信用卡業務發展現況之探討

隨美國聯準會不斷降息，國內利率走低，自2000年12月至2001年7月以來央行已調降重貼現率1.5％，在此低利率時代，短期間似乎銀行業者會因利率大幅下滑，使利差擴大，進而增加銀行的獲利，然探究降息之背景，實因景氣不佳，政府為刺激景氣所使用的手段，故利差擴大對銀行獲利挹注，實屬短期現象，加上企業放款業務隨市況不佳，銀行態度趨於保守，也呈現萎縮現象，此時高毛利信用卡業務，即成為銀行業者兵家必爭之地，此項業務之拓展亦是銀行業者今年度獲利來源的關鍵業務，本文將探討目前國內信用卡業務發展概況，信用卡市場是否仍具發展空間？目前市場競爭狀況為何？競爭地位是否因技術引進、新種業務開發與外資經驗投入等產生『質變』與『量變』？最後則探討未來此項業務未來可能發展方向與展望。

國內信用卡業務經過近10年的發展以後，已有著常足的發展，其中流通卡數由1991年年底92萬張，快速提升至2001年6月2,000萬張，成長近21.7倍；而簽帳金額亦由1991年年底374億元，竄升至2000年底之7,198億元，成長亦近19.2倍，顯見我國在信用卡業務已有著相當顯著的成長，以下將針對信用卡發展歷史、發行狀況與收入結構作一探討：

一、信用卡發歷史沿革

信用卡的發源地在美國，廿世紀初就略具雛形，不過當時的卡片是金屬製成，發行對象有限，而且僅限於某些場所才得以使用。例如美國通用石油公司在1924年針對公司職員及特定客戶推出的油品信用卡，當作是貴賓卡送給客戶做為促銷油品的手段，後來也對一般大眾發行，由於效果良好，吸引其它石油公司跟進，如電話、航空、鐵路公司等也隨之仿傚，信用卡的市場開始活絡。

信用卡的發展曾受到二次打擊，一次是美國經濟大恐慌時期，許多公司因呆帳及信用卡詐欺而蒙受損失，另一次是二次大戰期間，美國聯邦準備理事會下令戰爭期間禁使用信用卡。不過，這些打擊卻擋不住信用卡的發展（如下表一所示）。

表一 信用卡發展沿革

資料來源：『信用卡與人生』網站、寶來整理

然而在　MasterCard與Visa在全球各地良性競爭下，二家公司早已跨出美國境內，發展成二大國際信用卡組織，目前全球約有超過1,400萬家的商店接受MasterCard及Visa卡，國際市場佔有率在80%以上。二大國際組織更不約而同跨足國際提款、國際轉帳及IC卡的系統，持卡人也因此享有更便利、更完整的支付服務。

二、信用卡市場快速成長

配合著發卡機構的促銷、特約商店之成長與消費者習慣改變，近十年來，台灣信用卡發卡數量以每年接近40%之成長率快速成長，1992年底，流通在外卡數僅150萬張，至2001年05月止，國內信用卡流通卡數已達到1,999萬張，較去年同期高出25.38%，顯見台灣信用卡市場仍然持續在成長中（見下圖一）。以下將分別探討其快速成長之背景：

圖一 有效卡數成長狀況

資料來源：聯合信用卡中心

(一)發卡機構之促銷

發卡機構之密集促銷，為國內信用卡高度成長之重要原因之一，經由密集的行銷方式增加消費者持有信用卡之意願。

(二)特約商店之成長

特約商店的成長提高了使用信用卡之便利性，成為信用卡蓬勃發展之另一重要因素。舉例而言，國內接受Visa卡之商家從1996之64,027家成長至2001年4月之119,624家；代表特約銀行及Visa卡組織強而有力的行銷策略（同樣之情況適用於MasterCard、JCB 等等）相當成功。且國內之發卡銀行將越來越注重與特約商之關係，因為未來電子商務之發展將迫使銀行需與零售商維持更優良之關係。

(三)滲透率仍偏低，發卡數量具成長空間

流通在外卡數呈現穩定成長，近年來成長率約維持於30%-40%之間。以滲透率觀察信用卡於國內之普及程度，1992年，國內信用卡滲透率(流通在外卡數∕總人口數)僅0.07，2000年則為0.82，成長近12倍，速度相當驚人。然而，若與其他國家相較，國內信用卡滲透率尚低，若以20歲以上總人口為滲透率之計算基礎，台灣之滲透率為0.9，低於新加坡之1.1及香港之2.0；即使是高儲蓄率之日本，滲透率亦達2.0，美國之滲透率甚至高達2.7(美國、日本之滲透率皆以總人口數為基礎，故若以20歲以上人口為計算基礎，其滲透率將更高)。由此可推斷，目前流通在外卡數之成長力道雖已較趨平穩，但若相較於同屬華人社會之新加坡及香港之每人持卡情況，目前台灣信用卡發卡市場仍有成長空間。不過，由於目前滲透率已有一定水準，故未來之成長力道可能不若前幾年強勁。

