收息股成貿易戰幸兒

美國聯儲局終於再加息，今年全年加息四次，共加了一厘息，連同過去的五次加息，現在聯儲局共加息九次，加二點二五厘息，這次加息，算是預期中。不過，更多投資者預期明年不加息，但是聯儲局在加息後發表報告，卻說預期明年還會加息兩次，所以，聯儲局議息會議一結束，美國道指急跌，投資者擔心的不是這一次加息，而是明年再加息。幸好，今年九月，聯儲局預期明年加息三次，現在改為兩次，這說明如果美國經濟改變加息的決定，更可能在二○一九年下半年或二○二○減息。

美國加息，香港主要銀行滙豐（0005）已經宣布其最優惠利率不加，前幾天，中銀香港更是宣布減息以吸引物業按揭生意，還有，由信和置業（0083）主導的凱滙售樓成績很好，再說明香港人買樓暫時不受加息因素影響。

值得留意的是一些被稱為息口敏感股，即收息股的股價在十二月二十日，美國加息後並沒有下跌，中電（0002）、中華煤氣（0003）更是逆市微升，地產股的確有下跌，但只是跟隨大市下跌，更何況地產股在十一月開始後，已經累積一定升幅，有人只想短炒，套利收割也很正常。

美國聯儲局加息有利於中美貿易戰的談判，特朗普搞貿易戰，最終目的是二○二○年總統競選連任，貿易戰談判破裂，美國向所有中國產品徵收關稅百分之二十五的結果是美國通脹，通脹必帶來再加息，這對特朗普的選情不利，因此，不妨樂觀一點。

傳統上，收息股面對加息，股價會受壓，理由是銀行定息存款利率會上升，吸引人們存定息而不是買收息股，因此，近一年來利率上漲而收息股逆市造好的確不是常態，而是中美貿易戰所產生的怪現象，在中美貿易戰的陰影之下，收息股成為避險股，理由是這些股收入穩定了，不受貿易戰影響，也就是說，是貿易戰陰影下的幸運兒。

因此，如果中美貿易戰有緩和的結果，收息股的避險價值會降低，投資者就會以銀行定期存款利率與收息股的股息比較，此外，收息股本年在眾多投資者爭着避險時，股價也會炒高，股價也會炒高，股價炒高意味着股息率下降，當股息率降至某個程度，股價也會面對突如其來的壓力，不少人會趁高價沽售套利，賺取股價而不再打算收息，造成收息股本身的炒作。