10年前，也許很多投資者都學會一句「金融業術語」，金融機構太過龐大會被指 too big to fail ，這句話其實「語帶雙關」，因為 “to”這個字可以有不同語境，可以指那些機構越大就越重要，但原意更可能是暗示那些機構已經「肥到似隻豬，就快撐不住」too big [and come close] to fail 。
自此之後，監管機構下了「最後通牒」，如果想繼續生存就要儘快「瘦身減肥」，但真正意思可能是：請不要「肥到擋住」身邊的「鬼影銀行」（又稱影子銀行）。
鬼影變幻球
一般「不夠信用」人士的支出傾向，往往高於「富裕人士」，意思是給「足夠信用」的人更多信貸，他們不會花更多，但如果給較「無信用」的更多，他們比例上「肯定會」借更多、花更多 。因此，各類商業銀行都積極參與、或直接推薦「鬼影」信貸中介活動，而有需要「發展」的，更非常樂意「享受」這個「音樂椅」遊戲所帶來的好處。
2013年，人民銀行《金融穩定報告》將影子銀行定義為銀行體系「外」的實體及活動，特別是上面說的信貸中介活動。影子銀行由於有「掩護」，不受任何宏觀審慎監管，反而具有宏觀經濟想要達到的經濟發展效果，對增強信貸流動性、減少機構成本起了積極作用，但風險可能是「系統性」（systemic）。
另一方面，信用「擔保公司」為「不夠信用」人士提供「信貸轉型」服務，增加了影子銀行的覆蓋。但是不用擔心，個別擔保公司會受當局「輕微監視」，以防犯罪行為出現。還有一些規模較大的影子銀行，會買賣石頭、代理名家水墨畫、代客買賣海外物業、指揮「螞蟻搬運」等，更好地為客戶提供類似「鬼影變幻球」一樣的「即時到站」資產轉移服務，不管閣下身處世界任何一個角落，無須擔心「鬼影深度」伸展不到。
不是雷曼的錯
當問題尚未變得複雜之前，把它處理好，往往是「講就容易」，但比講更容易的，是忘記「冰島銀行」發生什麼事。
2007年三家冰島當地「小」銀行因為資金緊張，無法履行責任，他們的交易對手又遇上他們的交易對手，意想不到的資金緊張問題， 一層又一層、一級又一級的因為不同程度的流動資金被困（liquidity trap），最初是漣漪效應（ripple effect），後來是骨牌效應（domino effect）， 一年之後，更導致全球出現「經濟專家」都預料不到的、前所未有的「信貸緊張」局面。
鬼影銀行一直扮演「蝸牛蚯蚓」一樣的角色，協助緩解流動資金被困問題，但是「解鈴還需繫鈴人」，缺乏監管會導致「繫玲人」忘記「死結」在哪裡，最終可能出現某些「玩弄信貸」的高手「死於信貸」。
投資者需要知道什麼？
嘗試理解一下，金融體系「外」正在發生的事情，看得見的巨額貿易順差、龐大的資產、新增信貸、儲備數字等等，往往掩蓋了正在發生的事情。
生活在世界各大城市的露宿者不斷增加，原本在小城鎮、農村長大的人，看見他們的家園正在不斷衰落 ，自從2008年以來，很多地方的就業人數沒有實質恢復。
嘗試深入理解一下，是誰擁有最終的風險？以及，那些風險將如何影響我們的未來？
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