港股窝轮到期日未平仓会怎么样？

这里讲一下一般情况。若要了解细则，最好的方式是去发行商的网站找到这个窝轮的条款(Term sheet)。因每个发行商可以约定不同的结算方式，最稳妥的方法是去看一下条款，也可以打电话去问一下。

一般来说香港上市的窝轮都是现金结算，一张窝轮的结算支付金额按以下公式：

• 对于认购权证：
  MAX(0，相關股份於股證到期日前5個交易日的平均收市價 - 股證行使價) / 兌換比率
• 对于认沽权证：
  MAX(0，股證行使價 - 相關股份於股證到期日前5個交易日的平均收市價 ) / 兌換比率

注意这里到期日本身不算，是从到期日往回数5个交易日，这5天的收盘价，来取平均。比如说到期日是今天（2018年3月20日星期二），那么见下图，现在取的是13、14、15、16和19日的收盘价，然后五个数取平均。

换句话说，到期日标的的行情其实不影响该窝轮的价值。设定这样一个日期只是因为官方的结算价（五日平均数）是由港交所在到期日这天才公布，除此别无他用。

这里要注意一点，一般来说，最后交易日是到期日前第四个交易日，也就是例子中的3月14日，后面三天只是用来取结算价，不能交易了。因此如果你想在到期日前卖出窝轮，必须最晚在这一天操作，否则就只能多等4天看结算了，那么后几天的行情你也只能听天由命了。

窝轮是一种权利的证明，你买窝轮就意味着你买了某个权利，那么当窝轮一直持有到最后交易日还在你手上，有两种情况：行使权力或放弃行使权力。如果是买了是价内的，到期日时，发行商会现金形式结算给你。也就是会打到你的股票账户里。如果是价外的产品，到期了就是废纸一张了。这种要根据当时的发行商条款决定。