市場最大風險之一其實是錯配問題：包括市場預期錯配，即憧憬與實際不符、利率錯配及市場表現錯配。第一及第三種錯配具備互動性，大概是市場預期的錯配，造成後者資產市場表現錯配，中間的導火線其實是價格錯誤釐定或Mispricing。不要忽略Mispricing問題及其後遺症，因這一直是市場震盪風險所在。
近期市場有上有落，尚算風平浪靜，但錯配仍存在；撇除市況走勢或跟基本因素有錯配，現時最大風險來源可能來自資產市場價格錯配，尤其因美國隨時退市導致的相同現象。到底市場已反映、部分反映、抑或未盡反映，目前未搞清楚。說退市確太悶，但市場歷史告之，過往很多構成市場震盪的事件，市場原本認為毫無影響因素，最後因盤算失據而引發混亂。
美國退市，即聯儲局減少購買債券資產，是遲早發生事件。5月中以來，十年期債息累升1.25厘。上周五更曾突破3厘，儘管就業數據低於預期，債息未有顯著回落。理論上，美國官債是指標，官債債息升，私人企業債及其他債券，息率理論跟隨上升。但近期反斗資金將市場翻轉，企業債停了一陣子又再熱賣依然，部分債息甚至比個多月前還低，這是閒置資金帶動、抑或市場根本不相信退市所造成，只有參與其中的機構投資者本身才會知道。
美國近日債息曲線趨向平坦，理論上會令市場出現錯覺，或是利率向上周期推遲發生；有留意的話，近一個月內，5年期債息升幅大於十年及三十年息率，從另一角度看，可能已有另一批市場人士預期，利率在短期內會顯著抽升。現水平利率孰高孰低，各說各話，債息升至3厘，部分大戶怕得要死，部分分析卻認為，計算通脹因素，在在僅僅0.58厘，較過往平均的2.43厘實在低得可憐。無疑，市場機關算盡，但有時亦相當簡單，試想美債債息一旦升至3至3.5厘，美債債息已比德國債息變得極其吸引，資金會從歐洲流向美國；而3厘左右的債息，計及風險因素，亦可進一步左右區內資本市場的資金流向。屆時，單是債市的資金部署會否構成調配混亂，倒是令人關注。
區內及新興市場近日稍平靜，再無不利消息傳出，惟從債息表現看，顯示大戶仍謹慎，某程度亦是價格錯配的一種。舉例，南非債券息率反映，當地12個月內要加息近兩厘；同時區內很多債息大部分亦顯示，未來出現頻密加息。但環顧目前區內情況，上述的預示情景似乎未必太過切合。
市況壞時，要想想利好因素亦存在，市況好時，就要作相反考慮。過往幾次，債息變動好幾十點子，對市場衝擊大得很，如市場價格真是出現錯配，那麼作為投資者，就無謂犯上不必要的錯誤了。