在籃球比賽中，如果有一名籃球員連續射入多個三分球，球迷大多都會相信該球員「手感好」，下次還會入籃；在輪盤遊戲中，如果連續出現了多次紅色，賭徒卻往往認為下次更有可能出現黑色。這兩個截然不同的想法，前者名為「熱手效應」，後者就稱「賭徒謬誤」，但兩者孰對孰錯？真相是，籃球員下一次投籃命中與否，跟上次投籃全無關係；轉動下一回輪盤，出現紅色或黑色的機率依然是 0.5。
在投資市場中，投資者亦容易墮入「熱手效應」或「賭徒謬誤」的陷阱，以之前的股票價格作為股價之後走勢的依據，用「第六感」代替理性分析，在心理學上這稱為「啟發性心理」。而且這兩個效應雖然看似相反，但有時卻會在同一位投資者身上發生。
舉個例子，恒生指數連升了三日，投資者可能會表現出「熱手效應」，猜測上升走勢會持續，買漲不買跌；但當恒指連升了六、七日，投資者又會擔心上漲空間匱乏，價格會開始反轉，所以就傾向賣出。恒指於2018年初就曾經連升 14日，讓不少投資者大跌眼鏡。
賭徒謬誤很多人也會犯上
而這些心理陷阱，亦不是單憑教育程度較高就可以消除。南京大學及清華大學學者曾發表題為《投資者“熱手效應”與“賭徒謬誤”的心理實驗研究》的文章，指出「在中國資本市場上，具有較高教育程度的個人投資者或潛在個人投資者中，『賭徒謬誤』效應對股價序列變化的作用均要較『熱手效應』強，佔支配地位」。換句話說，不論股價連漲還是連跌，投資者更願意相信走勢會反轉。
從概率的角度看，「賭徒謬誤」貌似正確，既然輪盤紅黑的出現率各是 50%，連出紅色三次不就要出多三次黑色嗎？的而且確，每個輪盤終其一生出現紅黑色的機率都是 50%，而重點就是「終其一生」，即這須要出多三次的黑色，可能會在明天發生，可能是十年後，也可能是二十年後，並不一定就是賭徒買的下一次。
可見，問題的重點就是「短線」及「長線」的分別。買股票就如放紙飛機，在高樓把紙飛機拋出去，我們無法準確預知下一秒紙飛機是向左還是向右，上升、下降還是先降後升，但我們清楚知道，這紙飛機會在將來某一刻，在某一個地點回到地面停下來。投資者無法預測股價的短線走勢，但卻能很大程度上掌握股價長遠而言的結果。投資，你想要靠運氣，還是自己掌握？
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