丘鈦科技(SEHK:1478)分拆業務在內地上市已傳出逾半年，終於在6月下旬旗下昆山丘鈦中國正式向深圳證券交易所創業板提交上市申請，刺激丘鈦股價在消息後當日曾彈逾1成，而過去一個月股價已累升逾3成。分拆消息利好丘鈦估值，而公司業務前景亦可睇好。
昆山丘鈦中國是丘鈦科技的一家間接全資附屬公司，註冊資本為28.88億元人民幣，股份總數為28.88億股，預期建議上市擬發行不低於3.21億股，然而包括最終發售規模及價格範圍及建議上市時間表尚未確定。
丘鈦科技是內地消費電子終端的中高端攝像頭模組及指紋識別模組制造商，公司具備板上芯片封裝（COB）、薄膜覆晶封裝（COF）技術、板上塑封（MOB）及芯片塑封（MOC）技術。去年營業額上升32.1%至174億元人民幣，股東應佔溢利增長54.9%至8.4億元。
分拆有利業務拓展升級
是次分拆出來的昆山丘鈦主要從事設計、研發、製造及銷售應用於手機、汽車及物聯網等智能移動終端的攝像頭模組。 中金報告指，昆山丘鈦佔去年整體收入79%；而野村則估計昆山丘鈦可能佔2021年度淨利潤近88%。內媒引述公司指，丘鈦科技被顯著低估是主要原因，因此分拆上市無疑會對丘鈦科技價值重估帶來正面作用。
分拆上市的目的主要是再融資以及增加日後融資管道。分拆所得資金將助丘鈦科技維持智能手機攝像模組業務的競爭優勢，同時推動公司將模組產品線拓展至更多智能移動終端，例如汽車、物聯網、機械人等業務。
事實上，分拆業務回A上市的憧憬就在於此。據悉，公司客戶主要包括華為、小米，並與與歐菲光、舜宇光學科技並列為安卓手機攝像頭三大核心供應商，丘鈦當前正拓展高端市場，分拆正好滿足研發資金所需。
結語
丘鈦科技1至5月份鏡頭模組出貨量升25%至1.85億台，低於公司2021所指引的逾30%增長，而今年以來指紋模組出貨量按年增長36%至4500萬組，則高於公司對2021年的增長指引，整體表現符合預期。
彭博綜合券商預測，今年調整後每股盈利增長33.1%，而明年則有20%。按6月25日收市價15.18元，雖然股價一個月內累升超過3成，但今年預測市盈率只為13.2倍，而明年則降至10倍水平，較歷史平均的23倍仍要低得多，因此現價已屬吸引水平，加上分拆消息未來還有再發酵機會，公司股價發展值得憧憬。
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