【反修例】大鱷趁政局不穩再謀雙邊操控？ 一文看懂為何難得逞

反例修示威行動持續且不斷升級，本港政治環境惡化，「沽空港元」之說再被談論。另一邊廂，中美貿易戰陰晴不定，大戶炒家蠢蠢欲動建淡倉。外資大鱷會否重施97、98年亞洲金融風暴時的故技，同時沽空港元及期指雙邊操控？

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沽空其他貨幣更吸引

環球央行貨幣趨寬，美國聯儲局縱減息仍未遏美元強勢，港滙近日跟隨其他貨幣走軟，走向7.85弱方兌換保證。不過，聯繫滙率之下，港元與美元掛鈎，跌幅仍比其他貨幣克制。

受累中美貿易戰及自身的政治環境影響，本港經濟有轉弱跡象，惟本港的底子仍然相當豐厚，大鱷要衝擊港元勝算甚微。再者，沽空其他貨幣的的誘因可能更高。高盛日前就建議，因應貿易戰升級，建議沽空韓圜及台幣。

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本港底子厚  沽空港元勝算低

97/98金融風暴期間，國際大鱷索羅斯透過沽空港元及港股期貨圖利。當年索羅斯為首的國際炒家大舉沽空港元，港府挾高拆息還擊，隔夜拆息一度抽高至近300厘。

盡管炒家付高息借入港元沽空付出沉重代價，但高息引發公司融資成本大升以至整體投資、經濟下滑的憂慮，震動港股持續大跌。港府當年便稱外資對沖基金這種同時沽空港股及港元的立體狙擊方式為「雙邊操控」，最後決定動用外滙儲備入市買港股擊退炒家。

事實上，現時要大規模沽空港元獲利並不容易，原因是港元背後的「家底」厚豐。盡管自美國2016年底開始加息周期後，資金已持續流出本港，本地銀行體系結餘大大縮減，惟香港現時的外滙儲備、港元貨幣基礎仍遠高於1998年。

*金管局數據

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