利率债和信用债具体的区别是什么？

其实这个问题挺有意思的，利率债和信用债的区别是债券最基础的知识了。

从分类来说：

利率债：

财政部发行的国债；地方政府委托财政部发行的地方政府债（当然现在14年开始地方政府自发自还试点了）；三家政策性银行发行的政策性金融债；铁道债（政府支持机构债）；央行票据等。

信用债：

企业债和公司债；普通金融债（包括商业银行和非银金融机构发行的债券）；次级债和混合资本债（一般为商业银行为满足巴塞尔协议要求发行的）；交易商协会主导的一些企业债务融资工具，包括短融、超短融、中票等（CP SCP MTN）。

由分类可以看出两者的区别：

1.利率债的发行人基本都是国家或有中央政府信用作背书、信用等级与国家相同的机构，可以认为不存在信用风险；而信用债的发行人则几乎没有国家信用做背书，需要考虑信用风险，和利率债之间存在“信用利差”。

2.进而可以看到，利率债主要受利率变动影响，包括长短期利率，宏观经济运行情况，通胀率，流通中的货币量等。

而信用债由于需要考虑发行人的信用风险，则受到发行人作为经营主体的经营状况的影响。

3.此外，说一句题外话，今年4月份以来，由于信用风险事件频发，对于信用债的影响较大，尤其是在做回购的时候，部分机构开始要求只能质押利率债以规避信用风险，因而，对于部分以交易需求为主的金融机构，持有一定量的利率债有利于在债市风声鹤唳的时候能够借到钱平头寸，而评级较低或有信用风险的信用债则可能以较高的收益率挂出去出掉，因而在市场行情的变化对于机构利率债和信用债的持仓可能有较大且不同的影响。

利率债和信用债的分类其他回答说的比较清楚了，我主要说一下区别

信用风险

本币利率债的兑付有国家或政府信用背书，一般认为没有违约风险，极特殊情况可能会有技术性违约。

信用债的兑付依赖企业经营情况，如果企业经营不善，将面临本金不能按时足额兑付的风险。由于信用风险的存在，因此信用债必须有信用风险补偿。信用风险补偿的幅度跟发行人所处行业，股权情况，经营情况等密切相关，总的来说，经营情况好的企业容易以低利率发行债券，经营情况差的企业只能接受更高的融资成本。

目前，国内信用风险没有有效的定价，城投强于国企强于民企外企，产能过剩弱于其他债券，投资者只是在这种大框架下面凭借刚兑信仰投资信用债，踩到雷就是运气不好，没有几个人真正去关注发行人实际运营情况，真正选择优质信用去投资。

市场风险

信用债比利率债在二级市场上面临更大的流动性风险。首先表现在回购再融资上，质押利率债可以轻松地在市场上进行回购融资，而信用债难度要大不少，如果是资质较差的信用债则非常难。其次，在市场持续下跌过程中，利率债如果要止损可以轻松找到对手盘，而信用债则非常难止损，市场流动性风险更大，真要止损也要承受比利率债大的多的亏损幅度。

监管，政策风险

信用债的监管，政策风险也比利率债大得多。发行规则变一变；出台地方政府债务置换政策，对存量债务划分一下；中证登调整一下标准券折算率等等；

这些是对信用债进行aoe，短时间形成全市场大量债券的强利空

还有一些突发信用风险和非市场风险

企业股权变更风险；企业优质资产被转移风险；企业主营业务政策风险；企业实际控制人风险

这些是对信用债精确制导定点打击，涉及的债券往往立即失去流动性。

在二级市场上利率债和信用债区别也非常明显，关键期限新发利率债的流动性非常好，参与交易的机构多，全天持续有买卖盘，买卖价差很小，价格透明，一般全天成交多笔。信用债一般都是一两家卖盘先报价，有感兴趣的买盘再报买价，一张债券的交易参与机构一般不多于四家，买卖价差较大，全天成交少有时买卖盘会僵持一整天，有成交时一般一家卖盘出完货该券就不再有报价和交易了。

利率债和信用债的市场走势是高度相关的，一般来说，信用债走势会滞后于利率债，但是波动幅度会大于利率债。在熊市转牛市时，利率债收益率先开始下行，趋势即将形成时，信用债跟随开始下行，但幅度来说信用债要大得多，牛市转熊市也类似。

最后，在配置上，资金募集结束就要开始配置，判断当时市场情况和资金情况做出具体配置的决策。总的来说，信用债carry高，信用风险高，抗跌性即市场风险大，放杠杆能力差，流动性风险大。

我做利率债不做信用债，算是强答了。