圖二 我國信用卡滲透率

資料來源：金融局、主計處

(四)消費習性之改變

信用卡的日益普及與特約商店的快速成長逐漸改變了民眾之消費習慣，信用卡單年簽帳金額由1992年之648.4億元成長至2000年之6573.1億元，年複合成長率高達34%，近二年來成長力道則稍微減弱，約持穩於20%之年成長率。信用卡簽帳金額佔民間消費之比重則由1992年的2.2%提高至2000年的10.9%，顯示民眾支付消費之習慣逐漸改變，以信用卡支付消費之重要性日益提昇。

再以平均每卡簽帳金額觀察信用卡之使用情況。1992年，平均每卡簽帳金額為43,150元，1995年則為51,494元，平均簽帳金額明顯成長，然而，1995年之後則呈現日益減少之趨勢。發卡機構之積極促銷使信用卡之普及率漸高，不過在發卡數快速增加的同時，對於信用卡使用率較低之邊際客戶亦逐漸納入其中，進而拉低了平均之每卡消費金額，此為市場發展過程中之必然現象；因此，各發卡機構除積極擴展其發卡數之佔有率外，如何提升持卡人之使用頻率與金額，則為長期發展之重點。

圖三：各國信用卡滲透率比較

圖四 信用卡簽帳金額 單位：百萬元

資料來源：TEJ、寶來證券整理

三、收入來源之組合

相較於其他金融產品，發行信用卡是所有銀行及專業發卡業者獲利最高之主要來源，信用卡之稅前資產報酬率約為5.5%~7%，而經營較佳之銀行整體稅前資產報酬率約為1.0%~1.2%；根據Smith Barney對台灣信用卡發卡銀行所做分析，每張卡之成本若將銷管費用分攤進來約為1,070元，毛利則可維持40%。而信用卡業務收入主要包括特約商店費用、年費、預借現金手續費、循環信用利息等幾項，以下將分別概述：

(一)年費收入之重要性已日益式微

以往普卡及金卡之年費分別為1,200及2,400元，約佔信用卡收入之25%。直至1997上半年，大部分新興起之發卡銀行採取免年費之行銷策略奏效，帶動多家收取年費之發卡機構逐步取消年費收入，即使部分機構仍維持年費政策，但若刷卡次數或金額達一定水準，仍可免除年費負擔，故實質上仍可視為免年費策略。此外，一向堅持收取年費以提供客戶更多附加價值服務的花旗銀行，亦於2001年3月開始提供信用卡免年費之優惠，預期未來國內之發卡機構朝向免年費之趨勢應可確立，年費收入之重要性已日益式微。

(二)特約商家數越多，來自特約商店費用收入愈高

特約商支付交易金額之2%-3％費用給予簽約銀行，簽約銀行再將此筆費用依簽約部分比例支付給聯合信用卡中心等機構，部分比例交付給發卡銀行。因此特約商家數越多及交易金額越大，該筆收入越大。不過此部份收入之重要性逐漸降低，預期未來對獲利之貢獻較不易明顯提高。

(三)預借現金之手續費收入

目前預借現金手續費率約為2.5%-3.5%，過去此項收入之重要性不高，但隨著國人消費習慣日漸改變，預借現金餘額由1995年之8.9億元成長至2000年之79.4億元，年複合成長率高達55%。此外，預借現金佔總簽帳金額之比例亦呈現明顯的上升趨勢，1998年底為8.06%，而至2001年4月已達14%左右水準，由此可見國人消費習慣之改變，而台新銀與萬泰銀針對此一趨勢，分別推出Yoube與George&Mary卡，結合小額信貸功能，不僅可免除市面上一般信貸業務手續繁瑣，並提供以金融卡即可提領貸款現金，還可以隨借隨還，在個人理財風氣日盛及新世代消費觀轉變的同時，這項業務將深具成長潛力，並預期未來預借現金手續費之重要性將日益提昇。

