美股因疫苗憧憬而急升過後，市場重新回歸現實對美國病例持續激增而感到憂慮，加上最新零售銷售數據有放緩跡象，促使投資者趁高獲利。 但在短期走勢仍然強勁的支持下，指數在尾段跌幅亦明顯收窄。 道指全日下跌167點報29783點; 標指跌17點報3609點; 納指則跌24點報11899點。
中概股或更快回流
昨晚市場傳出，美國證監會將要求中概按美國的監管標準進行審計，否則將會面臨退市風險。 其實此消息早已傳出，亦有不少在美國上市的中資企業回流至香港作第二上市。 雖然昨日中國證監會副主席方星海指出這並非無法解決的事情。 但當中涉及的問題卻並非單純會計上的處理方式不同。
雖然保護投資者權益是其出發點，但更大的因素在於美國希望堵截中國企業從美方獲得融資的渠道。 而中方本身亦從保護國家機密層面去考慮，讓國外核數師作完全公司審查的可能性非常之低。 既然深層次的矛盾無法解決，那中概資在新政策下於美國上市亦有一定難度，而港股(及港交所)亦很大可能繼續成為直接受惠者。 不過相對於年中停留於$250 水平的港交所，現價某程度上亦反映了市場的預期 (單從現時市場的成文量，港交所沒理由處於$300 以上水平)，所以筆者亦不會建議大家在現時才入市。
中央出手穩定企業債市場
內地股市方面，上証全日皆處於窄幅上落局面，而深証及創業板則受疫苗及晶片股下跌而回落。 上証全日跌0.21%報3339點; 深証則跌0.85%報13732點，兩市總成交輕微上升至8535億。
雖然股市未見特別變化，唯近期債券市場卻出現不少波折。 市場傳出不少企業因資金緊絀而出現債務違約的可能性，當中部份更是國有國資背景，甚至傳出故意逃廢債的情況。 過去市場一直認為，具有國資背景的公司有股東包底，出現債務違約的可能性非常之低，不過隨著中國逐步開放，這種情況亦會出現改變。
中央政府著重的是市場的穩定性，假如涉及的相關企業甚多 (如恒大地產)，或是影響到民生的企業，那中央出手的可能性亦非常之高; 但個別因經營不善而出現債務問題的公司，任由其被市場淹沒亦並非一件壞事。 所以大家在選擇債券 (甚至股票) 的時候，亦不能單從國企背景出發便認定死不了，最起碼亦要對公司營運有一定的理解。 至於債務違約的問題，相信受影響的企業亦相對有限，未會對市場造成長遠的影響。
港股資金繼續流入舊經濟股
港股方面繼續由傳統股炒起，權重股如匯控(SEHK:5)，建行(SEHK:939) 及友邦(SEHK:1299) 等皆有不俗表現，反而ATMX 則全線下跌，業績不俗之京東(SEHK:9618) 亦下跌逾7%。 恒指最終仍升33點報26415點，總成交輕微下降至1435億。
昨日港股交易時段，美期已出現逾百點跌幅，相信昨晚美股回落的因素亦已大致反映。 由於短期未有新消息出現，港股有機會在高位出現調整唯幅度理應不大，相信下方於25800點的支持力度不俗。 但筆者對於特朗普仍充滿介心 (無論是總統大選，或者是潛在對中方的行動)，即使回落亦未有打算入市 (短炒另計)，相信年底前還是持有多點現金為主。
個股方面，京能清潔能源(SEHK:579)剛公佈以$2.7 進行私有化 (位置剛好是筆者9月推介時的目標價)。 雖然私有化價格較筆者預期為低，但如有參考9月4日建議於$2.05 入市的話 (其後未曾觸及止蝕位$1.75)，現水平回報亦非常不俗 (以兩個月計)。 由於存在私有化失敗而回落之風險，其股價開市亦會低於$2.7 水平。 既然買入的原因 (預期確定以一定溢價私有化) 已實現，那大家亦可考慮直接在今天離場好了。
Kyle，CPA，Big 4 出身，投資超過廿年，善於分析報表，觀察資金流向，重視分析理據及風險管理
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