近日，達勢股份（達美樂中國）發佈2023年業績預吿，全年增收又增利。

根據公吿，達勢股份預期2023年收入不少於30億元（人民幣，下同），同比增長不少於48%；按照非國際財務報吿準則計量，2023年經調整淨利潤不少於800萬元，而去年同期經調整淨虧損約1.1億元，同比轉虧為盈。

在這背後，餐飲行業領跑消費復甦，為其帶來了強勁的增長勢能。據弗若斯特沙利文測算，2022年中國披薩市場規模達375億元，預計2022-2027年CAGR達15.5%。並且，國內消費者對於披薩的接受程度有望持續提升，外送化趨勢明顯。達勢股份主打高效的自營外送模式和承諾的“30分鐘必達”拓寬了消費場景，建立了消費者認知。

不過，也可以看到，達勢股份的收入增速顯著領先行業大盤（20.4%），而且首次實現正向盈利，未來有望通過快速擴張和店效提升釋放利潤，利潤修復彈性較大。這依然反映了其基本面的積極變化，值得深入探究。

雙線驅動增長，“新增長市場”策略見效

從增長的源頭來分析，連鎖餐飲品牌的業績增長主要源自兩大驅動力，一是門店數量的擴張及同店的經營增長，二是產品的創新及本土化。期內，達勢股份的業績增長正是這兩大驅動力的共同作用。

資料顯示，達勢股份的門店總數已由2022年底的588家增加至2023年底的768家，成功實現2023年開設180家新店的目標。

同時，達勢股份亦保持較快的門店擴張節奏，甚至展現出進一步提速的勢頭。

在2023年12月27日當週，達勢股份入駐8座新城市，包括唐山、西安、廈門、福州、長沙等，盛大開設10家新店；截至2024年2月，達勢股份的門店總數已突破800家。展望全年，其計劃在中國開設240家新店。

其中，還值得注意的是，達勢股份在門店擴張路線上向“新增長市場”傾斜，通過入駐新城市撬動更多增量。據弗若斯特沙利文測算，日本每百萬人有29.5家披薩門店，韓國每百萬人有30家，而中國每百萬人僅有11.7家。這也意味着，達勢股份的門店滲透率仍有較大增長空間。從結果來看，達美樂中國錄得強勁的新店銷售表現，印證着這一策略的有效性。

例如，上述這10家大陸新店分別位於唐山、西安、廈門、福州、長沙、南通、揚州、合肥等，均躋身首月銷售全球排行榜前十五位。其中西安、長沙、廈門和合肥四家分別代表華北、華西、華南、華東四個地區的新店紛紛打破此前由達勢股份青島首店保持的達美樂全球首月銷售記錄，現位列全球排行榜第一至四名。

截至2024年2月，達勢股份已佔據達美樂全球20000+門店首30天銷售額排行榜的前17名，並在前20名中佔據18個席位。

同店銷售方面，2023年，達勢股份現有門店收入持續增長。儘管具體數據暫未披露，但根據總收入和門店數量的增長情況來看，同店的經營增長對總收入的貢獻同樣顯而易見。

產品創新方面，達勢股份積極進行產品創新，加強口味本土化。其獨特的現制手拍餅底保證產品口感，提供多元價格區間滿足不同消費者需求，包括物超所值系列、經典風味系列及甄選尊享系列三檔價位段。其推出的“接二連三”每週二及週三30%的折扣活動持續提升復購。在小紅書上，#達美樂比薩#詞條有上萬條瀏覽量，更有各個“達門”愛好者根據價格、口味形成諸多組合的點單攻略，其中#照燒風味牛肉土豆比薩#和#金沙鹹蛋黃嫩雞比薩#已成為高頻詞條，獲得廣泛好評。

這些也意味着，雙線驅動，特別是“新增長市場”策略，不僅為達勢股份帶來了2023年的業績提升，也為其2024年乃至更長期的增長和盈利奠定了較為堅實的基礎。

運營效率提高，助推利潤修復及回正

聚焦利潤端來看，達勢股份一方面首次實現經調整利潤正向盈利，另一方面利潤修復幅度大於收入增長幅度，例如2023年淨虧損較去年同期減少不少於87%。這體現出其盈利能力的快速增強。

公吿顯示，達勢股份門店層面及公司層級的運營效率提高，進一步提升了利潤率。

另結合往期財報分析，以門店層面的利潤率為例，2020年至2022年，達勢股份門店層面的經營利潤率逐年上升，分別為3.4%、8.9%和10.1%；2023年上半年，達勢股份門店層面的經營利潤率增長至13.5%，同比大幅提高4.3個百分點，在連續增長的基礎上出現高增長。有理由相信，這一指標2023年全年表現亮眼，甚至其增速有望成為近年來最快的一年。

拆解其核心原因，除了門店結構與經營的優化、數字化的提升、供應鏈的升級、成本控制等，還有一點不容忽視，那就是對於ESG戰略下的人力資源管理。

企業核心競爭力的載體是企業員工，優秀的人力資源管理能力可以幫助企業吸引、培養和激勵具有發展潛力的員工，提升企業員工的生產力和效率，從而提升門店以及集團整體的運營效率和利潤率。

2023年12月，達勢股份榮登Kincentric凱信睿2023中國最佳僱主榜單，從數百家參與評選的企業中脱穎而出。其持續展現卓越的工作環境，員工對工作體驗滿意度高，特別體現在員工敬業度、組織敏捷、引領型領導和人才聚焦等對公司發展至關重要的方面。

換句話説，這展現員工對達勢股份的信心及達勢股份在人才方面的活力，為其的持續發展、提質增效等提供支撐。

最後，綜合前文來看，隨着達勢股份門店層面及公司層級的運營效率提高，其盈利能力還將繼續增強，具備長期增長空間和潛能。這也讓達勢股份更具資本市場想象力。