經過一連串對公司的不利消息，加上遇著新冠肺炎及「港版國安法」刺激股市大調整，新創建(SEHK:659)股價已跌至近5年低位，但股息率卻升至8厘，價值因而顯現，究竟公司業務同股價有無反彈空間？長線投資者又可否趁低吸納？
股價漸已築底
新創建旗下業務分為核心業務及策略組合兩大範疇，核心業務包括收費公路、商業飛機租賃、建築及保險等；策略組合則包括環境、物流、設施管理及交通等領域。
新創建股價於去年2月曾一度衝上19元高位，但因出售北京首都機場（SEHK:694）的投資及新會展營運協議的撥備增加，令2019年6月底止全年業績表現令市場大失所望，股價自此調頭回落。再加上2019年底止中期業績，又因社會運動令免稅店業務大挫、會展活動被取消及交通業務虧損擴大，令原本已累跌不少的股價「再被踩多腳」。
至於在新冠肺炎疫情影響下，中央要求期間免費開放道路，令公司道路收費收入大減。再者市民減少外出，以及封關均影響交通人流、會展及免稅店等業務，料今年6月底止全年業績難有好轉。不過，隨著中港疫情持續緩和，市民出外消費意欲漸增，過關隔離政策有望在年底取消，皆令業績及股價雙雙在下半年可望反彈。
保險建築 雙雙發揮
近年新創建加入富通保險、私人飛機租賃、港怡醫院等業務，換走北京首都機場及新渡輪部分權益投資，有助提升業務組合的增長動力。尤其是富通保險的潛力可看高一線，集團預期2019年總保費收入按年升20%至87億港元，新業務價值有逾6億港元，升幅強勁。早前亦有報導指，集團正與銀保監接觸，打算申請內險牌開拓大灣區業務。
況且新創建收購富通令其協同效益盡現，助接觸新世界發展(SEHK:17)旗下住宅、酒店、百貨、零售、教育業務的客戶群，又可以與港怡醫院產生業務效應。另外，市場一直流傳新創建出售公共事業業務（包括虧損的巴士業務），而最近率先以作價2.3億元，向珠江船務（SEHK:560）出售經營內港及離島渡輪航線的新渡輪60%股權。有關舉措對新創建的業績表現十分有利。
派息穩 財務佳
另一有望反彈的是建築業務，其收入相信會回升。建築收入是集團繼道路業務後第二大收入來源，在去年年底止的建築業務，其手頭合約總值按年增加35.6%至530億港元，現有合約包括啟德體育園及西九文化區戲曲中心等項目，預料未來數年此部分的收入穩定上升。
新創建在過去9個年度的每股股息都介乎0.55元至0.78元，反映派息趨勢穩定，而且集團的債項權益比率在66.63%，財務狀況仍屬健康，相信長遠有能力維持過去派息水平。
結語
以往對新創建不利的因素已經在股價反映，從收購富通保險及私人飛機租賃項目，以及發展港怡醫院，都反映管理層銳意提昇業務增長潛力，相信此舉令長線投資價值顯現。惟料今年6月止的全年業績都不會有太好表現，但已在預計中，股價或要經歷一輪調整。建議投資者現階段先行做好準備，當股價再下滑時趁低吸納，為投資未來作部署。
編輯:Cyrus Li
