比特幣減半後　礦工收入不一定減半？挖礦公司表現或將更優

比特幣減半已於4月20日發生，比特幣區塊獎勵為3.125粒，每日比特幣新供應由900粒減至每日450粒。礦工收入一定將隨之減半嗎？答案是並不一定的，今次文章將跟大家探討一下挖礦公司。

交易手續費大漲 推高利潤

挖礦公司的利潤主要為區塊獎勵和交易手續費。沒錯，挖礦公司的區塊獎勵以比特幣計算可能會減少，但以美元計算的話其實並不一定減少，而是在於比特幣的價格。而交易手續費則取決於交易活動（頻率）和交易費。

正值比特幣減半發生時，Casey Rodarmor所創建新的符文協議（Runes）同步上線，推高了比特幣交易費。4月20日，比特幣交易費用平均達到創紀錄的 127.97美元，這是前一天平均費用的七倍多，大約是三年前創下的紀錄的兩倍。第840000個區塊的獎勵 （3.125粒比特幣）加上交易費現時已超過40粒比特幣。

礦工減半前已抛售  比特幣庫存降至低點

還有一樣較少人提及的就是礦工應對減半的策略。隨著挖礦難度增加，有分析師提及礦工可能於減半後拋售比特幣以維持營運資金，為比特幣帶來拋售壓力。但是次礦工有別於上一次減半前的累積策略，不少挖礦公司於減半前已售出比特幣來升級自己的機器，以保持競爭力，為減半做好準備，比特幣庫存現時降至三年低點。

參考過往數據  挖礦公司表現或將更優

大部分人預計「減半」會大幅削減比特幣挖礦公司收入，令大部分挖礦公司股價早前大幅回調。截至4月5日，挖礦公司平均表現跌26%，比特幣則升60.58%，挖礦公司表現明顯落後於比特幣表現。根據對上一次2020年減半數據，不少挖礦公司表現優於比特幣表現。自2020年5月11日減半起，半年後比特幣升83.25%、Riot Platform升126.42%、Marathon Digital 升206.58%。雖然過往數據不一定代表將來表現，但投資者可以作參考。減半後除了之前一直提到因新供應減少而有利於比特幣中長線發生，挖礦公司可能是另一值得大家留意的行業。當然，挖礦公司股價與比特幣價格有一定相關性，投資者亦需注意其波動性。

順帶一提，Jack Dorsey的支付公司Block（前身為Square）宣布，它已經完成了自家的三奈米比特幣挖礦晶片的開發，目前正在與「全球領先的半導體代工廠」合作完成設計。是次Block三奈米比特幣挖礦晶片的開發有可能將對比特幣和其相關公司有深遠的影響，亦有利晶片的需求。

市面上有一些區塊鏈技術ETF投資於挖礦公司，亦包括一些其他區塊鏈相關公司，如上段提及的Block，投資者可多加留意以捕捉相關機遇。

【關於作者】蕭佩鈴(Christy Siao)現任為三星資產運用(香港)有限公司ETF投資策略師，負責ETF業務分銷及拓展工作，讓投資者更了解交易所買賣基金的運作。Christy為證監會持牌人，並持有香港大學理學士 (計量金融)學位。

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