國泰永續高股息ETF以完全複製法追蹤”MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數”。

這個指數從兩方面進行選股，第一個是ESG評分，第二個是高股息。

ESG是Environment、Social、Governance的縮寫，意指環境保護、社會責任與公司治理。

指數編製公司先挑出在這三方面綜合評分較高的公司，然後再進行規模與獲利性篩選。前者要求是總市場價值達七億美金以上，後者要求是年度每股盈餘為正。

最後再用現金股息率進行篩選。這個指數的計算方法是由”股利分數”評定。

股利分數=最近12個月年化股息殖利率*0.25+最近三年平均年化股息殖利率*0.75。

這個評分方式有考慮到近幾年股息率，不是只看過去一年股息率高低。但是最近一年的股息率還是有最大的影響力。

在整個選股流程中，ESG這個篩選條件比較像一個基本的要求，因為在MSCI的七個ESG等級中，前面兩個等級AAA、AA是Leader，領先者。A、BBB、BB中間三個等級是Average，平均者。B和CCC最後兩個等級是Laggard，落後者。

MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數只排除最後兩個等級，不是挑出領先者。也就是說，在ESG方面只要不是表現太差的落後者，就有機會進入指數。

這個指數真正的選股條件是股息率。從候選公司中，用股息分數前三十名組成指數成分股。

所以，MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數的重點是”高股息”，ESG方面的要求不是那麼嚴格。

最後再用股息分數進行加權。

這是一種相對較高風險的高股息指數建構方式。也就是一家小型公司，只要有很高的過去一年配息率，它就有機會取得較高的股息分數。進入指數，同時有比較高的比重。

針對這個問題，指數編制業者以” 總市場價值達七億美金以上”進行控制。

國泰永續高股息ETF(00878)跟元大台灣高股息ETF (0056)可說是有異曲同工之妙。

兩者都是用股息率選股，並且用股息率加權。差別在於，00878的股息率是看過去一到三年，0056則是看”預測現金股利率”。

兩支ETF選股的候選者名單不一樣。00878是去除掉ESG評分最差的兩個等級的公司，0056則是以台股市值前150大的公司為候選者。

這都是刻意追求高配息的投資策略。

而投資時，高配息未必等於較好的整體報酬。