《DJ在線》疫情後更求美 美容產業明年可期
MoneyDJ新聞 2020-12-17 09:10:13 記者 蕭燕翔 報導 新冠疫情一度重創「近身產業」，上市櫃有族群性的美容產業，今年前三季業績也受不小衝擊，但近月營收已出現年增率止跌回升訊號，展望明年，在恢復展店、人潮回流、跨足新領域與電商收成等貢獻下，明年可望出現整齊性的回升，其中佐登-KY(4190)、麗豐-KY(4137)特別受到關注。
新冠肺炎疫情對需面對面的類接觸產業，影響最大，上市櫃的美容廠商，多數也以兩岸布局為主，在上半年大陸幾乎封城、台灣在6月以前也對非必要的服務場所諸多限制下，相關廠商營收清一色大幅年減，以前11月來看，主要廠商累計營收年減幅度介於一至三成不等，僅有在跨境電商與保健品挹注增加的新股軒郁(6703)，營收逆勢年增逾四成，成為異數。
不過對整體產業而言，兩岸疫情在全球控制相對較佳，美容業人流已有明顯回升，在今年比較基期降低下，明年整體產業恢復成長的可能性相對較大，個別廠商也有不同布局，衝刺優於產業平均的增長。
其中佐登-KY對明年展望最為積極。經營團隊預期的成長有來自醫美與生活美容的相互加持。除生活美容人潮與下單量已到疫情前的九成，另在醫美布局，公司自2019年自大陸開始，今年9月開始在台加速拓點，今年底兩岸醫美據點將達10家，對近一個月的營收貢獻已有3,600萬元，佔當月營收約12%，明年預計兩岸再更增加2個門點，台灣是瞄準消費力較高六都的台北與台南，大陸則可能是南寧與北平或天津擇一。
對佐登而言，醫美占比的拉高，除了營業額的增長外，更重要的是，因醫美事業群的營益率遠較目前現有生活美容約兩成，高出一倍以上，明年若來自醫美的營收占比，從今年的10-12%，拉高到15-20%，獲利將有更大挹注。另在保健食品的布局，明年產品線也會增加，法人預期，明年集團營收年增率將有二至三成，獲利也將重新挑戰歷史新高。
其次為麗豐-KY，本來就是兩岸三地連鎖美容的龍頭，今年第一季大陸展店幾乎暫停，第二季起才急起直追，而下半年除新開店外，也趁機調整兩岸體質較弱的加盟店，截至今年10月底，兩岸總店數為4,768家，較去年底減少41家，主要是台灣少了80家，大陸則還呈現淨增長。
法人預期，因麗豐-KY是兩岸生活連鎖美容龍頭，且已有超過95%加盟店恢復正常營運，明年若在疫情獲得控制下，加盟店數可望淨增加8-10%，加上今年比較基期降低，明年主營通路營收將有兩成以上的亮麗成長；而在醫美布局也已在大陸開立4家醫美診所，另有2家全科診所準備就緒，未來也會加強生活美容與醫美的相互導客，將是主營通路外的成長動能。
達爾膚(6523)今年雖有疫情衝擊，但電商銷售有較明顯提升，因而若以兩期營收比較基準調整至同樣，今年至今營收應是年對年持平至個位數小幅衰退間，衝擊相對較連鎖美容業者為輕。展望明年，內部雖認為上半年全球疫情未能解封下，過往對集團貢獻一至兩成的觀光客銷售，可能還是在低水準，但內部期望一則維持每年10-15%的新品更替率，二則加強廣告行銷力度，三為調整大陸合作團隊等三方並進，讓明年營運得以維持成長。
至於今年表現最為亮眼的軒郁，成長主因包括去年外銷主力市場的香港，受反送中衝擊不小，今年調整為跨境電商反有不錯效益，另因採直接併購方式，跨足保健食品銷售，現也已有兩成以上的營收貢獻佔比，都是今年營收成長主因。明年軒郁在今年的高標下，也透過取得全球乳清蛋白大廠台灣代理權等模式，增加新的營收挹注，預料明年營收也會維持成長，但增幅可能較今年壓縮。
表、主要美容股展望
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