圖五 預借現金成長趨勢

資料來源：TEJ、寶來證券整理

圖六 預借現金佔信用卡簽帳比例

資料來源：TEJ、寶來證券整理

(四)循環信用利息收入將成為信用卡業務收入之重要來源

國內大部分之主要發卡銀行目前採用之循環利率大約為20%，再加上滯納金等費用，通常循環利率皆高達20.5%~22%之間，而資金成本大約介於7.5%-8.5%，再扣掉3%-4%之呆帳提存率，淨收益大約為8%-11.5%，遠高於一般存放業務之2.5%-3%利差，故發展成熟之信用卡市場，循環信用利息收入將為主要之獲利來源。而國內循環信用餘額由1998年初之874.8億元成長至2000年底之2056.6億元，年複合成長率達33%，近年來，隨著簽帳金額的增加，循環信用餘額以30%左右速度成長。

此外，簽帳金額流通在外月數(循環信用餘額∕簽帳金額)亦呈現逐步增加趨勢，由1999年初之2.74個月成長至2001年4月之3.63個月，約成長32%；代表以循環信用方式支付信用卡簽帳金額之比例正逐步提昇，可反應持卡者消費付款習慣之改變，但銀行呆帳也可能因此提升。

圖七 循環信用餘額成長

資料來源：TEJ、寶來證券整理

圖八 簽帳金額流通在外月數

資料來源：TEJ、寶來證券整理　

再與亞洲各國之循環信用使用狀況比較，不論由每卡應收帳款金額或應收帳款佔簽帳金額之比例觀察，除南韓外，香港、新加坡、馬來西亞對循環信用之使用程度皆高於台灣，馬來西亞尤其明顯，每卡應收帳款金額達602美元，應收帳款佔簽帳金額則高達54%，台灣則分別為357美元及29%，因此未來仍具成長空間。由於香港與新加坡與台灣同屬於華人社會，其消費付款型態應較為類似，若以此二地區資料估計台灣循環信用使用狀況，預期每卡應收帳款金額可由目前之357美元成長至500美元，應收帳款佔簽帳金額比重則由29%成長至35%水準。

因此，預期隨著簽帳金額的持續增加及民眾消費習慣之逐漸改變，循環信用餘額亦將同步成長；而在免年費趨勢日益確立、特約商店等手續費收入成長相對有限之情況下，循環信用餘額所帶來之高收益率將成為發卡機構重要的收入來源。以中國信託銀行為例，1999年循環信用之淨利息收入約佔信用卡業務總收入之61%，預期在簽帳金額逐步成長、信用卡產業愈趨成熟之下，將有高達70% 之信用卡收入由循環信用之淨利息收入所貢獻。

表二 亞洲各國信用卡應收帳款情況

資料來源：CLSA

信用卡產業的競爭與未來之展望 ：

壹、產業競爭概況

一、信用卡發卡市場之競爭

• 獲利率高於傳統銀行業務，競爭者紛紛加入

台灣之信用卡業務皆由一般商業銀行所承作，若與其他之金融商品相較，發行信用卡之獲利率遠高於一般傳統銀行業務；以台灣最大發卡銀行─中國信託為例，信用卡之稅前ROA約為3%-4%，然而整體銀行之稅前ROA僅為1.0%-1.2%。若比較資金運用收益，目前銀行平均放款利率約為7.0%左右，然而信用卡循環信用利率則處於16%-20%之間，即使扣除營業費用及呆帳損失之後，信用卡業務之淨獲利率仍高於一般之存放款業務；由於其高獲利之特性，目前多數新銀行之收益約二成為信用卡業務所貢獻。高獲利之驅使下，即使連三商銀等大型行庫亦開始跨足其中，1993年發卡機構僅25家，至2000年已達52家，成長極為迅速。

• 達規模經濟為信用卡業務成功之關鍵因素之一

從行銷、信用審查、製卡發卡、至後續之客戶服務止，經營信用卡業務需投入大量的資本與人力，固定成本極高，故僅有達到經濟規模之發卡者方有競爭上之優勢，因此，發卡銀行莫不積極衝刺發卡量並刺激簽帳金額，以達到規模經濟，降低每卡之平均成本。在競爭者紛紛介入之下，一方面，年費之減免成為未來趨勢，發卡機構之固定收入大幅降低；另一方面，信用卡之行銷管道與促銷方式愈趨多元，使發卡機構每卡取得成本更較過去增加。在固定收入下降、每卡取得成本上揚之雙重影響下，預估發卡機構之有效流通卡數需於90萬張卡以上，方才可達成損益兩平，並維持自身之競爭優勢，而於150萬張卡以上則有較佳之成本優勢，若待市場成熟但發卡者尚未達到一定之規模，則將會失去競爭優勢而被淘汰。至2001年4月，本國發卡機構中，僅中國信託、台新、富邦等三家銀行之流通卡數超過100萬張(見下表)，三家合計流通卡數約佔總市場流通卡數之30%，前十大發卡銀行之流通卡數即達總流通卡數之60%，顯見仍有多數發卡機構未達基本之經濟規模；隨著信用卡市場愈趨成熟，基於成本之考量，預期小規模之發卡機構將逐步退出市場，發卡機構間之收購動作應可預見。以美國為例，在規模經濟之驅動下，前十大發卡機構之市佔率由1986年之39%大幅增加至1999年之80%，即為此一收購趨勢之明顯例證。

