恒指公司:更多股票有望加入雙櫃台模式!機構看好這些投資機會

恒指公司:更多股票有望加入雙櫃台模式!機構看好這些投資機會

7月25日,恒生指數有限公司(簡稱「恒指公司」)在網志表示,雙櫃台模式推出一個月,24只參與股票的人民幣櫃台日均總成交額佔其總成交額(港幣+人民幣櫃台)的比重約為0.7%(截至7月18日數據)。雖然目前人民幣成交額並不大,但相信雙櫃台模式有助於港股市場接通離岸人民幣流動資金池,同時長遠亦有助於推進人民幣國際化的廣泛目標。

恒指公司強調,目前旗艦指數(恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數)中雙櫃台模式24只股票的權重達55%至59%,有望受惠於離岸人民幣資金池潛在提振的流動性。

具體來講,2023年6月19日,香港交易所推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」,提升了參與股票的整體成交、莊家活動以及結算模式。同一證券所有股份在不同貨幣(港幣及人民幣)櫃台之間的交易將完全互換。

此外,香港交易所指定了九家莊家,為港幣兌人民幣雙櫃台交易提供流動性,並儘量減少櫃台之間的價差。目前,雙櫃台證券名單中有24只香港上市股票,市值龐大且流動性強。

據財華社了解,首批24只證券名單包括騰訊控股、阿里巴巴-SW、京東集團-SW、百度集團-SW、比亞迪、恒生銀行、商湯-W、吉利汽車、華潤啤酒、香港交易所、中國海洋石油、中國移動、聯想集團、快手-W、友邦保險、小米集團-W、安踏體育、李寧、中銀香港、美團-W、京東健康、新鴻基地產、中國平安和長城汽車。

每只股票的人民幣櫃台都有一個以「8」為首的新5位股票代碼,例如:騰訊擁有新的人民幣計價股票代碼80700.HK騰訊控股-R。雙櫃台模式的直接影響是離岸人民幣持有人在人民幣櫃台進行交易時的貨幣風險降低。

自推出以來,這24只股票的日均人民幣成交額佔其總成交額的比重僅為0.7%(截至7月18日數據)(圖1),目前來看佔比不大。自2023年6月19日雙櫃台模式推出以來,港幣櫃台日均成交額為258億元港幣(圖2),而人民幣櫃台日均成交額約為人民幣1.74億元(圖3)。

恒指公司強調,雖然目前人民幣成交額並不大,但相信雙櫃台模式有助於港股市場接通離岸人民幣流動資金池,同時長遠亦有助於推進人民幣國際化的廣泛目標。短期而言,相信港幣櫃台將仍是雙櫃台模式下的主要交易櫃台,人民幣櫃台僅佔相對較小的份額。長期來看,靜待模式穩步實施,更多股票有望加入其中。

隨著雙櫃台模式落地及穩健推進,不少投行、券商等機構紛紛表示港股投資機會值得關注。

東方證券認為,港股面臨的積極因素在逐漸增多、配置的最佳窗口或已經打開,特别是當前參與雙櫃台的24家港股公司多數具備「内地股+港股通+大盤藍籌」的定位,可重點關注:首先,港股面臨的流動性環境在逐步改善;其次,當前恒生指數的估值水平處在一個歷史較低的分位上;最後,從一個中長期視角來看,儘管當前美國經濟仍具韌性、美聯儲未來仍有可能兩次加息,當前的美債收益率水平也已經回到矽谷銀行危機爆發之前的高點;但只要加息的終點水平不再被進 一步上修,美債收益率進一步上行的空間有限,且逐漸進入加息周期的尾聲,將進一步緩解當前港幣與美元利差壓力。海外資金或再度流入香港市場,疊加國内經濟在政策引導下,内生動能有望逐漸修復,港股有望再度獲得向上動能。

在配置方向重點關注以下幾個方向:受政策支持困境反轉的房地產鏈條,以及相關的順周期的價值藍籌股,如金融板塊;内需主導的食品飲料、醫療保健;預期反轉修復的互聯網科技企業。

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