�����[�b�a�u�@ �������y�ӥΪ��~

�̱��e�U��B��C�����ҡA�l�ޤ��֧��̭ɶU�A��E�ӷ~�a������ί��������A���Ӥ@���V�n�A����̱���ŧ�A���p�x��J�[���P���A���y�ӷ~�a�����D�]�Ӱf��C�̱��Ȱ_�b�a�u�@����A���ܥ��u�J�ߺD�A�t�ۥh�~3��_���p�x�j��[���A�[���ʶR���~�οĸꦨ���A�A�{�g�٫e����z�A�s�Y�����֯��έ��n�A�ӷH�ݨD�]����֡A���y�@�u�������ְӷH�����{��šA�P����ί������Y�A��F�����~�|����c�����O�C���M���y�ͶլO�U��ӷ~�Цa���e����z�A���pPGIM�Цa������s�`�ȸ���Peter Hayes�Ҩ��G�u�U�ӫ��������P���p�A�U�ۨ����a�����D�����C�v

�Tÿ���ӷH�s�⪫�~��������

�Tÿ���ӷH���l�ޤ��֬���s�P���X�A���D�@�׺Z���A�pAirbnb�B���S�BUber���A���g�٤����A�{�ɸӧ���~��������δ�ֿ줽�ǭ��n�A�[�W�Tÿ���q�Ԯɶ�������̪��A�b�a�줽����U�A�����ӷH���Ÿm�v���o���ɰ��C���~�A�����S�J�̲��A���Ѯ׫�W�A��O�������E�N������������C�ڲĤ@�ӥ��������ƾڡA�Tÿ���줽�ǭ��u�s���X���n�ȱo86�U����`�A���u��^37.2%�A���~��42.3%(����1)�C��_�̱��e�A�줽�ǪŸm�v��C�⭿�A�p�I��Ȧ涰�Ϊ���A���X�⥫���D��[�Q�֥��ȵ�13�h�ӷH�A�`���C�ܬ�200�����A��2019�~�̫e���촡�O1000�����C

�s�⥫�D��v�T�ӳ��R�B�A��ФTÿ���ʪ����߭즳�~�D���@Unibail-Rodamco-Westfield�A����6��o�n���A���s�⥫�D�H�R�B�X���v�C�A�M�w�N�ӳ��޲z�v���٤����v�H�A�Ѩ�L���ޤ�g��C

�ì��ӷH�Ÿm�v�O�⦨ �v�T�|��

�ì������������ȤιC�ȡA����Kastle Systems�����ܡA�u�����@�b���u����줽�ǡC�������֤j�ӭ��{����y���A�ӥB���~�������¡A�ݭn���פ�½�s�A�����~�Ө��A�ˤ��p�i�nHudson Yards��Grand Central Terminal�@�a���s�ذӷH�A�ܬۨϰӷH���D���x�C

�줽�ǪŸm�v�b�L���Q�~���������W�L11%�A���~�ձN�}�����A�ư��F22.7%�A��F���|����O���D�A�]�ӷ~���~�|�q�`���ì��`�|�����⦨�A�g�r�Ӧ����@���C�ì��j�Ǥέ��ۤ�Ȥj���p�X��s�w�ơA���b�a�줽�v�T�A��2029�~�ì������줽�Ǧ��ȱN���̱��m44%�C���p�P�ϯì�����Eric Adams�}�f�I�~�A�j�a������줽�ǡC