表三 2001/04信用卡發行狀況

資料來源：各發卡銀行、聯合信用卡中心

然若以目前滲透率0.82來估算（見圖二），保守估計2001年成長15％，滲透率將可達0.94，估計整體市場發卡量將增加（假設人口數不變）252萬張，而以目前前幾大發卡銀行可達規模經濟（90萬張）約計有五家，以國內前5大銀行所佔市佔率約有45％來推估，約會有113萬張成長空間，預估今年亦會有數家發卡銀加入『百萬』俱樂部，如玉山銀、慶豐銀與匯通銀（加計SOGO卡之後），而排名市場上第二的台新銀，則有機會越過200萬張的關卡。

二、行銷策略為致勝關鍵

• 價格戰並非唯一

部分發卡機構嘗試以削減價格以提昇其市場佔有率，包括現金回饋、降低循環信用利息、甚至推出餘額代償等業務。此類行銷方式於初期會造成給市場不少衝擊，對其發卡數量亦具有正面助益，但除了價格考量之外，如何定位本身之市場區隔，並推出符合其目標市場需求之產品與服務，方為使信用卡行銷成功之重點。

• 銀行卡為信用卡市場之主要戰場

發行銀行卡以提昇發卡機構之品牌知名度，並提供更優惠之服務予持卡者，將為台灣信用卡市場之主要戰場，中國信託、花旗銀行、台新銀行為其中最為成功之品牌。中國信託與花旗銀行經由平面或媒體廣告，建立其於消費者心目中之發卡領導地位，並經由優質之客戶服務與紅利回饋等制度，建立持卡者之忠誠度。台新銀行於1995年所發行之玫瑰卡，經由百貨公司折扣優惠、郵購寄送等方式，成功地打入女性發卡市場，則為市場區隔之典範。

三、聯名卡已成趨勢

• 聯名卡需慎選合作對象較易獲利

聯名卡則為目前另一發卡趨勢，透過發卡機構與非金融機構之結合，企圖創造其發卡數量與消費金額。以過去經驗觀察，由於持有聯名卡者多將其視為折扣卡使用，而非個人消費之主要用卡，故對發卡機構之效益較為有限，多半不易由此獲利。然也不乏成功之案例，包括中國信託與中華電信聯名之call-call card，以信用卡繳交電話費，使中國信託之發卡數量提昇不少；或台新銀行發行之新光三越卡，結合百貨公司之消費族群，創造信用卡之使用金額與頻率。由此觀之，若欲選擇聯名卡之合作對象，應以消費頻率固定(如以信用卡繳交電話費或保費)，或擁有特定且市場較大之消費族群的機構行業(如百貨公司聯名卡)，成功機會較高。

• 可快速成長用戶數

以聯名卡方式推出信用卡，一方面可藉由合作對象之客源或通路進行推廣，另方面則可達到一定程度之品牌認同度之結合，對晚近發卡機構而言，其擴展方式相對為較迅速、成本較低、且風險較小；若再結合消費頻率固定、或擁有特定廣大市場之消費族群之行業，對於信用卡之簽帳金額成長及客戶關係之建立皆具有極正面的助益。然而，除此之外，發卡機構及其聯名對象間之合作方式與密切程度，更為聯名卡成功推行與否之重要關鍵。

表四 各家銀行聯名卡結合對象

資料來源：聯邦銀行、經濟日報

四、集團資源可成為發卡數成長之重要來源

金融版圖完整的金融集團可藉由集團內資源共享增加發卡量，而如何結合母公司資源以迅速提高有效流通卡數、建立品牌知名度、達成信用卡業務之規模經濟亦是影響發行量重要關鍵因素。

例如集團內若有壽險公司可推出之行銷策略與人壽保戶密切結合，一方面，將信用卡推廣績效結合於保險業務員之業務績效中，經由業務競賽方式，有效地推薦保戶申辦信用卡，以增加發行卡量及提昇其品牌知名度。另一方面，結合保險商品、銀行產品以及信用卡功能，如提供保戶刷卡繳交保費可減免、特約醫院健診八折、保戶快速理賠服務、定期定額基金手續費八五折等優惠，藉以有效刺激保戶申辦信用卡之意願。

