來源：華爾街見聞 作者：趙穎
由於週四是復活節假期前最後交易日，美債在下午2點、美股在下午4點就將迎來本季度最終交易，這意味着未來48小時內可能會出現更多拋售。
今年來美股一路上漲，投資者似乎忘了大跌的滋味，隔夜尾盤“閃崩”給市場提了個醒。
美東時間下午3:30，也就是美股收盤前30分鐘，市場出現大幅拋售，資金外流規模達53億美元，週一尾盤流出規模爲28億美元，兩日流出總計達81億美元。
通常來看，尾盤是爲ETF基金和回購預留的時間，通常會出現一波上漲行情。
造成這波拋售的主要原因是，養老基金財季末重新再平衡，高盛交易員Gillian Hood指出：
由於本季度股市和債市的波動，美國養老金需要出售320億美元的股票，這是自2023年6月以來最大規模的再平衡，同時養老基金也需要買入相當數額的債券。
值得一提的是，320億美元的出售規模在過去三年中位於89%分位的高水平，也是自2000年以來第93%分位水平。由於週四是復活節假期前最後交易日，美債在下午2點、美股在下午4點就將迎來本季度最後交易，這意味着未來48小時內可能會有更多拋售加速出現。
從整體市場格局來看，高盛分析師Michael Nocerino分析指出，目前市場參與度較低，在尾盤閃崩之前，交易波動幅度在±19個點子之間）：
CTA量化持倉基本不變（賣方力量降低）；
上市公司正處於禁止內部人員交易的窗口期(通常會導致交易量下降30%)；
稅單到期日即將來臨；
養老金正在按規模拋售股票，同時我們剛剛經歷了一個季度末的歷史新高；
正如Nocerino總結指出，“供給過剩/缺乏需求，同時也缺乏能引導走勢的催化劑”。
儘管如此，市場上依然存在追漲買盤的力量，高盛數據顯示，基金經理和散戶仍在大幅增持股票頭寸，上週美股連續4個交易日都出現了淨買入，其中科技股的淨買入規模爲兩個月以來最大，半導體板塊表現最爲兩眼。
總的來看，儘管養老金可能被迫拋售，但市場上依然有買家蓄勢待發，準備在股價下跌時把握買入良機，預計未來市場波動可能將持續一段時間。
編輯/lambor