雖然全球疫情此起彼伏，但整體防控措施得宜，加上社會有所適應，零售消費表現不俗，其中歐舒丹(SEHK:973)、六福(SEHK:590)及包浩斯(SEHK:483)新近公佈業績均有強勁增長，值得投資者關注。
1.歐舒丹
截至3月底止，歐舒丹(00973)全年純利2.42億歐元，創新高，按年升60%，勝市場預期。歐舒丹指，強勁增長是受惠期內品牌經營槓桿及一次性減租補貼和政府補助所致。
按地區劃分，來自中國內地、美國、英國及其他地區之營業額分別上升24.4%、4%、27.9%及14.1%，至3.28億歐元、2.52億歐元、1.97億歐元及3.47億歐元，分佔總營業額18.4%、14.1%、11.1%及19.5%；來自日本之營業額則減少4.3%至2.06億歐元，佔總營業額11.6%。數據反映歐舒丹業務在廣泛地區均錄可觀增長。
至於前景方面，歐舒丹退出俄羅斯市場，相信對整體業務影響輕微。富瑞引述管理層指，由於不確定的宏觀經濟環境，在中期銷售增長方面，公司提出較保守的指導，料2023財年營運毛利率為16%。
不過，大和引述管理層，雖然內地4、5月營業表現受封控影響，然而其他主要市場表現依然理想，並符合預期，特別是內地6月銷售強勁反彈。
另外，歐舒丹旗下品牌ELEMIS於內地的獨家代理協議已屆滿，ELEMIS可拓展新銷售渠道，6月起登陸天貓商城。歐舒丹管理層預期，今財年ELEMIS銷售增長介乎20%至25%，而整體銷售額將升至逾20億歐元，銷售增長則維持最多16%。
歐舒丹副主席兼行政總裁André Hoffmann表示，今年公司產品將加價2%至5%，目前未有為品牌收購數量訂下目標，公司續尋找有質素及年銷售額不少於1億歐元品牌作收購目標。相信若往後有併購消息，將可進一步提振股價表現。
2.六福
早已發盈喜的六福，截至3月底止年度，純利13.92億元，增長36%，收入增長32%，派末期息0.55元，符合預期。
據券商引述六福管理層對今年度業務展望正面，目標收入增長20%以上，經營利潤率達低雙位數。
值得留意是，內地佔六福上財年收入逾4成，麥格理引述管理層指，4月1日新財年開始，至6月21日為止，內地市場受封控措施影響，同店銷售按年跌15%，反而本港受惠於消費券及放寬限制措施，同店銷售增長介乎40%至50%，令整體5月開始同店銷售已轉為正增長，而大部分銷售增長開自黃金。
雖然內地6月同店銷售跌幅顯著收窄，並呈現轉勢，但鑒於內地疫情封控措施嚴謹，加上本港有較低基數，因此管理層對港澳市場今年增長更有信心。
此外，六福目標是2023財年銷售有15至20%的增長，經營利潤率及淨利潤率有低雙位數增長。另外，集團計劃未來5年每年開設500間六福門店，即將現有門店數量翻一番。六福當前股息率為5.5厘，彭博綜合券商預測，2023財年股息率為6.4厘，而2024財年為7.1厘，故六福有升息俱全得憧憬。
3.包浩斯
自2020年初退出內地市場後，包浩斯便成本一家以港澳為核心的本地服裝零售股，2022財年99.8%收入來自港澳。公司總收入雖按年倒退33%，但純利按年增長43%至1.43億港元，這主要是集團在期內就出售物業及一間持有物業的附屬公司錄得重大增益約1.74億元，派末期息16.5仙。
儘管撇除物業出售等收益，單計核心的零售主業2022財年應錄得虧損，不過，今財年在政府消費券及防疫措施解封下，相信零售業最困難時刻已過去，包浩斯往後表現可望回勇。
更值得留意是，公司過去3財年維持高派息，支持股價在疫情爆發後，自2020年6月低位後持續上升。公司自疫情爆發以來已採取分店調整策略，集團經營店舖數目為43間，按年減少6間，減少資本開支。截至3月31日，包浩斯手頭現金有1.08億元，另有租賃負債7657萬元，可續支持發展。
作者：Carlos Hie
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