貳、未來展望

一、餘額代償(循環信用)業務興起

所謂餘額代償係將持卡人原先在他行之刷卡餘額以較低廉之利率吸引持卡人，轉至新發卡銀行下，公司主要收入來源即為循環信用之利息收入；由於客戶群分散，因此被惡性倒帳之可能性相對亦較低，為國內一新興之行業，隨著消費型態改變，預期此一業務將愈加盛行。

而繼世華銀行推出前6個月餘額代償利率僅9.4%後，美國友邦國際 (AIG)信用卡公司更推出一年零利率方案，現在富邦銀行也跟進8.99%，讓後續有意搶進代償業務的銀行備感壓力，不過倒是嘉惠廣大的消費大眾。

在景氣看不到復甦、失業率也不見改善的跡象下，銀行對企業或一般個人的長期貸款，充滿疑慮，主要是因為放款金額較大、貸款期限較長，在景氣不好下，貸款風險相對大增。此時，不少銀行看中收益較高的信用卡循環利率市場，未來此項業務勢必成為各家銀行必爭之地。

二、信用卡逾放與偽卡問題需加強控管

隨著一年來景氣持續低迷及失業率不斷攀升，持卡人使用循環信用的金額亦不斷創新高，加上銀行強力促銷可透過自動櫃員機借錢的情況下，國人預借現金的情形也有明顯增加的趨勢。累積至2001/04，國人預借現金之餘額已達到84.37億元，而從比例看來，在1996年預借現金佔消費金額之比例為5.6%，至2001年4月底已達到14%，顯示消費者擴張信用的情況持續惡化中，未來發卡銀行/機構在大力拓展消費金融業務的同時，嚴格控管客戶的信用也將是極為重要的課題之一。

再者，近幾年來國內信用卡偽卡盜刷日益嚴重，單單2000年國內信用卡偽卡盜刷的金額就超過25億元，造成許多發卡銀行蒙受不少損失，迫使銀行業者思考將現行的信用卡磁片卡轉換為晶片卡作業系統。由於信用卡晶片化作業系統轉換，成本極高，而此次的專案評估，首次委由國際專業評估機構為各銀行進行晶片化作業系統轉換的財務分析，備受市場重視。Visa信用卡組織指出，此次評估結果出爐後，若符合業者效益期待，各銀行實際推動信用卡晶片化的動作將可加快進行。希望藉由晶片卡較為安全的作業系統，降低偽卡盜刷的損失。

三、大陸市場為未來大餅

今年（2001年）年底前，中國大陸可望加入世界貿易組織（WTO），伴隨其市場開放與金融自由化，未來信用卡在大陸市場將深具發展潛力，以目前大陸11億人口，若以平均0.5滲透率來看，即隱含近6億張信用卡市場發行量，而萬事達卡(Master)國際組織與威士卡(Visa)國際組織亦早在1987年已進入佈局，並成功完成中國大陸最龐大的ATM網路系統建設；以台灣與大陸相似文化背景及近十年成功經驗，未來勢將以此為發展重點。

參、顧客的品牌忠誠度高低、具有特色信用卡及與外商結盟將是未來決定勝負重點

至今中信銀仍維持市場上信用卡龍頭地位，以330萬餘張發卡量傲視群倫，每筆消費金額為國內發卡銀行最高，故有著較高的顧客忠誠度，如此有效率經營模式短期內市場上應無挑戰者可威脅其龍頭地位，然位居第二的台新銀行，則以其頗具特色『玫瑰卡』成功塑造其品牌知名度，成功搶攻『百貨公司』聯名卡市場，創造特有的『利基市場』，若能持續加以強化使用者的忠誠度並增加每筆消費金額，應亦能持續維持市場上領導地位，而台新銀行最近與台塑合作的『加油卡』，為今年台新銀是否能維持市場領先地位觀察指標。再者，花旗與富邦銀結合亦是影響未來信用卡競爭板塊是否重組的重要觀察方向，本土銀行佔有地緣之便優勢與外商銀行豐富經驗的絕妙結合，不管在產品創新、客戶資料分享、品牌知名度及服務的廣度等，將具有更大優勢，故富邦銀行若能有效與花旗作一整合，未來將深具發展潛力。總之，未來在信用卡市場決勝關鍵主要在於顧客的品牌忠誠度高低、是否具有特色及與外商結盟三大方向。