�۴������]�a�ϦӲ��C��b�a�줽����U�A���~�Ʊ檫��n�a�I�l�ޭ��u�^�k�A���񥫤��u�Z�I�v���۴���ϫK���m��f�A��줽�ǪŸm�v�����v�s�C�A������i�W���C�۴��ӷ~�Ϫ������X�Y(Canary Wharf)�o�]�b�a�줽���鳴�J�x�ҡA��}�o�Ӫ������X�Y���γQ�p�}��Ba1��Ba2�S�ŦܩU���ŧO�A�p�}���X�A�ѩ�Цa�����g��οĸ����ҧx���A�ƪ������X�Y���ζ��X��겣����`��A�~���ٶšC�������X�Y���Φb2024��2025�~�@����14���^��ŰȨ���C�Ϥ����z���e�`��YY�j�H�������½�s�A�������L��šA�s����ӰϹO20�~���ױ�(0005)�]�dzƥL�h�A��ܦa�I��n���۴����ī��C�ͧ륨���[(Capital Economics)���u�g�ٮvMatthew Pointon�١A�\�h���~�Y��W�ҡA�۴����ī����ӭ��Ϧӧ󦳻��ȡC

���~�A�^�ꪫ�~�N���෽���{�Ӥ��šA��A��G�@�C�šA2030�~�_����B�ťH�U�ӷH�Y�ݹH�k�A�M�Ӿڭ^��F���ƾڡA�ƨ�ɭ۴��h�F76.3%���줽�ǦbC�ũΥH�U(����2)�A�N�����Ϸ~�D���X���}���~�A�_�h�줽�ǥu��Ÿm�A���p�Ʀʴɫؿv�N�]���X�^��̷s���ҺʺަӹL�ɡA��ӷH�����y�������CPeter Hayes���R�A��ڥ�O�۴����h���ħl�ޤO�A�u�����ӷH�e�������C

�P�ì��B�۴����O�A�����D���b�줽�ǪŸm�A�ӬO�Х��t�ŹL�h�A�x�{�z�s�C����Q�v�����A�ϩХ��u���ίB�ʧQ�v�Ũ馨����W�A5�~�����Х��ζ��N�j�B�Ũ�i���ΦA�ĸ�A�`�Ȭ�420�������A������T�����@�N����~����C

���W�����ӷ~�Цa�����qSamhallsbyggnadsbolaget i Norden AB(SBB)�N�O�Ҥl�A5�����Q�д��B�f�A�ݲH�A�д���N������H�ε��űq���šuBBB-�v���ܩU���Ū��uBB+�v�A�OSBB�ĸ���}���C�Y��SBB����X�U���q�M�{�Ϥ`�A�S�����Ѯ��A���L�������f�f�A��ѻ���2021�~12��ܤ��~6��洡95.2%�C���~�ASBB��Q�����ĺʺާ�(FSA)�լd�A�h�ùH�Ϸ|�p�u�h�C

�_���h�� ����ӷH��������

�����~����j�W�ҥܫ¡B�Y�檺���̱��I�A���ϥ~��f�����䨭�����Ĥ��ߪ��e���A�t�[���ЪѸ�����_���A�����үŰӷH�����A���^�ժ��{������|�q�K�F�A�a�~�ؤo�S���p�A���֨��b�a�줽����v�T�C�p�ڤj(3333)��2015�~�ɦp��褤�A���Y125�����V�ظm(0127)�ʤJ����U�q���ߡA���W���u�����ڤj���ߡv�A�{�ɫh�ǭn�A����f�M�{�A����Х������A�_����b���a�ӷH�������h��C

�ڰ��O��ڸ����ܡA���~3�뭻��g�r�ӧ`������55.76���A2019�~�P������78.70���A4�~���U�^29.1%(����3)�C���u�үżg�r�ӯ������~�^1.3%�A��Ÿm�v���M���^�A�������F14.7%�C�^�ժ�6��ɳ��D�A�������߼g�r�ӪŸm�v���F25%�A�ڦa(0012)�s�a��The Henderson���X�v�Ȭ�30%�C

�@���Q�z�K���p�A����3�~�N��700�U��`�үżg�r�ӭ��n�s�����A�ѩ���y���~�X�i��w�A���ꤴ�b�M�w�O�_�쭻�䴡�X�A�ƭ���g�r�Ӫ��~�l�Ƕq�|���馩�C