港上市

對於普通的個人投資者而言，醫療行業由於其高度的專業性和複雜性難以理解。相比之下，專業的投資機構通常擁有更加深厚的行業知識、豐富的投資經驗，以及廣泛的信息渠道和資源優勢。跟隨專業投資機構的步伐，尤其是在進入門檻較高、風險和回報潛力都相對較大的生物科技領域，可能是一個更為明智、高效且風險可控的投資策略。

優迅醫學背後的股東陣容更是尤為引人注目，包括中國NGS測序平台行業領導者華大股份、德誠資本、政府指導基金ZGC Science City Ltd.、擁有全國醫療服務網絡的美年大健康、Infinity Capital、險峯旗雲及中信國安等基因科技與創新領域的資深機構投資者。

多個資深投資機構的加持，不僅能夠為優迅醫學帶來資金支持，更重要的是，他們的行業經驗和資源網絡也將為其未來發展提供強有力的背書和幫助，足見資本對優迅醫學的青睞。另外，頂級投行中金公司為優迅醫學的獨家保薦人。

除資本助力外，優迅醫學管理團隊的4名成員平均擁有超過15年的醫療行業經驗，均來自華大集團、Merck等國內外領先的製藥生物公司以及北京大學等頂尖研究機構，有實力帶領公司在創新上持續取得突破，並在行業中取得優勢地位。

其中，董事會主席、總裁兼執行董事王建偉女士在生物技術及醫療健康行業積逾16年的管理經驗；副總裁兼產前檢測業務總經理韓銀楓先生，在市場開發及銷售管理方面擁有超過十年的經驗，曾在華大集團擔任銷售總監，在羅氏及葛蘭素史克擔任銷售經理；精準腫瘤學業務總經理宋世傑先生曾在阿斯利康、羅氏及其他領先的製藥公司擔任管理職務。

2、四大技術為根基，構建多元管線強化成長性

當然，長期投資最終還是需要回歸基本面分析，去判斷優迅醫學未來的價值。

對於優迅醫學這樣的基因科技公司而言，若想開發出脱穎而出的同類創新產品，背後必然離不開其技術創新平台的支撐。

目前，優迅醫學已掌握了液體活檢、DNA甲基化檢測、NGS及POCT微流控生物芯片四大核心技術，具有互補和協同效應，從而建立起LDT及設備研發平台和IVD設備及檢測試劑盒研發平台，在市場上形成了明顯的競爭優勢。

依託於四大核心技術和研發平台，優迅醫學採用“LDT+IVD”雙軌業務模式，建立了全面的包括24項商業化及14項正在開發中的產品和服務組合，業務廣泛覆蓋產前檢測、精準腫瘤學和病原檢測三大高增長領域。

據悉，優迅醫學是中國少數獲國家藥監局批准擁有自有品牌測序儀的公司之一，並擁有多項具兼容性的檢測服務，多款兼容檢測試劑盒正在研發中。

資料來源：招股書

同時，優迅醫學還不斷推動產品創新升級，特別是在產前檢測和精準腫瘤學這兩個需求日益增長的領域，公司多款創新產品即將商業化上市，將進一步鞏固公司的行業地位，以確保其在醫療行業的持續活力和競爭力。

按不同領域劃分來看，在產前檢測領域，中國NIPT及NIPT Plus市場規模預計將由2022年的85億元增至2026年的135億元，年複合增長率為9.39%，並於2030年進一步增至170億元。其中，NIPT Plus市場增速更快。

資料來源：招股書

緊抓市場趨勢，優迅醫學預期將於2025年為優馨安NIPT Plus檢測試劑盒向NMPA申請三類醫療器械註冊證，有望成為首批在中國申請國家藥監局註冊批准的NIPT Plus檢測試劑盒之一。

在精準腫瘤學領域，中國癌症新發病例由2022年的480萬人預期增至2026年的530萬人，年複合增長率為2.46%，並於2030年進一步增至580萬人，在癌症預防與治療方面存在龐大的需求缺口，為分子檢測技術的應用提供了廣闊的市場空間。下圖非小細胞肺癌、子宮內膜癌等細分領域的市場規模增勢就足以印證這一點。

資料來源：招股書

據悉，公司預計其優旭NSCLC檢測試劑盒將於2024年獲得三類醫療器械註冊證；優旭ctDNA檢測試劑盒預期將成為中國首款獲批基於液體活檢技術的肺癌NGS腫瘤伴隨診斷試劑盒；宮美安子宮內膜癌篩查檢測試劑盒預計於2025年獲得三類醫療器械註冊證。

3、產前檢測、精準腫瘤學業務重回高增長，盈利潛力持續釋放

最後看到財務情況，業績作為衡量公司經營狀況的直接指標，優迅醫學的商業化產品不僅為公司帶來了穩定的收入和現金流，也為其他在研產品的研發提供了必要的資金支持。

招股書顯示，2021年至2023年期間，公司分別取得收入2.657億元、5.708億元及4.684億元；毛利分別為1.996億元、2.179億元及3.03億元，毛利率分別為75.1%、38.2%及64.7%。

然而，儘管營收穩健且毛利較高，優迅醫學目前仍面臨虧損局面。深入分析財務報表，筆者認為主要可以歸結為三點原因：

第一，虧損主要是由於可轉換可贖回優先股的公允價值變動導致的一次性虧損。實際上，優迅醫學在2020年曾實現淨利潤1810.1萬元，足以體現公司具備盈利能力。

第二，公司在銷售及分銷等方面的費用持續增長，這些投入是公司擴張發展並佔據市場份額的必經階段。隨着公司銷售網絡的逐步建立和產品聲譽的不斷提升，其有望重新實現盈利。

資料來源：招股書

第三，在公共衞生事件的衝擊下，優迅醫學前兩年病原檢測業務佔據營收較高比重。然而隨着2023年經濟逐步迴歸正常軌道，該業務板塊業績有所下降，短期內對公司的業績造成一定壓力。

儘管如此，從最新的財務數據中可以清晰地觀察到，公司的產前檢測和精準腫瘤學業務已經開始重拾增長勢頭，呈現出強勁的復甦跡象。這表明，優迅醫學的核心業務板塊正在恢復活力，公司的長期增長潛力並未受到影響。

資料來源：招股書

4、小結

總體而言，在政策導向支持、分子檢測技術提升、人口老齡化及醫療支出上升等多重因素的共同作用下，國內分子檢測市場展現出持續增長的潛力，預計整體市場規模將達到千億級別。

賽道之中，優迅醫學所展現出來領先的技術實力、全面的產品服務、穩健的財務表現，也意味着公司發展路徑和增長性或將不斷獲得市場驗證，最終實現盈利。

若優迅醫學順利推動後續港股上市進程，預計公司在資本的助力下將進一步鞏固和擴大其市場優勢，成長性頗為可觀，可以對其抱有多一些關注。