郭家耀

中國銀盛財富管理首席策略師

發改委及國家能源局日前印發《中長期油氣管網規劃》，提出到2020年，全國油氣管網規模達到16.9萬公里，儲運能力明顯增強。2025年，全國油氣管網規模達到24萬公里，網絡覆蓋進一步擴大，結構更加優化，儲運能力大幅提升。全國省區市成品油、天然氣主幹管網全部連通，100萬人口以上的城市成品油管道基本接入，50萬人口以上的城市天然氣管道基本接入。管網覆蓋面和通達度顯著提高，基礎設施網絡功能完備，天然氣管道全國基礎網絡形成，支線管道和區域管網密度加大，用戶大規模增長，逐步實現天然氣入戶入店入廠。天然氣消費規模不斷擴大，在能源消費結構中的比例達到12%。行業政策支持，利好整個板塊未來發展，前景繼續樂觀。

評級機構惠譽表示，由於內地市場資金近日變得緊張，資金成本隨之而上升，中小內銀不能將資金成本增加的壓力轉嫁客戶，預料盈利會受壓。另一方面，由於大型國有銀行擁有較大的存款規模，是流動性提供方，受市場資金緊張的影響較小，料淨息差表現較為平穩。大型銀行早前披露有關不良資產及淨息差的數據已有所改善，預料大型內銀的盈利能力會較去年為佳。部分內銀過去數年逐步削減派息比率，監管機構已就上市內銀的分紅水平發布指引，預料內銀派息比率再下調的空間不大。整體而言，大型銀行在資金成本擁優勢，息差收入及盈利展望穩定，未來派息水平的確定性較高，估值可較中小銀行享有一定溢價。

中遠海控(1919)聯同其持有15%股權的上港集團，以每股78.67元全面收購東方海外(0316)，涉資492.31億元。中遠海控表示收購完成後將加大投入，強化行業領導地位，中遠海控、東方海外兩家公司的貨櫃船隊總運力將合共超過290萬標準箱，經營船隊超過420艘，航線網絡布局將更加完善與均衡，增強全球貨櫃航運業的領先地位。中遠海運集團將晉升至全球第三大的航運公司，市佔率將提升至11.6%。今次合併可為東方海外股東提供高價吐現機會，對中遠海控而言亦可提升市佔率，其他營運商亦可受惠行業競爭減少，交易可帶來多贏局面。

(筆者為證監會持牌人仕，筆者及客戶沒持有上述股份)